Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Moody’s snižuje hodnocení závazků CETV kvůli negativnímu cash flow a snižování dluhu závislém na nejistém oživení

Moody’s snižuje hodnocení závazků CETV kvůli negativnímu cash flow a snižování dluhu závislém na nejistém oživení

1.3.2011 10:34, aktualizováno: 1.3. 11:36
Autor: Redakce, Patria.cz

Aktualizováno

Ratingová agentura Moody’s Investors Service přistoupila ke snížení celkového hodnocení závazků mediální skupiny Central European Media Enterprises (CETV) na stupeň „B3“ ze stávajícího „B2“. Snížila také rating jejím seniorních dluhopisů se splatností v roce 2014 na „Caa1“ ze stávajícího stupně „B3“, zatímco beze změny na stupni „Ba3“ zůstal rating zajištěných dluhopisů CET21, vydaných v objemu 170 milionů eur se splatností v roce 2017. Výhled na udržení ratingu CETV Moody’s stanovila stabilní.

Jako důvod pro snížení hodnocení závazků skupiny Moody’s uvedla úroveň zadlužení nad hodnotou 10,0násobku očištěného dluhu vůči EBITDA (ke konci roku 2010), negativní profil volného cash flow a dále svůj pohled, že schopnost snižování zadlužení skupiny je velmi silně závislá na stále velmi křehkém oživení reklamních trhů v regionu CEE. „Obrat ve vývoji cash flow v rámci skupiny implikuje nutnost omezení kapitálových výdajů, pracovního kapitálu i změnu programového plánu v průběhu roku 2011,“ uvedla dále Moody‘s.

Moody’s ve zprávě poznamenala, že výdaje na reklamu v CEE ve 4Q10 pokračovaly v poklesu průměrným 5% tempem, které je nicméně nižší, než v roce 2009. CETV vykázala 6% pokles tržeb, 16% pokles u EBITDA po vyloučení vlivu v dubnu převzaté bTV v Bulharsku, sčítá dále Moody’s a uvádí, že ačkoli oživení je v roce 2011 očekáváno jak u soukromé spotřeby, tak i reklamních trhů, jeho míra zůstává značně nejistá. „Rating na stupni B3 odráží pokračující silnou pozici na trzích (40 až 78 procent tržního podílu), zlepšený rizikový profil skupiny po odprodeji ukrajinských aktiv a očekávání pozitivního EBITDA z bTV v roce 2011,“ uvedla Moody‘s.

K dluhovým nástrojům a úrovni zadlužení Moody's poznamenala, že refinancování podstoupené v říjnu 2010 vydáním seniorního dluhu v objemu 170 mil. EUR skrze CET21 a následně soukromá směna dluhu v objemu 206 mil. USD prodloužením splatnosti z roku 2013 do roku 2015 pro CETV znamená, že nejbližší splatný dluh skupiny připadá na rok 2013 a to v celkovém objemu 234 milionů amerických dolarů.

Stabilní výhled pro rating společnosti předpokládá, že si CETV udrží svoji silnou tržní pozici. „V případě, že by došlo k oslabení této pozice nebo k selhání při snižování zadlužení skupiny na úroveň 7,0násobku čistého dluhu vůči EBITDA a to na udržitelném základě, může to znamenat další tlak na snížení ratingu,“ uvedla Moody’s k výhledu na hodnocení závazků CETV.

V únoru ratingová agentura Standard & Poor’s uvedla po přejednání splatnosti části dluhu z roku 2013 do roku 2015, že přes vyšší úrok na nové splatnosti této části dluhu krok neovlivní současný rating „B“, ani jeho stabilní výhled. Likviditní profil v polovině února S&P hodnotila jako adekvátní (více v samostatné zprávě ZDE).

(Zdroj: Moody's, Standard & Poor's)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.10.2018
17:53Když už bychom chtěli cyklicky rotovat...
17:33CETV se výsledkový den vydařil, Amerika prohlubuje ztráty  
17:23Dolar se vrací k růstu, koruna slábne. Pozitivní ráno na trzích vystřídaly rozpaky  
17:03Studie: ČSR bylo před sto lety na 80 procentech výkonu HDP Rakouska
16:24Bulharský regulátor se nemůže zabývat prodejem místních aktiv ČEZ
16:23KB, a.s. - Aktuální výpis z obchodního rejstříku
16:16HSBC asi jako první zahraniční firma vstoupí na burzu v Číně
15:51Snížení výhledu Heildelberg Cement zabolelo, investiční tezi ale nemění (komentář analytika)  
15:08Roboti změní naši práci, ale jinak, než se domnívá většina
13:48ČEZ, a.s. - Oznámení o výplatě úrokového výnosu
13:27Narazí dopravní revoluce na evropskou byrokratickou zeď?
13:04Růst prodeje průmyslových robotů letos zpomalí na deset procent
12:39Francouzská OVH ztrojnásobí výdaje, postaví se Googlu a Amazonu
12:38Štíhlejší Ericsson by mohl soutěžit i s levnou čínskou konkurencí (komentář analytika)  
12:31Trhy se přenesly přes Fed i brexit, dolar koriguje zisky  
10:55Novartis koupí výrobce léků na rakovinu Endocyte za 2,1 mld. USD
10:53Pictet: To nejlepší ještě nepřišlo
10:17Avast (+1,8 %) ve čtvrtletí zvedl výnosy o desetinu, potvrzuje výhled
10:04Po výsledcích se daří Avastu i CETV, německé automobilky se vzpamatovaly z propadů  
9:55Křetínský prý chce koupit podíl ve francouzském deníku Le Monde

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
American Express Co (09/18 Q3, Aft-mkt)
Blackstone Group LP/The (09/18 Q3, Bef-mkt)
Celanese Corp (09/18 Q3, Aft-mkt)
Intuitive Surgical Inc (09/18 Q3, Aft-mkt)
Kuehne + Nagel International AG (09/18 Q3)
Novartis AG (09/18 Q3)
PPG Industries Inc (09/18 Q3, Bef-mkt)
SAP SE (09/18 Q3, Bef-mkt)
7:30Telefonaktiebolaget LM Ericsson (09/18 Q3)
8:00Yara International ASA (09/18 Q3)
10:30UK - Maloobchodní tržby bez PHM, m/m
12:30Bank of New York Mellon Corp/The (09/18 Q3)
13:00Philip Morris International Inc (09/18 Q3)
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
22:15PayPal Holdings Inc (09/18 Q3)