Ztráta nevznikla ve vakuu. Globální ekonomika trpí obrovskými nerovnováhami a riziky, na které centrální banky reagovaly agresivně kvantitativním uvolňováním. Celou tuto situaci tak lze nazvat „rizikovým potenciálně toxickým koktejlem“ a pro obchodníky je v takovém prostředí těžké zvládat všechna rizika. Pro CNBC to uvedl Stephen Roach. Regulace nemůže všechny problémy vyřešit, je třeba, aby se centrální banky snažily „mnohem disciplinovaněji vyhýbat tvorbě bublin“. Tyto bubliny podle ekonoma vedly i k deficitům běžného účtu v USA a přebytkům Číny.
„Oslavujeme Fed jako velkého pokrizového hrdinu a tak nějak zapomínáme na jeho předkrizovou roli,“ uvedl Roach s tím, že centrální banky nemohou za všechny současné problémy, na jejich tvorbě ale mají svůj podíl. Americká ekonomika podle něho stále čelí rozvahové recesi, se kterou je těžké bojovat poskytováním likvidity. Ukazuje to vývoj v Japonsku během posledních dvaceti let. Skutečné řešení v takové situaci představuje „snížení dluhu, ne utrácení peněz“.
Akcionáři banky JPMorgan Chase & Co. podpořili jejího šéfa Jamieho Dimona, když zamítli návrh, aby banka rozdělila funkce generálního ředitele a předsedy správní rady. Okolnosti ztráty údajně začala vyšetřovat FBI a zkoumají je i úřady pro regulaci finančního sektoru. Dimon na výroční valné hromadě společnosti prohlásil, že banka bude disciplinárně stíhat ty, kdo jsou za ztrátu zodpovědní, a nevyloučil ani odnětí jejich odměn.
Pro vládu prezidenta Baracka Obamy je ztráta JPMorgan vítaným dokladem oprávněnosti jejich rozsáhlé reformy finanční regulace, kterou řada bankéřů a opozičních politiků kritizuje. Ani ministr financí Timothy Geithner však netvrdí, že pokud by reforma už plně fungovala, ztrátě JPMorgan by zabránila. "Zkouškou reformy není zabránit, aby banky dělaly chyby. Zkouškou reformy by mělo být, aby jejich chyby neohrozily širší ekonomiku, finanční systém a daňového poplatníka," řekl Geithner.
Stephen Roach v pořadu CNBC pohovořil také o spotřebitelské poptávce v USA. Ta aktuálně neroste, což velmi připomíná situaci v Japonsku. Ukazuje to, že likvidita nevede domácnosti k vyšším výdajům, ale zvyšuje riziko v systému, které se pak projevuje podobně, jako tomu bylo v případě , uvedl Roach. Doporučuje tak „kombinaci větší disciplíny v oblasti regulace i monetární politiky“. Centrální banky by pravděpodobně neměly sledovat tak agresivní uvolňování a neměly by ani slibovat, že díky monetární politice bude dosaženo výrazně vyššího růstu.
Roach se jako znalec čínské ekonomiky věnoval i poslednímu vývoji v této zemi. Uvedl, že ač je optimistou, uznává, že dubnová data, která byla zveřejněna v pátek, byla „mnohem slabší, než čekal“. Přestože vláda rychle reagovala snížením povinných minimálních rezerv, bude muset udělat více. Dalším krokem by podle ekonoma mělo být snížení sazeb. Poukázal na to, že zatímco klíčová zápůjční sazba na trhu dosahuje 6,5 %, inflace se nachází jen na 3,4 %. Čína tak má „obrovský prostor pro uvolňování“. Spojené státy naopak „nemají žádné bazické body ve svém arzenálu, takže kde byste byli raději, pokud byste čelili ekonomickým problémům“, ptal se na konec rozhovoru Roach.
(Zdroj: CNBC, ČTK, Reuters)