Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Roubini Global Economics: Španělsko už důvěru trhů zpět nezíská, o pomoc může žádat již příští rok

Roubini Global Economics: Španělsko už důvěru trhů zpět nezíská, o pomoc může žádat již příští rok

19.4.2012 7:58
Autor: Redakce, Patria Online

Španělsko se opět nachází v centru pozornosti. Na to, aby sazby, za které si půjčuje, klesly na udržitelnou úroveň, si musí znovu získat důvěru investorů. Poté, co na počátku dubna začaly rizikové prémie zase růst, španělská vláda ohlásila dalších 10 miliard eur rozpočtových škrtů. Trhy to ale nepřesvědčilo a výnosy dluhopisů dále rostly. To dokazuje, že španělská vláda stojí v neřešitelné situaci roztáčející se spirály recese a úsporných opatření. Pokud by neohlásila další úspory, trhy by se domnívaly, že problém nebere vážně. Jenomže jejich ohlášení zase posílí obavy z recese. Pokud tedy země nezačne vykazovat známky udržitelného růstu, tato situace se v nadcházejícím roce nezmění.

Jak velká je pravděpodobnost návratu k udržitelnému růstu? Moc velká ne. Nezaměstnanost dosahuje téměř 23 %, mezi mladými překročila 50 %. Poslední PMI ukázal nejhorší hodnoty za posledních 11 měsíců. Trh realit ještě nespadl na dno a bude dále podkopávat zdraví rozvah domácností a bank. Vládní úspory a strukturální reformy jsou agresivní a růst v krátkém období sníží. Dobré zprávy pravděpodobně nepřijdou ani z bankovního sektoru. I pokud by se mu povedlo navýšit kapitál na požadované úrovně, pro investory bude dál představovat černou díru a zdroj velké nejistoty. Banky budou bezpochyby potřebovat další navýšení kapitálu, není ale jasné kdy a v jakém objemu.

 
Španělsku nepomůže ani vývoj za jeho hranicemi. Záchranné fondy zatím nejsou ani přes ohlášené dohody k dispozici v dostatečném objemu a riziko neorganizovaného defaultu tak prudce roste. Přestože to nemusí být ihned, zdá se, že poskytnutí pomoci Španělsku bude nakonec nevyhnutelné. Dobrou zprávou je to, že i kdyby sazby vzrostly na neudržitelné úrovně, tento rok Španělsku hotovost nedojde. Navíc se dá čekat, že ECB by nestála stranou a zvýšila by nákupy španělských vládních dluhopisů, možná by i podpořila španělský bankovní sektor. To by sice pomohlo získat čas, na fundamentální úrovni by se tím ale nic nezměnilo. Pokud se nedostaví růst, Španělsko bude muset požádat o pomoc. Možná již na počátku příštího roku.

Autorkou je Megan Greene z Roubini Global Economics.

Zdroj: EconoMonitor


Čtěte více:

Finanční pomoc Španělsku? To nejhorší, co by se mohlo zemi stát, varuje tamní ministr financí
6.4.2012 14:17
Španělsko nejedná o přijetí finanční pomoci od ostatních evropských ze...
Španělsko trápí růst úroků na letošní maximum, euro ve vlně obav o nutnost další pomoci bojuje o 1,30
16.4.2012 12:06
Výnos španělských desetiletých dluhopisů vzrostl dnes poprvé v letošní...
Madrid chce přistřihnout křídla rozmarným regionům, převezme kontrolu nad jejich rozpočty. Výnosy v aukci poukázek strmě rostou
17.4.2012 11:19
Kabinet Mariana Rajoye pohrozil, že počínaje květnem převezme kontrolu...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
9:00CZ - PPI, y/y
11:00EMU - CPI, y/y