Eurogedon

Ekonom David Beckworth na svém blogu opakovaně kritizuje utahování politiky Evropskou centrální bankou. Ve svém posledním příspěvku uvádí, že pokud ECB skutečně záleží na zachování eurozóny v její současné podobě, měla by politiku uvolňovat. To by způsobilo reálnou apreciaci v zemích jádra a depreciaci na periferii.

A ECB by dokonce neměla utahovat ani v případě, že jí na podobě eurozóny nezáleží a sleduje jen své vlastní cíle. Inflační očekávání totiž klesají a růst peněžní nabídky zpomaluje. Utahování je tak podle ekonoma skutečně matoucí. „Možná, že ECB utahuje, aby skryla své nákupy dluhopisů zemí na periferii, možná že se pokouší urychlit „nevyhnutelné zmenšení“ eurozóny, uvádí Beckworth s tím, že měnová unie je „o jedno zvýšení sazeb blíže Eurogedonu“.

Ekonom se věnuje i tomu, co by měl Fed dělat v případě propuknutí obav o stabilitu finančního systému. Navrhuje, aby se Fed zavázal k udržení výše nominálních výdajů v USA na požadované úrovni. Nástrojem by mu měly být nákupy „méně bezpečných a méně likvidních aktiv“, které by uspokojily případný růst poptávky investorů po bezpečných aktivech. Klíčové je, aby se Fed zavázal, že tyto nákupy budou probíhat až do doby, kdy dojde k obnovení nominálních výdajů. „Je to přesně to, co ekonomika USA potřebovala na počátku roku 2008, když začala klesat inflace a rychlost oběhu peněz. A je to přesně to, co americká ekonomika potřebuje nyní,“ uzavřel Beckworth.

O zmíněném „nevyhnutelném zmenšení“ eurozóny psal Desmond Lachman na stránkách The American. Odchod Řecka bude podle jeho názoru způsoben „vyčerpáním z pomoci, vyčerpáním z úspor, nebo náhlým pokusem o výběr vkladů z bank – runem na banky“. Řecko v současné době „vykazuje všechny známky konečné fáze svého členství v unii“.

Nejpravděpodobnější je scénář, ve kterém dojde k runu na banky, za ním je možnost, že Řecko nebude schopno dodržet závazky týkající se úspor, protože Řekům dojde trpělivost. Odchod z eurozóny „v rozmezí následujících šesti až dvanácti měsíců“ zvyšuje „silná pravděpodobnost“ prohloubení recese v důsledku dalších požadovaných úspor, tvrdí Lachman.

(Zdroj: Blog Davida Beckwortha, The American)