Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Recese 2012 a dekáda nulového růstu: 10 důvodů + nákupní a prodejní doporučení

Recese 2012 a dekáda nulového růstu: 10 důvodů + nákupní a prodejní doporučení

19.7.2011 17:54

Rok 2012 přinese další hospodářskou recesi a lepší výhled pro následující léta lze jen těžko očekávat. Spojené státy vstupují do desetiletí nulového růstu, nelze přitom vyloučit ani přechod v globální depresi velikosti té, která utkvěla v paměti z 30. let minulého století. Alespoň to jsou slova Garyho Shillinga, předního amerického finančního analytika a komentátora, jehož příspěvky se již řádku let objevují v médiích, jako je časopis Forbes a deníky New York Times nebo Wall Street Journal. Shilling ve své knize „The Age of Deleveraging“ („Doba oddlužování“) podává řadu varování i investičních tipů, jejichž základem je dosti temná předpověď, podle níž nečeká americké hospodářství do roku 2020 nic dobrého.

Spojeným státům reálně hrozí v následujících deseti letech nulový, nebo přesněji záporný růst spojený s přetrvávající chronickou nezaměstnaností. Jen k udržení stávající míry nezaměstnanosti by bylo zapotřebí reálného růstu HDP minimálně o 3,3 procenta, což je nemožné, protože se v průměru jen stěží dostaneme nad 2 %, varuje Shilling. K tomu přičtěte stále intenzivnější globální nepokoje a regionální konflikty, které americkému rozpočtu dále přitěžují, dodává komentátor. Základním problémem jsou podle něj přebytky v systému a obrovský finanční dluh, které se vyvinuly v uplynulých desetiletích a je teprve „třeba je zlikvidovat“. Federální deficity, vytvořené vládami Reagana a obou generací Bushů, spolu s nadměrnými rezervami Fedu, mají na svědomí neúspěšné snahy podpořit kolabující soukromý sektor. Pozornost byla soustředěna na banky namísto pracovních míst, což problémy jen zhoršilo, míní Shilling.

„Oddlužení soukromého a veřejného sektoru bude trvat roky a udrží ekonomický růst tlumený. Důsledkem budou hlubší a častější recese,“ argumentuje analytik. Za dnešních podmínek přitom nelze očekávat utahování měnové politiky resp. růst sazeb. Ptáte se, co má být podle Shillinga tím hlavním faktorem, který přivede USA do recese s důsledky pro celou globální ekonomiku? Je to trh s nemovitostmi. Krize na realitním trhu, která propukla v roce 2007, totiž neskončila – nadměrný převis nabídky může vést k dalšímu, až 20% propadu cen.

Jak shrnuje server MarketWatch, Shilling uvádí několik důvodů, proč by se investoři měli připravit na „další roky pomalého růstu“, jak nazývá předpokládanou recesi v příštím roce, následovanou obdobím bídného růstu až do prezidentských voleb 2020.

1. Stále více spotřebitelů v USA přechází od strategie „půjčit si a utrácet“ ke strategii úspor. Menší spotřeba Američanů omezí vývozy ostatních zemí a trend úspor se tak ujme globálně.

2. Snižování finanční páky ubírá impulsy dalšímu ekonomickému růstu. Ostatně, již se tak děje.

3. Vyspělé země směřují k fiskálním restrikcím a nižší spotřebě.

4. Posilující vládní regulace a angažovanost státu v ekonomikách napříč světem omezí inovace a posílí hospodářskou neefektivnost.

5. K ekonomickému zpomalení přispívají také rostoucí nacionalismus a protekcionismus.

6. Klesající ceny komodit limitují výdaje na ně bohatých států

7. Nadměrné „zásoby“ a snížený zájem investorů bude nadále potlačovat již tak slabý realitní trh.
 
8. Deflace povzbudí očekávání dalšího poklesu cen a omezí spotřebu.
 
9. Lokální rozpočty v USA přicházejí o příjmy, omezují se tak výdaje na služby.
 
10. Nemalou měrou přispějí také stále intenzivnější a iracionální politické spory.


Jaké má investor, který přijme výše uvedené argumenty, investiční možnosti? MarketWatch shrnul z Shillingovy knihy pětici prodejních doporučení a pětici nákupních doporučení za předpokladu výše uvedeného scénáře.

