Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Evropským firmám se daří, snižují dluhy a navyšují zisky nejrychleji za sedm let. Investovat se ale bojí

Evropským firmám se daří, snižují dluhy a navyšují zisky nejrychleji za sedm let. Investovat se ale bojí

30.11.2010 14:12, aktualizováno: 30.11. 16:06

Aktualizováno

Zatímco evropské státní rozpočty sužuje dluhová krize, z níž povede cesta zřejmě dlouhá a strastiplná, společnosti v regionu jsou na tom o poznání lépe – firmy snižují své dluhy a navyšují zisky nejrychleji za sedm let. Výše finančních závazků v poměru k ziskům společností v rámci indexu Stoxx Europe 600 se ve třetím čtvrtletí snížila o 22 procent, tedy nejvýrazněji od roku 2003, vyplývá z průzkumu agentury Bloomberg. Analytici očekávají, že evropské korporátní zisky v letošním i příštím roce přidají ročně 46 procent, relativní ocenění by pak kleslo na rekordní minima, vyjma čtvrtletí následujícího po pádu investiční banky Lehman Brothers v září 2008.

Tenčící se dluhy firem a klesající PE násobky považují finanční domy včetně GLG Partners LP, Pioneer Investments a Aegon Asset Management za býčí signály. Náklady na financování pro slabší ekonomiky eurozóny mezitím prolamují rekordy. Spready mezi italskými desetiletými dluhopisy a německými bondy s podobnou splatností vzrostly včera o více než 200 bazických bodů na nejvyšší úroveň za posledních 13 let, španělské dluhopisy zaznamenaly největší propad od vzniku eurozóny, když se jejich riziková prémie rozšířila na 289 bps. Na nové rekordy vystoupaly i náklady na pojištění proti úvěrovému selhání (CDS) evropských států, a to i Irska o 10 bodů na 614, u Portugalska o 11,5 bps na 551, u Španělska o 9 bps na 361 bodů a pro Itálii o dalších 7 bodů na 253 bps. Řecký CDS vzrostl o 10 na 979 bps.

Aktuální situace na trzích podle analytiků BNP Paribas Fortis Global Markets ukazuje, že manažeři společností se obávají neúspěchu systému finanční pomoci jednotlivým vládám, a setrvávají tak ve velmi opatrné strategii, která není příliš štědrá k akcionářům – pozastavily tak například zpětné odkupy akcií a investice do fúzí a akvizic. „Již po pádu Lehman Brothers manažeři ukázali, že jsou schopni velice rychle reagovat omezením nákladů a investic a udržet je pod kontrolou,“ uvedl Fabio Di Giansante z Pioneer Investments, která celosvětově spravuje aktiva v objemu 246 mld. USD.



Akcie pokryté indexem Stoxx 600 od začátku roku posílily o 5 procent, od března minulého roku pak celkem o 68 procent, uvádí Bloomberg. Letošní zisky přitom výrazně omezily slabě performující tituly zadlužených ekonomik a očekávání ohledně nutné pomoci Irsku, když řecký benchmark ASE Index ztratil letos 34 procent tržní hodnoty, irský ISEQ oslabil o necelých deset procent a španělský IBEX se snížil o více než pětinu. Mezinárodní měnový fond počítá ve své prognóze pro příští rok s růstem evropské ekonomiky o 1,7 %, analytici oslovení agenturou Bloomberg předpovídají panevropskému indexu Stoxx 600 v roce 2011 v průměru 14% růst. Letošní zisky by měly podle odhadů vyšplhat o 78 procent. „Kdyby společnosti braly v úvahu pouze sektor, v němž působí, již by prováděly reinvestice, akviziční činnost a najímali nové zaměstnance. Každý kolem nich je ale přesvědčen, že bez mimořádných opatření nastane konec světa,“ řekl šéf investiční strategie Aegon Bill Dinning. Celkový vládní dluh v EU se letos, částečně kvůli nákladům na sanace bankovního systému, vyšplhal na 77,5 procenta HDP z 58,5 % v roce 2007, podle MMF pak dále poroste na 82 procent v roce 2012. Britská vláda zaplatila za podíly v RBS a Lloyds více než 65 miliard liber, Belgie bankám poslala 21 miliard eur a irské banky, které již dříve spolykaly 33 mld. EUR, se těší z pokračujícího přísunu financí.

