Bill Gross z vedení společnosti Pimco se domnívá, že výnosy vládních dluhopisů USA jsou uměle stačeny programem kvantitativního uvolňování QE2. Ve chvíli, kdy bude tento program ukončen, ceny dluhopisů klesnou a výnosy se zvýší. Gross tak před časem prodal veškeré vládní dluhopisy držené Pimcem, za jeho rozhodnutím ale nestály obavy z defaultu Spojených států. Naopak, Pimco podle jeho slov prodává CDS na tyto dluhopisy – prodává jejich pojištění proti defaultu.
Ekonom David Beckworth poukazuje na to, že Grossovo rozhodnutí prodat dluhopisy stojí na předpokladu, že rozhodující pro dluhopisový trh je tok nákupů a prodejů – tedy to, zda Fed aktuálně nakupuje, či ne. On sám má ovšem za to, že rozhodující hlavně je, kolik Fed celkem dluhopisů nakoupil - jeho rozhodnutí ukončit nákupy tedy takový význam mít nebude. Korekce na trhu tak nepřijde, protože Fed v dohledné době tato aktiva prodávat nechce. Výnosy dluhopisů by mělo držet na nízké úrovni i to, že ekonomický výhled pro USA oslabil a sazby by nadále měly ležet nízko - to bude tlačit dolů i výnosy dlouhodobých dluhopisů.
Beckworth se také domnívá, že pokud by byl názor Pimca správný, výnosy by již nyní ukončení QE2, které má přijít v červnu, začaly odrážet. Jak ale ukazuje následující graf, žádné známky jejich růstu patrné nejsou. Naopak, pokud je něco patrné, je to dolů směřující trend, který začal na počátku tohoto roku:
„Bill Gross a hoši z Pimca jsou chytří, pád trhu nemovitostí předpovídali dlouho před tím, než přišel, a za posledních několik desetiletí vydělali hodně peněz. Pokud si tedy vsadí proti americkým vládním dluhopisům, měli bychom se nad tím zamyslet. Možná se ale mýlí. A podle vývoje na trhu tomu tak nyní skutečně je,“ uzavřel ekonom.
Zdroj: The Atlantic, blog Davida Beckwortha