Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Těžký život übermedvěda (a rally končí)

Těžký život übermedvěda (a rally končí)

15.02.2012 18:00

S poznámkou, že nejde o produkt finančního výzkumu, přišla FX trading desk Nomury s nevšedním indikátorem obratů na akciovém trhu. Do grafu s vývojem SPX hraví obchodníci doplnili výroky dvou známých übermedvědů – Davida Rosenberga a Nouriela Roubiniho. Z této kombinace se zdá, že od počátku velkého obratu na trhu v Q1 2009 platí železná závislost: Čím negativnější komentář jednoho z dua RR, tím větší rally (vyznačené zeleně) a naopak (červeně). Povšimněme si také, že podle WSJ se pan Roubini nyní stává optimistou, což by v logice obrázku mělo mít jasné implikace (tj. rally končí).


medved

Graf pobaví, ale chvíli jsem přemýšlel, zda ho dále šířit, protože navážení se do úspěšnosti predikcí a úvah jiných není to pravé ořechové. Řešení je takové, že připomenu i své, na stůl dříve položené karty, aby v tom RR nebyli sami. V grafu jsem je vyznačil barevnými body, sytě zelená odpovídá komentářům laděným jasně optimisticky*, čím více do červené, tím více negativní mé komentáře v danou dobu byly. Svým způsobem jsem na tom tedy hůře než RR, protože perfektní načasování pro nákupy a prodeje ode mne nezaznívaly, ale nelze se ani řídit pravým opakem toho, co tu občas ventiluji.

Pokud se posuneme k vážnějšímu tónu, vnímám implicitní kritiku RR prezentovanou v grafu jako trochu nefér. Vezměme speciální kostku, která bude mít na čtyřech stranách jedničku a jen na dvou stranách šestku. Kostkou dvakrát hodíme a pokaždé padne šestka. A nyní hádáme, co padne při dalším hodu. Někdo bude mluvit o trendech, o pozitivním sentimentu, o předchozích hodech, apod. a bude tedy tvrdit, že padne opět šestka. Druhý bude říkat, že s daným nastavením relevantních faktorů je pravděpodobnější jednička. A pak hodíme a opět padne šestka. Kdo měl pravdu? Podle mého ten, jehož argumenty jsou relevantní pro další podobnou situaci. Tedy ne ten, kterému to vyšlo i přes to, že střílel od boku. Tato úvaha je ve světě investic, nabytém názory a doporučeními, poměrně významná i bez RR.

Pokud bychom osekali počet těch, které má cenu na trhu poslouchat, na naprosté minimum, RR by v seznamu měli zůstat. I když možná mají tendenci k výběru těch černějších kombinací. Stále to totiž jsou kombinace relevantní. A jasně se odlišují od těch, kteří mají tendenci ke strašení ze zvyku. Tedy například od tolik populárních inflačních strašáků, kteří na základě selektivní paměti vidí inflaci automaticky všude a vždy, když centrální banka zvětší svou rozvahu. RR naopak od počátku poukazují na deflační scénáře. Sice opět možná příliš černé, ale mnohem relevantnější, než ty inflační.


*Týká se amerických akcií bez uvažovaného vlivu kurzu koruny (kvůli porovnatelnosti s RR), předpokládaný je konzervativnější přístup k investicím.


Pozn.: Jiří Soustružník je aktivní investor a témata, o nichž píše, mohou souviset s jeho investicemi. Jeho sloupky nejsou poskytovány jako investiční doporučení. Autor je externím spolupracovníkem Patrie, jeho názory se nemusí vždy shodovat s názorem společnosti.


Váš názor
  •  
    16.02.2012 7:33

    Pane Soustruzniku, o budoucich hodech kostky ty predchozi nic nevypovidaji ani trend ani nic jineho nejsou-li falesne.
    L
    •  
      16.02.2012 8:13

      Vaše poznámka ve mě budí obavy, že se mi opět nepodařilo ukázat to, co jsem zamýšlel.
      JS
      •  
        16.02.2012 12:34

        Priznavam, ze ani po desatem precteni jsem nepochopil. Jedine co se mi zda logicke, 99% mluvi 1% vydelava.
        L
      •  
        16.02.2012 8:34

        To se Vam nikdy u vsech nepodari, kazdopadne diky za dalsi inteligentni clanek.
        Cedr
  •  
    15.02.2012 20:05

    my mame zuzku..
    Azb
Aktuální komentáře
24.05.2019
10:38Japonsko loni bylo opět největším světovým věřitelem
10:32Investiční tip Komerční banka: Konzervativně řízená firma s vysokou dividendou  
10:16Akcie obracejí vzhůru, dluhopisy se drží. Závěr týdne může ovlivnit politika a výnosy  
10:15Nesmrtelný Zaklínač vyčaroval CD Projektu slušné tržby (komentář analytika)  
10:11ČEB, a.s. - Informace o nové emisi ECP
9:45Důvěra v ekonomiku se v květnu propadla nejníže za tři roky
9:45ČEZ, a.s. - Pozvánka na valnou hromadu ČEZ,a.s.
9:30Společnost SpaceX úspěšně zahájila budování satelitní sítě Starlink
9:13Rozbřesk: Neoptimistické signály z německé ekonomiky
9:09ČEZ mění strategii, chce se ještě více soustředit na český trh
8:44Evropa před výprodej na Wall Street míří za zisky. Valná hromada ČEZ 26. června, dnes konec Mayové?
8:20MMF: Cla USA na čínské zboží platí téměř celá američtí dovozci. Země uvažuje o clech pro země s podhodnocenou měnou
6:11Proč neminout horu amerického firemního dluhu
23.05.2019
22:03Další krvavá lázeň v USA
17:53Obavy z obchodní války zatínají do trhu své rudé drápy  
17:52Tři akciové sázky na bezpilotní automobily a „velký návrat“ BlackBerry
17:14Dnešek patří dluhopisům a zlatu. Akcie sráží dolů strašák technologické války  
16:33Amazon pracuje na přístroji pro čtení emocí
15:00České dráhy, a.s. – Emise sedmiletých eurových dluhopisů ve výši 500 mil. EUR
14:38ČNB nechala omezení hypoték bez změny, upozornila na ceny bytů

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
1:30JP - CPI, y/y
10:30UK - Maloobchodní tržby bez PHM, m/m
14:30USA - Objednávky zboží dlouh. spotřeby, m/m