Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Ztrácí eurozóna vliv na globální trhy?

Ztrácí eurozóna vliv na globální trhy?

27.04.2012 7:59
Autor: Redakce, Patria.cz

Ve druhé polovině minulého roku dominoval globálním trhům vývoj v eurozóně, ostatní témata neměla větší význam. Podobně tomu bylo i v lednu a únoru tohoto roku, kdy se silná rally na dluhopisových trzích periferie eurozóny pojila s rally na akciových trzích. V posledních týdnech se však vazba mezi eurozónou a globálními trhy rizikových aktiv přetrhla. Jak ukazuje následující graf, spready dluhopisů zemí periferie se vrátily do krizového módu, globální akcie ale oslabily jen mírně.

euroz

Je jasné, že investory i přes zhoršující se výhled periferie uklidnily programy LTRO poskytované Evropskou centrální bankou. Klíčovou otázkou tak zůstává, jde-li pouze o přechodný stav, nebo zda se jedná o fundamentální posun a eurozóna již nebude mít takový vliv na globální posuny averze k riziku. V tomto smyslu je důležité poznamenat, že ECB poskytla bankám a zemím na periferii likviditu, tyto kroky však měly minimální vliv na jejich solvenci.

Prezident ECB Mario Draghi doposud nenaznačil, zda chystá nějaký další program typu LTRO. Od názoru MMF, že by ho bylo třeba, se dokonce distancoval. Trhy ale nyní vědí, že ECB v případě krizového vývoje preferuje masivní poskytování likvidity. Riziko bankrotu v evropském bankovním systému je tak silně omezeno. K tomu se přidává možná budoucí pomoc vládám ze strany MMF a ESM. Přestože možnost další velké krize je výrazně menší, určité riziko zde stále existuje.

Může totiž dojít k dalším ztrátám hodnoty dluhopisů, které banky drží v rozvahách. Domácí banky si asi nebudou samy pod sebou řezat větev tím, že by prodávaly dluhopisy své vlády a snižovaly tak jejich ceny. Zahraniční investoři to ale učinit mohou. A ti stále drží 35 – 40 % španělských a italských dluhopisů, takže mohou vyvolat velké problémy. Programy LTRO navíc neřeší kapitálové a regulační požadavky, které dusí evropský bankovní systém. Ten bude možná muset snížit své zadlužení, což by zejména na periferii vedlo k poklesu dostupnosti úvěrů. MMF odhaduje, že takový vývoj by mohl posunout mělkou recesi v eurozóně do hluboké, což by eurozónu rychle vrátilo do centra pozornosti globálních investorů.

(Zdroj: Blog Gavyna Daviese)



Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
26.09.2021
8:56Víkendář: U dlouhých hodin v práci skutečně platí, že méně je více
25.09.2021
9:19Víkendář: Bouře na železné rudě, co hliník a měď?
24.09.2021
22:12Nevýrazný závěr týdne v USA  
17:46Je už tahle hra u konce?
17:01Akcie se snaží setřást dvojitý čínský zásah, dluhopisy dál pod tlakem  
16:52PPF Financial Holdings a.s.: IFRS konsolidované výsledky za první pololetí 2021
16:02Pavol Mokoš: Signál k dalšímu postupu ČEZu a dividendově zajímavá KB
15:20Čínská centrální banka označila veškeré kryptoměnové transakce za nezákonné
15:08Hypoteční banka, a.s.: Oznámení o zveřejnění pololetní zprávy a výplatě úrokových výnosů CZ0002001266 a CZ0002001308
14:10Komentář: Tržby Costco rostou spolu s inflací  
13:41Nikdo neví, jak to s elektromobily skončí, Musk a Peking se vzájemně potřebují, říká expert z Morgan Stanley
12:11Dodavatelské řetězce snižují výhled Nike (komentář analytika)  
12:05Perly týdne: Ropa k 80 – 90 dolarům, příklon k aktivnímu investování a kauza Evergrande
11:50ČTÚ chystá kvůli omezené konkurenci regulaci trhu mobilních dat
11:05Čínská Evergrande zmeškala termín pro uhrazení úroků z dluhopisů
10:56Návrat starých obav, akcie obracejí dolů, výnosy dluhopisů v Evropě dál stoupají  
10:26Čínské zpomalení ropu (zatím) netrápí  
10:12Daimler uzavře bateriovou alianci s koncerny Stellantis a Totalenergies
9:18Rozbřesk: O víkendu klíčové německé volby a koruna vyhlíží ČNB
9:11Důvěra v ekonomiku v září potřetí za sebou klesla

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data