Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
ABLYNX: Massive upfront from new Merck-Serono alliance

ABLYNX: Massive upfront from new Merck-Serono alliance

09.11.2011 9:40

Ablynx and Merck-Serono, a division of Merck (34,24 USD, -0,67%) KGaA, entered into a third agreement to co-discover and co-develop Nanobodies against two targets in osteoarthritis. Unique features of the Nanobody technology will be exploited with the aim of developing multi-specific products.
Ablynx will receive a € 20m upfront payment, payable in 2 tranches over the next three months, which should coverall discovery and development costs, excluding the Nanobody manufacturing and certain animal tests to deliver a preclinical package. If Merck Serono accepts a preclinical package, it will trigger a € 15m payment per programme to Ablynx. At that point, Ablynx has the option to carry 50% of the further development costs and receive 50% of the resulting profits, or has the right to convert the collaboration into an exclusive, world-wide license agreement with undisclosed milestone payments and royalties.
Our View:
This is the third agreement with Merck-Serono. The first, closed in 2008, focused on oncology and immunology targets, while the second, closed in 2010, focused on an undisclosed inflammatory (rheuma) target. By focusing now on osteoarthritis, Merck-Serono is entering a more challenging area but potentially highly rewarding. Indeed, osteoarthritis is one of the largest unmet medical needs where currently the focus is on pain management as no true disease modifying therapies have been found to be effective.
The philosophy of the new deal is broadly similar to the 2010 deal:
- Ablynx commits to deliver a preclinical package per target and gets via the upfront funding a ‘carte blanche’ on how to achieve that objective.
- The massive milestone of € 20m is double the size of the 2010 upfront, but per target (recall there are two osteoarthritis targets) it is the same. The split over three months may be important for the partner from an annual budget perspective, but is of little importance to Ablynx.
- The € 15m payment upon delivery per preclinical package is similar.
- The 50:50 cost/profit sharing and licensing option is similar.
Conclusion:
Ablynx has delivered on its promise to close a new deal with an existing partner before YE11. Especially the large upfront payment should eliminate any doubts on the company’s potential to finance its development pipeline, including the recently regained TNF-alpha program. Moreover, this size of upfront payments reflects a strong believe in the competences of Ablynx and a sign of long term commitment to the project from MS. Indeed, at its annual R&D day earlier this year, MS showed during several occasions its satisfaction on the Ablynx collaboration.
Because such alliances run over several years, we assume the 2011 P&L recognition to be limited (<€ 1m). However, based on our calculations, it allows the company to reach its FY11 top-line (€ 20-25m) and cash burn guidance (€ 25-35m). We do not exclude milestone payments from Boehringer before YE11. Ablynx reports 3Q11 results on 16 November.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
30.08.2025
16:14Čína za volantem: Její elektromobily přepisují globální automobilový trh
8:13Víkendář: USA potřebují slabší dolar
29.08.2025
22:02Wall Street zkorigovala předešlé rekordy: technologie táhly trh dolů, inflace prozatím potvrzuje zářijové snížení sazeb  
17:48Perly týdne: AI obavy, atraktivní finanční sektor
15:57Čínský gigant Alibaba vyvíjí vlastní AI čip
14:54Čtvrtletní zisk čínské automobilky BYD poprvé za tři a půl roku klesl
14:35Míra inflace v Německu vzrostla v srpnu na 2,2 procenta, uvedli statistici
14:25Některé ekonomické teorie možná stojí za připomenutí. Třeba ta o vytěsňování
13:06Malé zásilky už nejsou „příliš malé na to, aby na nich záleželo". USA skoncovaly s celní výjimkou
12:53SAB Finance a.s.: Pozvánka na valnou hromadu SAB Finance a.s
11:24Dánská ekonomika zpomaluje s Novo Nordiskem. Vláda snížila letošní odhad růstu o polovinu
11:02Pale Fire Financing a.s.: Oznámení o osmé výplatě úrokového výnosu
11:01Páteční dopoledne akciím ani dluhopisům nesvědčí, roli hraje opatrnost před daty  
10:07HDP revidován vzhůru, naděje na další pokles sazeb klesá
10:06Colt CZ kupuje Synthesii Nitrocellulose za 22 miliard korun, miliardář Pražák se stane třetím největším akcionářem  
9:00Colt CZ kupuje firmu Synthesia Nitrocellulose a energetickou divizi Synthesie
8:51Evropa spíše negativní, Colt CZ investuje do Synthesia Nitrocellulose  
8:48Rozbřesk: Má ECB hotovo? V září si může pauzu dále prodloužit
6:14Evropská rally francouzské drama přežije, může to být i příležitost, myslí si Goldman Sachs a Citi  
28.08.2025
17:11Růst tržeb obchodovaných společností v USA je nejvýše od roku 2022

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data