Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Míří Kongres ke QE3?

Míří Kongres ke QE3?

14.3.2011 15:12
Autor: Václav Trejbal, Patria Online

Konzultantská firma Capital Economics přišla se zajímavým komentářem k růstu peněžní nabídky ve Spojených státech. Republikáni s Demokraty již měsíce vedou nemilosrdnou zákopovou válku o rozpočet. Ta byla prozatím vyřešena jen schválením zákona, který odvrátil zhroucení federálních financí – o několik týdnů.

Na obzoru je teď větší překážka: stropu pro celkový dluh ve výši 14,294 mld. USD bude možná dosaženo mezi 5. dubnem a 31. květnem. Pak americké ministerstvo financí nebude smět legálně vydávat nové dluhopisy a vypukne pravé peklo.

Ministerstvo nežije tak úplně z ruky do úst, určité hotovostní rezervy si nechává u Fedu. S blížícím se soudným dnem se tyto rezervy vyčerpávají. Capital Economics k tomu poznamenává: „Stahování těchto vkladů nesnižuje celkovou rozvahovou bilanci Fedu, ale mění pouze složení na straně pasiv. S vyčerpáváním účtu ministerstva financí zároveň rostou zůstatky na rezervních účtech komerčních bank. Proč? Ministerstvo stažené prostředky používá na umoření splatných dluhopisů/pokladničních poukázek, nebo na platby. V každém případě se tyto peníze vrátí zpět do bankovního systému a vykážou se jakou přebytečné rezervy.“

Rezervy, které si banky drží u Fedu, jsou, spolu s oběživem, součástí měnové báze. A ta teď dramatickým tempem roste. Klíčovým závěrem podle Capital Economics je, že „vyčerpávání účtu ministerstva financí způsobilo významnou expanzi měnové báze, což by mohlo vyvolat ještě větší nárůst širších peněžních agregátů (M2, M3) a v budoucnu roztočit inflaci. Přesně před tímto nebezpečím varovalo mnoho kongresmanů, když kritizovali QE2.“

Obávaný efekt se zatím na širších peněžních agregátech neprojevil, ale jak uvádí sloupkař Buttonwood: „Nikdy nevíte, co se může stát, když se pouštíte do fiskální hry s ohněm.“


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
14:00HU - Jednání MNB, základní sazba