Monetární politika dostala investory do pozice: „Když nebudete nic dělat, nic nevyděláte;“ a Bernanke se snaží investory donutit ke koupi rizikovějších aktiv, jako jsou korporátní dluhopisy, spekulativní dluhopisy a akcie. K tomu se přidávají poměrně pozitivní ekonomická data a ziskovost firem. Stále ovšem existují významná rizika, mezi hlavní patří fiskální situace v rozvinutých ekonomikách, trh s bydlením, inflace a ropný šok. V rozhovoru pro Financial Times to uvedl Dean Curnutt, který stojí v čele Macro Risk Advisors.
Curnutt se domnívá, že v následujících měsících bude největším rizikem pro investory situace na periferii eurozóny. Řecké, portugalské a irské dluhopisy ukazují, že na trhu panuje „obrovská nejistota“, jejich současné výnosy podle něho těmto zemím efektivně zabraňují dostat se z problémů. Nacházejí se tak v „dluhové pasti“, Portugalsku chybí asi měsíc k požádání o finanční pomoc, odhaduje Curnutt. Riziko pro investory podle něho představuje i vývoj na americkém trhu s bydlením, kde se situace zhoršuje navzdory velmi nízkým sazbám. Co se týče akcií, negativní zvrat se může objevit ve chvíli, kdy sazby začnou růst.
„Pokud se něco dlouho nemění, lidé tomu přestanou věnovat pozornost. To je nyní případ inflace,“ uvedl Curnutt. V USA podle něho zůstane inflace nízko, což Bernankemu umožní nadále udržovat uvolněnou politiku. Je ale otázkou, nakolik tím „exportuje inflaci do zbytku světa“. A v tuto chvíli není ani jasné, zda jsou investoři připraveni na to, že kvůli rostoucí inflaci mohou sazby začít „poměrně dramaticky“ růst.
Pozitivní je podle Curnutta fakt, že „teď v systému není tolik finanční páky jako dříve“, pohyby cen aktiv tak nebudou mít takový vliv na celý finanční systém. Ohledně akcií v USA zůstává pesimistický zejména kvůli fiskální situaci v USA, prudký pád ale nečeká.
(Zdroj: FT Video)