Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Bernanke vyslal důležitý signál

Bernanke vyslal důležitý signál

26.11.2012 15:36
Autor: Redakce, Patria.cz

Projev Bena Bernankeho, který přednesl minulý týden v New York Economic Club, je široce vnímán jako potvrzení jeho hrdliččího postoje k monetární politice. To je v pořádku, protože šéf Fedu měl bezpochyby v plánu vyslat signál, že monetární politika se bude snažit o podporu ekonomiky v případě, že kvůli fiskálnímu útesu dojde k výraznému utažení fiskální politiky. Z projevu však bylo jasné i to, že Bernanke dospěl k posunu v názorech na jednu významnou oblast. Zdá se totiž, že se nyní domnívá, že růst potenciálního produktu v minulých letech znatelně poklesl. To v jeho předchozích projevech patrné nebylo.

Během celého pokrizového období Bernanke zdůrazňuje, že růst HDP se nachází znatelně pod potenciálem a nezaměstnanost leží nad svou přirozenou úrovní. To znamená, že v ekonomice přetrvává nedostatečná poptávka a pokud se ji podaří zvýšit, problém s nedostatečnou ekonomickou aktivitou bude minimalizován. Z projevu, který zazněl minulý týden, se nezdá, že by šéf Fedu změnil názor na přirozenou míru nezaměstnanosti. Ta je podle něho na úrovni 5,5 – 6 %, současná nezaměstnanost pak dosahuje 7,9 %. Potenciální růst HDP ale podle Bernankeho dosahuje méně než 2,5 %, což byl odhadovaný potenciální růst před krizí. Uvedené by tak znamenalo, že na snížení nezaměstnanosti stačí nižší růst produktu. Bernanke tuto úvahu naznačil například ve chvíli, kdy hovořil o tom, že „nezaměstnanost klesla i přesto, že růst dosahoval asi 2 %“.

 
Bernanke uvedl tři faktory, které mohly způsobit pokles potenciálního růstu. Prvním z nich je pokles investic, který zmenšil kapitálovou zásobu, druhým nesoulad mezi dovednostmi nezaměstnaných a poptávkou po práci rostoucích odvětví a třetím utažené podmínky na trhu s financováním. Tyto faktory by mohly představovat i významnou brzdu dalšímu růstu. Předpokládejme například, že Fed chce eliminovat produkční mezeru do roku 2016. Pokud pro tento odhad budeme používat trend nastavený před rokem 2007, musela by ekonomika růst o 4,9 % ročně. Jestliže ale budeme používat Okunův zákon a zaznamenané hodnoty poklesu nezaměstnanosti a růstu produktu, můžeme potenciální růst odhadovat na 1,5 – 1,75 % ročně. Ekonomice by pak pro uzavření produkční mezery stačil jen asi 2% růst ročně.

Uvedené ukazuje, že Fedu může stačit mnohem nižší růst, než jaký bychom čekali na základě pohledu na vývoj před rokem 2007. I nižší růst by totiž snížil nezaměstnanost na úroveň 5,5 – 6 %. Nyní by to neznamenalo žádný odklon od uvolněné politiky. Pokud se ale dostaví silnější oživení, Fed se může rozhodnout pro rychlejší utažení, než jaké bychom čekali na základě dřívějších projevů jeho šéfa.

(Zdroj: Blog Gavyna Daviese)


Čtěte více:

Bernanke investory nepotěšil; Wall Street přesto v závěru smazala ztráty; HP -12 %, Best Buy -13 %
20.11.2012 22:05
Americké trhy se po většinu dne pohybovaly v červených číslech, když i...
Obama s Kongresem musí zabránit recesi, varoval Bernanke
21.11.2012 8:23
Šéf americké centrální banky (Fed) Ben Bernanke vyzval tamní Kongres a...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
14.09.2025
14:56Marks: Čas na defenzivnější investice, trhy nejsou černobílé
8:37Víkendář: Jakými způsoby může umělá inteligence podpořit růst technologických firem
13.09.2025
14:50Marks o americké výjimečnosti a velkém optimismu na akciových trzích
9:11Víkendář: Jsou valuace velkých technologických společností iracionální?
12.09.2025
22:00Americké akcie proráží na nová maxima  
17:28Je nízká budoucí návratnost amerického trhu daná věc?
17:05Spojené státy vyzvaly G7 a EU k uvalení cel na Čínu a Indii za nákupy ruské ropy
16:54Spotřebitelská důvěra v USA v září opět klesla
16:02PODCAST Trhy & Bohatství: Ceny nemovitostí rostou, přesto jsou prodeje rekordní. Proč?
14:45Potenciální fúze Paramountu a Warner Bros. může narazit u regulátorů. Hrozbou je i Trump
13:42Perly týdne: Fed doposud nikdy nesnížil sazby, když byly finanční podmínky uvolněné
12:15Národní ikony v krizi: Problémy Novo Nordisku a Orstedu rezonují v dánské ekonomice
11:40Silný vývoz nestačil, běžný účet ČR ve druhém kvartálu skončil hluboko v záporu
11:12Zlato září jako nikdy předtím, stříbro nejvýše od roku 2011
10:54Růstová nálada akciích si na konci týdne vybírá přestávku  
10:01Chystá se spojení velkých hollywoodských studií? Paramount Skydance se zajímá o Warner Bros. Discovery
9:51Microsoft a OpenAI podepsaly nezávaznou dohodu o nové fázi spolupráce
8:52Zlato na rekordu, OpenAI mění strukturu a NATO reaguje na ruské drony. Futures jsou v zeleném  
8:49Rozbřesk: Koruna zpět pod 24,40 EUR/CZK, dolar vyděsila špatná data z amerického trhu práce
6:34Jan Bureš na téma Trumpova cla: Proč jsou zatím dopady na Česko mírnější?  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
4:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
4:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
14:30USA - Empire State Manufacturing index