Prodejní doporučení:

- akcie emerging markets – nedostatek domácích příležitostí nutí americké investory hledat vyšší výnosy v zahraničí za cenu vyššího rizika (nejrizikovější jsou čínské akcie)

- komodity – spekulační bublina

- americké banky – stále zranitelné, pod tíhou regulace a daňové zátěže
 
- reality – velkou část majetku amerických domácností tvoří domy/byty, jejichž cena pravděpodobně dále spadne
 
- akcie stavebních společností

Nákupní doporučení:

- akcie utilit, farmacií, telekomunikací – s ohledem na inflaci byly zisky na Wall Street v poslední dekádě mizivé, je třeba vybírat podle výnosu
 
- dluhopisy vlády USA – výhra v dlouhodobém horizontu
 
- americký dolar – bezpečné útočiště
 
- pronájem nemovitostí - investice do realit se nevyplatí
 
- americké energetické tituly – díky strategii zvyšování energetické soběstačnosti USA

(Zdroj: MarketWatch)


Váš názor
  • Bod 1.
    20.7.2011 11:46

    Uvedený argument bodu č.1. nahrává nejvíce jihovýchodní Asii (hlavně Číně) Neustále se snižující příjmy Američanů je budou nutit nakupovat levné zboží a to nedodá americký průmysl, nýbrž čínský. Snad to má jednu výhodu (bod 2.) Amerika bude muset si přestat hrát na světového četníka a sníží náklady na zbrojení a tím se sníží počet mezinárodních konfliktů a to bude dobře.
    starik
    • Re: Bod 1.
      20.7.2011 13:33

      Milý investore nebo investorko, to jsem tedy moc a moc zvědavá, kam a do čeho budeš investovat, až si Amerika přestane hrát na světového četníka. Jestli bude ještě do čeho a kde........... Také bych rozhodně nepodceňovala chování Američanů ( bod 1). Vždycky si říkam, že nejsem tak bohatá, abych mohla kupovat nekvalitní čínský rubbish.
      ilona
  • to by mě zajímalo
    19.7.2011 21:23

    co má v portfoliu, tenhle odborník :)
    Bob
    • Bob
      20.7.2011 11:57

      To by mně taky zajímalo.Dolar,bezpečné útočiště,Dluhopisy USA,výhra v dlouhodobém horizontu a komoditní bublina.Paní Barbora má smysl pro recesi,zřejmě....
      Velkamedvědice
Aktuální komentáře
15.10.2018
18:34Trhy jen dostaly, co si samy přály. Výsledkem je hrozivá technická formace
17:41Vyšší cílová cena pomohla Avastu k pražské výhře, čísla z maloobchodu USA netěší  
17:17Trhy zůstávají nervózní, po propadu se jim zpět nechce  
17:01Roubini tvrdě kritizuje kryptoměny. Pravdu má, ale jen částečnou
16:05Horké podzimní počasí nejen v ulicích
15:46Hospodářská komora: Růst české ekonomiky letos zpomalí na 3,6 procenta
14:53Maloobchod v USA trhy nepotěší, v září zůstal u stagnace
14:28Za poslední krizi platíme více, než se domníváme
14:20Největší producent uranu na světě se chystá na burzu
13:27Zisk Bank of America (-2 %) díky reformě a vyšším sazbám vyrostl nad odhady
12:03Dolar ztrácí. Trhům na začátku týdne dochází optimismus  
11:54Týdenní výhled: Italský rozpočet dopodrobna, brexitosummit a čísla z bank i Číny míří na křehké trhy  
10:49Banky v Česku po zpřísnění pravidel čekají slabší zájem o úvěry na bydlení
10:26Zastíní mraky nad realitním trhem opět celou ekonomiku?
9:39EU se prý chystá podpořit výrobu baterií miliardami eur
9:18ČEB, a.s. - Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
9:18Rozbřesk: Krach jednání o brexitu ohrožuje libru…
8:58Evropské burzy se po rekonvalescenci asi vrátí do červeného, na Xetře se začne později  
8:41Silný růst, dobré vyhlídky rozpočtu. S&P zlepšila rating Polska
8:31Americký maloobchodní řetězec Sears vyhlásil bankrot

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
Charles Schwab Corp/The (09/18 Q3, Bef-mkt)
10:00CZ - Běžný účet, mld. Kč
12:45Bank of America Corp (09/18 Q3)
14:30USA - Empire State Manufacturing index
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m