Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Moody’s snižuje hodnocení závazků CETV kvůli negativnímu cash flow a snižování dluhu závislém na nejistém oživení

Moody’s snižuje hodnocení závazků CETV kvůli negativnímu cash flow a snižování dluhu závislém na nejistém oživení

01.03.2011 10:34, aktualizováno: 1.3. 11:36
Autor: Redakce, Patria.cz

Aktualizováno

Ratingová agentura Moody’s Investors Service přistoupila ke snížení celkového hodnocení závazků mediální skupiny Central European Media Enterprises (CETV) na stupeň „B3“ ze stávajícího „B2“. Snížila také rating jejím seniorních dluhopisů se splatností v roce 2014 na „Caa1“ ze stávajícího stupně „B3“, zatímco beze změny na stupni „Ba3“ zůstal rating zajištěných dluhopisů CET21, vydaných v objemu 170 milionů eur se splatností v roce 2017. Výhled na udržení ratingu CETV Moody’s stanovila stabilní.

Jako důvod pro snížení hodnocení závazků skupiny Moody’s uvedla úroveň zadlužení nad hodnotou 10,0násobku očištěného dluhu vůči EBITDA (ke konci roku 2010), negativní profil volného cash flow a dále svůj pohled, že schopnost snižování zadlužení skupiny je velmi silně závislá na stále velmi křehkém oživení reklamních trhů v regionu CEE. „Obrat ve vývoji cash flow v rámci skupiny implikuje nutnost omezení kapitálových výdajů, pracovního kapitálu i změnu programového plánu v průběhu roku 2011,“ uvedla dále Moody‘s.

Moody’s ve zprávě poznamenala, že výdaje na reklamu v CEE ve 4Q10 pokračovaly v poklesu průměrným 5% tempem, které je nicméně nižší, než v roce 2009. CETV vykázala 6% pokles tržeb, 16% pokles u EBITDA po vyloučení vlivu v dubnu převzaté bTV v Bulharsku, sčítá dále Moody’s a uvádí, že ačkoli oživení je v roce 2011 očekáváno jak u soukromé spotřeby, tak i reklamních trhů, jeho míra zůstává značně nejistá. „Rating na stupni B3 odráží pokračující silnou pozici na trzích (40 až 78 procent tržního podílu), zlepšený rizikový profil skupiny po odprodeji ukrajinských aktiv a očekávání pozitivního EBITDA z bTV v roce 2011,“ uvedla Moody‘s.

K dluhovým nástrojům a úrovni zadlužení Moody's poznamenala, že refinancování podstoupené v říjnu 2010 vydáním seniorního dluhu v objemu 170 mil. EUR skrze CET21 a následně soukromá směna dluhu v objemu 206 mil. USD prodloužením splatnosti z roku 2013 do roku 2015 pro CETV znamená, že nejbližší splatný dluh skupiny připadá na rok 2013 a to v celkovém objemu 234 milionů amerických dolarů.

Stabilní výhled pro rating společnosti předpokládá, že si CETV udrží svoji silnou tržní pozici. „V případě, že by došlo k oslabení této pozice nebo k selhání při snižování zadlužení skupiny na úroveň 7,0násobku čistého dluhu vůči EBITDA a to na udržitelném základě, může to znamenat další tlak na snížení ratingu,“ uvedla Moody’s k výhledu na hodnocení závazků CETV.

V únoru ratingová agentura Standard & Poor’s uvedla po přejednání splatnosti části dluhu z roku 2013 do roku 2015, že přes vyšší úrok na nové splatnosti této části dluhu krok neovlivní současný rating „B“, ani jeho stabilní výhled. Likviditní profil v polovině února S&P hodnotila jako adekvátní (více v samostatné zprávě ZDE).

(Zdroj: Moody's, Standard & Poor's)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
14.10.2019
22:01Sváteční obchodování na Wall Street
18:34Slovensko ani v příštím roce nebude hospodařit bez deficitu
17:49Obchod za to nemůže
17:25Trhy na nejlepší dohodu v dějinách moc neslyší. Čína chce víc a hrozí drcením kostí  
16:16Branislav Soták: Propad na nadcházející výsledkové sezóně USA by mohl být prvním od 2Q16
16:09Akcie Avast se na pražské burze blíží historickým maximům  
15:55UniCredit chystá záporné úrokové sazby u vkladů nad milion eur
14:42Huawei prý nebude vyloučen z dodávek pro síť 5G v Německu
13:15Komerční banka, a. s. - Hlavní akcionáři Komerční banky, a.s. k 30.9.2019
13:14Týdenní výhled: Začíná výsledková sezóna 3Q19, USA a Čína zamířily k částečné dohodě  
12:39Výsledková sezóna v ČR: Kalendář pro 3. čtvrtletí 2019
12:03Nobelovu cenu za ekonomii získávají Banerjee, Duflová a Kremer za boj proti chudobě
11:41Výsledková sezóna v Evropě: Kalendář pro 3. čtvrtletí 2019
11:20Výsledková sezóna v USA: Kalendář pro 3. čtvrtletí 2019
10:49Micossi: Rozlišujme mánie a bubliny na akciových trzích
10:49Tržní euforie zmizela s čínskými daty, rostou pochybnosti o brexitu  
9:47Obchodujete s Británií? Nejméně tohle je třeba udělat kvůli brexitu podle Evropské komise
9:11Rozbřesk: Dočasné příměří USA - Čína povzbudilo trhy. Čeká nás rozuzlení brexitu
8:57USA a Čína se dohodly na obrysech dohody, brexit již tak nadějně nevypadá  
8:37Moody’s mírní výhled pro tuzemské banky, čeká mírné zhoršení kvality úvěrů

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
BlackRock Inc (09/19 Q3, Bef-mkt)
Charles Schwab Corp/The (09/19 Q3)
Prologis Inc (09/19 Q3, Bef-mkt)
United Airlines Holdings Inc (09/19 Q3, Aft-mkt)
UnitedHealth Group Inc (09/19 Q3, Bef-mkt)
3:30Čína - CPI, y/y
11:00DE - Index očekávání ZEW
12:45Johnson & Johnson (09/19 Q3)
13:00JPMorgan Chase & Co (09/19 Q3)
13:30Goldman Sachs Group Inc/The (09/19 Q3)
14:00Citigroup Inc (09/19 Q3)
14:00Wells Fargo & Co (09/19 Q3)
14:30USA - Empire State Manufacturing index