Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Káží vodu, pijí víno a k ničemu to nebude

Káží vodu, pijí víno a k ničemu to nebude

20.10.2010 18:16
Autor: Redakce, Patria Online

Americký ministr financí Tim Geithner na začátku týdne uvedl, že žádná země nemůže devalvací dosáhnout prosperity a Spojené státy se o to snažit nebudou. To říkat může, ale co tedy budou dělat na podporu své měny? Prodávat zahraniční měny a kupovat dolary? To se nestane. Zvýší sazby? To je na Fedu, ne na Timovi, a také k tomu nedojde. Vrátí se ke zlatému standardu? Mimo diskuzi. USA ve skutečnosti v rámci kvantitativního uvolňování QE vytvoří více dolarů. Někdo by mohl říci, že tím chtějí snížit sazby a zvýšit objem úvěrů, ne snížit kurz dolaru. Je ale jasné, že ten v posledních týdnech díky očekávání dalšího QE padal. Trhy budou sledovat, co USA dělají, ne co říkají.

John Hussman vypracoval výbornou analýzu týkající se cílů QE. Poukazuje na to, že pokud by cílem bylo snížení výnosů, k němu již došlo a ke zvýšení objemu půjček nevedlo. To samé platí o bankovních rezervách. A podle Hussmana bude negativní vliv slabšího dolaru na domácí spotřebu USA vyšší, než jeho vliv na exporty.

Dlouhodobý pohled je také ožehavý. Jak se Fed z nové pozice dostane? V určitém bodě bude muset prodat, nebo přestat obnovovat své portfolio vládních dluhopisů. Jinak dojde k permanentní expanzi monetární báze. V tu chvíli budou investoři muset absorbovat nově vydané dluhopisy a dluhopisy prodávané Fedem. Výsledkem může být prudký nárůst výnosů, které by ohrozilo počínající oživení.

Minulost ukazuje, že když centrální banky přikročí k intervenci, je velmi těžké obrátit kurz. Platí to i o snahách ECB o podporu řeckých, portugalských a španělských bank. Nikdy se nezdá, že je dobrá chvíle na ukončení pomoci.

(Zdroj: Buttonwood’s notebook)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data