Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Velcí budou ještě větší…

Velcí budou ještě větší…

24.02.2011 9:35
Autor: Petr Žabža, Patria Online

S nemalou dávkou zvědavosti a ještě větší dávkou pobavení v poslední době sleduji fenomén, který byl až donedávna vyhrazen zejména velkým korporacím ze segmentu průmyslu či IT – spojování velkých s velkými. V posledních dvou týdnech jsme se totiž dozvěděli, že o spojení uvažují německá Deutsche Boerse a americká NYSE, stejně tak jako londýnská LSE a kanadská TMX.

Je nezpochybnitelným faktem, že poslední dekáda přinesla na finanční trhy naprosto bezprecedentní míru demokratizace. Zásluhu na tom má zejména masové rozšíření internetu v rozvinutých a rozvíjejících se ekonomikách, které umožnilo téměř komukoliv s telefonní přípojkou a účtem u elektronického brokera na trhy vstoupit. Současně se pobořily „staré pořádky“, v nichž byly akcie a akciové trhy vyhrazeny uzavřenému klubu profesionálů, disponujících jistou dávkou formálního vzdělání, profesní erudicí a zejména určitou emoční stabilitou. Rozšíření tohoto „klubu“ o investory z řad veřejnosti, u nichž lze předpokládat vysokou míru nadšení v kombinaci s komparativně menší mírou investorské disciplíny, vedlo ke skokovému zvýšení kolísavosti trhů, společně s klesající mírou jejich predikovatelnosti.

Druhou událostí, která na burzy přinesla v jisté formě malou revoluci, byla celoevropská regulatorika MIFID, vstupující v platnost k 1. listopadu roku 2007. Ta kromě jiného vytvořila funkci či pozici tzv. systemického internalizátora (proč se to jmenuje zrovna takto, se mě neptejte, v Bruselu nejspíše zešíleli). Jedná se o účastníka finančního trhu (nejčastěji banku nebo obchodníka s cennými papíry), který má za určitých podmínek možnost párovat klientské nákupní a prodejní pokyny místo na burze přímo ve svých vlastních obchodních knihách. Takovéto obchody samozřejmě podléhají přísným podmínkám a dohledu, kromě jiného ve vztahu k transparentnosti uveřejňovaných cen a uzavíraných transakcí – přesto došlo k nečekanému růstu jejich obliby a objemu, která paradoxně vytvořila klasickým „kamenným“ burzám nevítanou konkurenci. Mnoho takovýchto systemických internalizátorů se navíc začalo spojovat a vytvářet něco jako stínové burzy, které začaly klasickým burzovním parketům odčerpávat další likviditu.

Jak tomuto trendu čelit? Úvahy o konci či zániku burz jsou ve světle výše uvedeného sice na místě, jsou však předčasné. Mimoburzovní systémy prozatím nejsou schopné nabídnout šíři produktů a likviditu v rozsahu, v jakém ji nyní zajišťují standardní trhy. Mohou ji však vhodně doplnit a v mezidobí na tom vydělat nějaké peníze. Klasické burzovní trhy si naštěstí za pět minut dvanáct uvědomily, že jednou z mála cest jak zabránit útoku na svou dominanci je a) zlevnit, b) nabídnout širšímu okruhu investorů zajímavější paletu nástrojů. Vzhledem k tomu, že emitenty k uvedení akcií na jiných než domácích trzích nelze nutit, jedinou cestou je spojit trhy. Osobně nejsem příznivcem bezhlavého fúzování za účelem získání tržního podílu, ale v tomto případě to nakonec možná dává smysl. Pro průměrného investora bezpochyby…