„Dochází k přesunu dluhu ze soukromého na veřejný sektor,“ komentoval čísla Di Giansante. Podíl dluhu k základnímu kapitálu v rámci bankovního subindexu Stoxx 600 Banks Index klesl k minulému týdnu na 6,9 z 16 v září 2007. Ředitelé firem ovšem nezačnou znovu investovat, najímat zaměstnance a navyšovat dividendy, dokud se nezvýší jejich důvěra v globální ekonomický výhled, domnívá se Philip Gijsels z BNP Paribas.

Podle informací deníku Financial Times však vlivem dluhové krize začínají stoupat úrokové sazby u úvěrů pro firmy i banky, kvůli růstu výnosů již některé z nich zdržely vydání dluhopisů. Obavy panují především ve Španělsku a Itálii, jejichž politici sice trvale odmítají připustit, že by případně potřebovali finanční pomoc, ale ekonomové je stále častěji uvádí mezi zeměmi, které se mohou ocitnout ve velkých problémech. "Averze investorů k podstupování rizik roste. Uvědomují si, že krize v eurozóně začíná zasahovat i firemní a bankovní sektor," cituje FT nejmenovaného obchodníka. Například výnos dluhopisů italské loterijní společnosti Lottomatica od konce minulého týdne vyskočil z 5,49 procenta na 5,61 procenta. S růstem výnosů se potýká i francouzská banka BNP Paribas či telekomunikační operátor France Telecom.

(Zdroj: Bloomberg, FT)


Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
  • Koukám
    30.11.2010 14:52

    že jediné evropské firmě, které se zcela určitě NEDAŘÍ, bráno očima investora je ČEZ....To at mi někdo vysvětlí!!!Všichni se mají dobře, všichni jdou kupředu levá, jen ten náš Moloch zaostává))
    ZUZKA
Aktuální komentáře
9.12.2016
22:00Wall Street pokračovala ve spanilé jízdě; hlavní indexy zavřely na nových maximech
21:14Project Syndicate: Budoucnost řízení migrace
18:44Unavení draci (šest investičních témat pro rok 2017, díl třetí)
17:51Kofola: Pražská burza je prioritou, z varšavské odejdeme
17:38Euro prohlubuje ztráty, nervozita z italských bank se před víkendem vrací  
17:25Summary: Italské banky, Broadcom
17:07Týden na měnách: Menší, ale delší QE  
17:00Praha close – PX stoupal společně se západní Evropou, až na KB banky klesaly
15:13Týden technicky - Trendy pokračují: dolar roste, i ceny akcií. Ropa stále na maximech, zlato stagnuje
15:04Jaký bude rok 2017 na trzích podle Fidelity?
13:45Podaří se na trhu s ropou nastolit rovnováhu? Pokračování v sobotu
13:30České dráhy, a.s. - Společnost České dráhy, a.s. oznamuje zahájení výplaty sedmého úrokového výnosu počínaje dnem 25. ledna 2017
12:29Kuřáci si od května v restauraci nezapálí, rozhodla sněmovna
11:19Evropa směřuje k nejlepšímu týdnu od února i když banky ztrácí
10:53Václav Kmínek: Nízké úroky vybízejí k investicím do kvalitních dividendových titulů  
10:30Po volatilním čtvrtku se trhy konsolidují, euru i jenu zůstávají jejich ztráty  
9:27Český inflační super-skok
9:21Přibližuje skokový růst inflace konec intervencí?
9:05Rozbřesk – Exit z intervencí - domácí inflace versus ECB?
8:58Asie jasný směr Evropě nedává: Jižní Korea odvolala prezidentku, ceny v Číně prudce rostou  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data