Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Shrnutí firemních výsledků v USA za 1Q: Cyklus dozrává

Shrnutí firemních výsledků v USA za 1Q: Cyklus dozrává

10.6.2011 18:14
Autor: Branislav Soták, Patria Finance

Finanční trhy žijí rychlým tempem. Přesvědčit nás o tom mohly poslední dva měsíce, kdy došlo k zásadnímu obratu ve vnímání investorů. Ještě počátkem výsledkové sezóny byla v centru pozornosti postupně akcelerující inflace, dnes je již situace zcela odlišná. Do popředí se dostaly obavy ze zpomalení hospodářského růstu. Zejména sada nedávno zveřejněných makrodat vyvolává oprávněné obavy. Realitní trh nemá své dno zdaleka za sebou. Ceny nemovitostí (měřeno indexem S&P/Case-Shiller) již zhmotnily scénář dvojitého dna. Zotavení je přitom v nedohlednu. Po vypršení daňových pobídek a při současných podmínkách na hypotečním trhu chybějí kupci. Na druhé straně je trh zaplaven velkým množstvím zabavených nemovitostí. Pracovní trh také prochází přinejmenším slabším obdobím. K tomu se dále přidávají zhoršující se indexy typu ISM signalizující zpomalení v průmyslu, který byl dosud jedním z motorů růstu. Zhoršení těchto „měkkých“ indikátorů se přitom netýká nejen USA, ale také eurozóny, nebo Číny. Nemluvě o dalších rizikových faktorech, jakým je Řecko.

I přes notnou dávku negativního sentimentu si trh vybral směr teprve v minulém týdnu. Odpověď lze najít v další poměrně úspěšné výsledkové sezóně. Při hlubším pohledu je však i zde patrné, že expanzivní část cyklu patrně spěje do své zralé fáze. Implikace jsou pak citelné především v sektorové alokaci.

Ve srovnání s očekáváním trhu jsme byli svědky většiny pozitivních překvapení, když odhady předčilo 67 procent společností z indexu S&P 500 (po 77, 71 a 67 procentech v 2Q, 3Q a 4Q/2010). Z tohoto pohledu se nejčastěji dařilo společnostem v sektorech zdravotnictví, materiálů a IT. Nejméně pozitivních překvapení přišlo ze sektorů telekomunikací a utilit.

...kompletní analýzu si mohou klienti Patria Plus stáhnout ve formátu PDF ZDE


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data