Pozn.: Připraveno pro tištěnou verzi Lidových novin


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
06.05.2021
22:00Indexy v USA na nových historických maximech  
21:12Moneta podepsala s PPF smlouvu o akvizici Air Bank, Home Creditu a Benxy za 25,9 miliardy korun
17:36Akcie pod tlakem, koruně přinesla zisky ČNB  
17:25Prodávej v květnu...
15:55Analytik Ján Hladký: Výsledky Moderny přebíjí tlak na zrušení patentové ochrany  
15:20ING hlásí uspokojivá čísla, přislíbila 7% dividendu  
14:40ČNB snižuje odhad letošního růstu HDP na 1,2 %. Sazby potvrdila, letošní utažení je ale "jisté"
13:55Zakladatel Amazonu po rekordních číslech prodal akcie firmy za dvě miliardy dolarů
13:47Centrální bankéři rychle očkující Británie prudce zvedli odhad hospodářského růstu. Dluhopisy chtějí kupoval pomaleji
13:10Útlum spalovacích motorů v Německu způsobí ztrátu mnoha pracovních míst, varuje Ifo
11:55Michal Křikava k výsledkům KB: Tahounem ziskovosti budou letos nižší rizikové náklady  
11:48Výsledky Volkswagenu nad očekávání dobré, překvapení již ale bylo zahrnuto v ceně  
11:48PayPal hlásí rekordní objem zpracovaných plateb, akcie ale bude brzdit vysoká valuace  
11:30Hlavní trhy přešlapují, ČNB zůstane u výhledu vyšších sazeb  
11:26EU zvažuje uvolnění patentů na vakcíny proti covid-19
11:14Středoevropské měny budou s ústupem pandemie zřejmě posilovat, ukazuje průzkum  
9:33Maloobchod před koncem lockdownu: Lidé nákupy odkládali, online ale pořád jel
9:12Rozbřesk: Nová prognóza zatím “nerozhoupe” ČNB k akci
8:55Futures nedávají trhům jasný směr, výsledkům Komerční banky pomohl trading  
8:42Čísla z Volkswagenu: Provozní zisk ve čtvrtletí na pětinásobku. Škoda Auto ho zvedla skoro o polovinu

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
0:00Air France-KLM (03/21 Q1, Bef-mkt)
0:00AMC Entertainment Holdings Inc (03/21 Q1, Aft-mkt)
0:00ArcelorMittal SA (03/21 Q1, Bef-mkt)
0:00Beyond Meat Inc (03/21 Q1, Aft-mkt)
0:00Carvana Co (03/21 Q1, Aft-mkt)
0:00Cloudflare Inc (03/21 Q1, Aft-mkt)
0:00Continental AG (03/21 Q1, Bef-mkt)
0:00Datadog Inc (03/21 Q1, Aft-mkt)
0:00Dropbox Inc (03/21 Q1, Aft-mkt)
0:00Dufry AG (03/21 Q1, Bef-mkt)
0:00Enel SpA (03/21 Q1, Aft-mkt)
0:00Fidelity National Information Services Inc (03/21 Q1, Bef-mkt)
0:00GoPro Inc (03/21 Q1, Aft-mkt)
0:00HeidelbergCement AG (06/21 Q2, Bef-mkt)
0:00Henkel AG & Co KGaA (03/21 Q1)
0:00ING Groep NV (03/21 Q1)
0:00Microchip Technology Inc (03/21 Q4, Aft-mkt)
0:00Moderna Inc (03/21 Q1, Bef-mkt)
0:00Monster Beverage Corp (03/21 Q1, Aft-mkt)
0:00Natixis SA (03/21 Q1, Aft-mkt)
0:00Peloton Interactive Inc (03/21 Q3, Aft-mkt)
0:00Rio Tinto PLC (03/21 Q1, Aft-mkt)
0:00Roku Inc (03/21 Q1, Aft-mkt)
0:00SeaWorld Entertainment Inc (03/21 Q1, Bef-mkt)
0:00Shake Shack Inc (03/21 Q1, Aft-mkt)
0:00Shop Apotheke Europe NV (03/21 Q1, Bef-mkt)
0:00Societe Generale SA (03/21 Q1, Bef-mkt)
0:00Square Inc (03/21 Q1, Aft-mkt)
0:00TripAdvisor Inc (03/21 Q1, Aft-mkt)
0:00UniCredit SpA (03/21 Q1, Bef-mkt)
0:00Uniper SE (03/21 Q1, Bef-mkt)
0:00ViacomCBS Inc (03/21 Q1, Bef-mkt)
0:00Volkswagen AG (03/21 Q1, Bef-mkt)
0:00Wynn Resorts Ltd (03/21 Q1)
0:00Zalando SE (03/21 Q1, Bef-mkt)
0:00Zoetis Inc (03/21 Q1, Bef-mkt)
7:00Anheuser-Busch InBev SA/NV (03/21 Q1)
8:00DE - Průmyslové objednávky, m/m
9:00CZ - Maloobchodní tržby, y/y
11:00EMU - Maloobchodní tržby, y/y
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
14:00Kellogg Co (03/21 Q1)
14:30CZ - Měnové jednání ČNB, zákl. sazba
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.