Na bezmála jednom bilionu dolarů volných hotovostních zdrojů sedí podle ratingové agentury Moody’s americké soukromé firmy. Objem volného cash-flow postačuje na celkový roční objem investic a bohaté výplaty dividend. Nezaměstnanosti ale tyto zdroje nepomohou. Podle Moody’s budou spíše využity na odkupy akcií a vlnu fúzí a akvizic.
Finanční krize a následná hospodářská recese donutily americké firmy k ořezávání nákladů, propouštění, redukci investičních plánů a stažení se z některých svých nejádrových oblastí působnosti. Úspory spolu s nedostatkem investičních možností a tvorbou finančních polštářů vyhnaly jejich držbu hotovosti podle Moody’s u nefinančních privátních společností v USA na 943 miliard dolarů v polovině roku proti 775 mld. USD na konci roku 2008. „To podle našich odhadů postačuje na roční objem investic a dividend a hotovostní zůstatek 121 miliard dolarů,“ uvádí Moody’s. Podporu zaměstnanosti ale podle ratingové agentury čekat nelze.
Při opětovném rozmrazení dluhopisového trhu za současných mimořádně výhodných podmínek americké firmy získávají nové zdroje emisemi levného dluhu. Ty mají být podle Moody’s využity v rámci budoucích investic také na vlnu fúzí a akvizic, a kromě výplaty dividend také na odkup vlastních akcií. „Nestane se tak ale dřív, než se kvartálními výsledky opakovaně potvrdí stabilizace tržeb,“ dodává ratingová agentura. „Pokračující nízká poptávka a nízké využití kapacit v řadě odvětví ale nutí firmy k potlačení investic a nebudí potřebu najímání nové pracovní síly v globále, na obnovu zaměstnanosti si ještě budeme muset počkat,“ uvedla Moody‘s.
Přibližně čtvrtina uvedení hotovosti je podle Moody’s držena v zahraničí a nelze očekávat její návrat do USA. Jedním motivem jsou daně, dalším zdroje pro možné akvizice. Na uvedeném celkovém koláči se podle Moody’s celkem 37 procenty podílí 20 firem. V jejich čele stojí Systems se 39,86 mld. USD, následována Microsoftem s 36,79 mld. USD. Technologickou trojici doplňuje s 30,06 mld. USD a ze čtvrtého místa jistí s 23,64 mld. USD. Pátý drží 21,89 mld. USD. Ty však bude chtít využít zejména ke splacení dluhů, jak napovídají jeho výsledky za 3Q a komentáře k nim, kdy se na konci roku 2010 má vyrovnat objem dluhu a zdrojů.
Žebříček ukazuje, nejvíce hotovosti drží sektor technologií (207 mld. USD), následován farmacií (124 mld. USD) a energetikou (105 mld. USD). Spotřebitelské firmy drží 101 mld. USD zdrojů.
(Zdroj: CNBC, Moody’s, Bloomberg)