Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Ztrácí eurozóna vliv na globální trhy?

Ztrácí eurozóna vliv na globální trhy?

27.04.2012 7:59
Autor: Redakce, Patria.cz

Ve druhé polovině minulého roku dominoval globálním trhům vývoj v eurozóně, ostatní témata neměla větší význam. Podobně tomu bylo i v lednu a únoru tohoto roku, kdy se silná rally na dluhopisových trzích periferie eurozóny pojila s rally na akciových trzích. V posledních týdnech se však vazba mezi eurozónou a globálními trhy rizikových aktiv přetrhla. Jak ukazuje následující graf, spready dluhopisů zemí periferie se vrátily do krizového módu, globální akcie ale oslabily jen mírně.

euroz

Je jasné, že investory i přes zhoršující se výhled periferie uklidnily programy LTRO poskytované Evropskou centrální bankou. Klíčovou otázkou tak zůstává, jde-li pouze o přechodný stav, nebo zda se jedná o fundamentální posun a eurozóna již nebude mít takový vliv na globální posuny averze k riziku. V tomto smyslu je důležité poznamenat, že ECB poskytla bankám a zemím na periferii likviditu, tyto kroky však měly minimální vliv na jejich solvenci.

Prezident ECB Mario Draghi doposud nenaznačil, zda chystá nějaký další program typu LTRO. Od názoru MMF, že by ho bylo třeba, se dokonce distancoval. Trhy ale nyní vědí, že ECB v případě krizového vývoje preferuje masivní poskytování likvidity. Riziko bankrotu v evropském bankovním systému je tak silně omezeno. K tomu se přidává možná budoucí pomoc vládám ze strany MMF a ESM. Přestože možnost další velké krize je výrazně menší, určité riziko zde stále existuje.

Může totiž dojít k dalším ztrátám hodnoty dluhopisů, které banky drží v rozvahách. Domácí banky si asi nebudou samy pod sebou řezat větev tím, že by prodávaly dluhopisy své vlády a snižovaly tak jejich ceny. Zahraniční investoři to ale učinit mohou. A ti stále drží 35 – 40 % španělských a italských dluhopisů, takže mohou vyvolat velké problémy. Programy LTRO navíc neřeší kapitálové a regulační požadavky, které dusí evropský bankovní systém. Ten bude možná muset snížit své zadlužení, což by zejména na periferii vedlo k poklesu dostupnosti úvěrů. MMF odhaduje, že takový vývoj by mohl posunout mělkou recesi v eurozóně do hluboké, což by eurozónu rychle vrátilo do centra pozornosti globálních investorů.

(Zdroj: Blog Gavyna Daviese)



Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
17.07.2025
13:17Blíží se další raketový růst? Co od výsledků Netflixu očekávat
11:55Eurostat: Inflace v EU v červnu zrychlila na 2,3 procenta, v ČR na 2,8 procenta
11:52Kryptotýden pokračuje: Trump chce z USA kryptoměnovou velmoc. Digitální dolar ale odmítá
11:04Trump zvyšuje tlak na Fed a zvedá hrozbu pro dolar. Včerejšek byl další test  
10:39TSMC: dvouciferný růst zisku pátý kvartál v řadě a silný výhled na třetí čtvrtletí
10:18Volvo předčilo očekávaní, v Americe mění strategii. Akcie poskočily o 10 %
9:12Rozbřesk: Jaké Trumpově celní sazbě čelí Česko? A proč je na tom Slovensko nejhůře?
8:53Trump se blíží dohodě s EU, Německo odmítlo rozpočet EU a Coca-Cola přejde na třtinový cukr  
6:16Jsou namístě mírnější odhady přínosů umělé inteligence?
16.07.2025
22:00Wall Street si přes Trumpovo zastrašování Powella připsala další zisky  
18:23Jsou americké akcie drahé, nebo jen nad svým valuačním standardem? To mohou být dvě rozdílné věci
16:55Evropská komise chce výrazně zvýšit sedmiletý rozpočet: z 1,2 na dva biliony eur
16:53Wall Street balancuje kolem včerejšího závěru po slušných datech, výsledcích a varování z technologického sektoru  
16:36Komerční banka, a.s.: Změna členů dozorčí rady KB k 16.7.2025
15:13Výsledky Bank of America: Bankám se daří těžit ze zvýšené volatility na trzích  
14:56Tradeři Goldman Sachs měli žně. Očekávání Wall Street banka nechala daleko za sebou
14:53Morgan Stanley překonala odhady, dařilo se obchodování s akciemi
13:19Naznačují americké indexy korekci?  
13:15Bank of America předčila očekávání, dařilo se tradingu i divizi poskytování úvěrů
12:42Braňo Soták: Nejsou sankce jako sankce, neschopnost ASML potvrdit růst posílá akcie dolů  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Abbott Laboratories (06/25 Q2, Bef-mkt)
General Electric Co (06/25 Q2, Bef-mkt)
Novartis AG (06/25 Q2, Bef-mkt)
PepsiCo Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
US Bancorp (06/25 Q2, Bef-mkt)
6:30Nordea Bank Abp (06/25 Q2)
7:00ABB Ltd (06/25 Q2)
7:00EQT AB (03/25 Q1)
7:00Volvo Car AB (06/25 Q2)
7:20Volvo AB (06/25 Q2)
7:30Evolution AB (06/25 Q2)
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
22:00Interactive Brokers Group Inc (06/25 Q2)
22:01Netflix Inc (06/25 Q2)