Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Těžký život übermedvěda (a rally končí)

Těžký život übermedvěda (a rally končí)

15.02.2012 18:00

S poznámkou, že nejde o produkt finančního výzkumu, přišla FX trading desk Nomury s nevšedním indikátorem obratů na akciovém trhu. Do grafu s vývojem SPX hraví obchodníci doplnili výroky dvou známých übermedvědů – Davida Rosenberga a Nouriela Roubiniho. Z této kombinace se zdá, že od počátku velkého obratu na trhu v Q1 2009 platí železná závislost: Čím negativnější komentář jednoho z dua RR, tím větší rally (vyznačené zeleně) a naopak (červeně). Povšimněme si také, že podle WSJ se pan Roubini nyní stává optimistou, což by v logice obrázku mělo mít jasné implikace (tj. rally končí).


medved

Graf pobaví, ale chvíli jsem přemýšlel, zda ho dále šířit, protože navážení se do úspěšnosti predikcí a úvah jiných není to pravé ořechové. Řešení je takové, že připomenu i své, na stůl dříve položené karty, aby v tom RR nebyli sami. V grafu jsem je vyznačil barevnými body, sytě zelená odpovídá komentářům laděným jasně optimisticky*, čím více do červené, tím více negativní mé komentáře v danou dobu byly. Svým způsobem jsem na tom tedy hůře než RR, protože perfektní načasování pro nákupy a prodeje ode mne nezaznívaly, ale nelze se ani řídit pravým opakem toho, co tu občas ventiluji.

Pokud se posuneme k vážnějšímu tónu, vnímám implicitní kritiku RR prezentovanou v grafu jako trochu nefér. Vezměme speciální kostku, která bude mít na čtyřech stranách jedničku a jen na dvou stranách šestku. Kostkou dvakrát hodíme a pokaždé padne šestka. A nyní hádáme, co padne při dalším hodu. Někdo bude mluvit o trendech, o pozitivním sentimentu, o předchozích hodech, apod. a bude tedy tvrdit, že padne opět šestka. Druhý bude říkat, že s daným nastavením relevantních faktorů je pravděpodobnější jednička. A pak hodíme a opět padne šestka. Kdo měl pravdu? Podle mého ten, jehož argumenty jsou relevantní pro další podobnou situaci. Tedy ne ten, kterému to vyšlo i přes to, že střílel od boku. Tato úvaha je ve světě investic, nabytém názory a doporučeními, poměrně významná i bez RR.

Pokud bychom osekali počet těch, které má cenu na trhu poslouchat, na naprosté minimum, RR by v seznamu měli zůstat. I když možná mají tendenci k výběru těch černějších kombinací. Stále to totiž jsou kombinace relevantní. A jasně se odlišují od těch, kteří mají tendenci ke strašení ze zvyku. Tedy například od tolik populárních inflačních strašáků, kteří na základě selektivní paměti vidí inflaci automaticky všude a vždy, když centrální banka zvětší svou rozvahu. RR naopak od počátku poukazují na deflační scénáře. Sice opět možná příliš černé, ale mnohem relevantnější, než ty inflační.


*Týká se amerických akcií bez uvažovaného vlivu kurzu koruny (kvůli porovnatelnosti s RR), předpokládaný je konzervativnější přístup k investicím.


Pozn.: Jiří Soustružník je aktivní investor a témata, o nichž píše, mohou souviset s jeho investicemi. Jeho sloupky nejsou poskytovány jako investiční doporučení. Autor je externím spolupracovníkem Patrie, jeho názory se nemusí vždy shodovat s názorem společnosti.


Váš názor
  •  
    16.02.2012 7:33

    Pane Soustruzniku, o budoucich hodech kostky ty predchozi nic nevypovidaji ani trend ani nic jineho nejsou-li falesne.
    L
    •  
      16.02.2012 8:13

      Vaše poznámka ve mě budí obavy, že se mi opět nepodařilo ukázat to, co jsem zamýšlel.
      JS
      •  
        16.02.2012 12:34

        Priznavam, ze ani po desatem precteni jsem nepochopil. Jedine co se mi zda logicke, 99% mluvi 1% vydelava.
        L
      •  
        16.02.2012 8:34

        To se Vam nikdy u vsech nepodari, kazdopadne diky za dalsi inteligentni clanek.
        Cedr
  •  
    15.02.2012 20:05

    my mame zuzku..
    Azb
Aktuální komentáře
24.09.2021
22:12Nevýrazný závěr týdne v USA  
17:46Je už tahle hra u konce?
17:01Akcie se snaží setřást dvojitý čínský zásah, dluhopisy dál pod tlakem  
16:52PPF Financial Holdings a.s.: IFRS konsolidované výsledky za první pololetí 2021
16:02Pavol Mokoš: Signál k dalšímu postupu ČEZu a dividendově zajímavá KB
15:20Čínská centrální banka označila veškeré kryptoměnové transakce za nezákonné
15:08Hypoteční banka, a.s.: Oznámení o zveřejnění pololetní zprávy a výplatě úrokových výnosů CZ0002001266 a CZ0002001308
14:10Komentář: Tržby Costco rostou spolu s inflací  
13:41Nikdo neví, jak to s elektromobily skončí, Musk a Peking se vzájemně potřebují, říká expert z Morgan Stanley
12:11Dodavatelské řetězce snižují výhled Nike (komentář analytika)  
12:05Perly týdne: Ropa k 80 – 90 dolarům, příklon k aktivnímu investování a kauza Evergrande
11:50ČTÚ chystá kvůli omezené konkurenci regulaci trhu mobilních dat
11:05Čínská Evergrande zmeškala termín pro uhrazení úroků z dluhopisů
10:56Návrat starých obav, akcie obracejí dolů, výnosy dluhopisů v Evropě dál stoupají  
10:26Čínské zpomalení ropu (zatím) netrápí  
10:12Daimler uzavře bateriovou alianci s koncerny Stellantis a Totalenergies
9:18Rozbřesk: O víkendu klíčové německé volby a koruna vyhlíží ČNB
9:11Důvěra v ekonomiku v září potřetí za sebou klesla
9:09Dopad vysokých cen energií délkou překoná covid, soudí Lagardeová
8:53Evropské akciové burzy mohou váhat, nálada se ale zhoršuje. EP Infrastructure prý zvažuje IPO  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data