Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
I Řecko je na tom v jednom klíčovém pohledu lépe než Spojené státy

I Řecko je na tom v jednom klíčovém pohledu lépe než Spojené státy

7.12.2012 18:20
Autor: Redakce, Patria Online

Ve Spojených státech jsou si vědomi toho, že mají problémy s deficitem. Když ale Američané slyší o tom, co děje v Evropě, cítí se trochu lépe. Mají pocit, že na tom alespoň nejsou tak špatně jako Řecko či Itálie. Jeden klíčový indikátor fiskální stability však ukazuje, že situace USA je horší než u jakékoliv evropské země. Jde o takzvanou strukturální primární bilanci (SPB) a z následujícího grafu je vidět, že ze zemí OECD je na tom podle tohoto ukazatele hůře pouze Japonsko:

ř

Fakt, že země jako Řecko, Itálie, Portugalsko či Španělsko mají lepší SPB, neznamená, že jejich ekonomika se nachází v lepším stavu. SPB však ukazuje, jak daleko pokročily ve snaze dostat své rozpočty na udržitelnou trajektorii. Spojené státy stojí na samém počátku tohoto procesu, Japonsko o něm zatím ani nepřemýšlí.

Největší pozornost budí ve Spojených státech rozpočtový deficit, který v roce 2011 dosáhl 8,7 % HDP. Jde o rozdíl mezi všemi vládními výdaji a příjmy vyjádřený jako podíl na HDP. SPB se od tohoto měřítka liší ve dvou bodech. Jde o strukturální ukazatel, proto je očištěný o vliv ekonomického cyklu. Navíc se jedná o primární bilanci, která z tohoto důvodu nezahrnuje placené úroky.

Má-li být vládní dluh udržitelný, nesmí donekonečna růst. Pokud by tomu tak bylo, úrokové náklady by nakonec odčerpaly všechny vládní příjmy, dlouho předtím by ale vláda čelila defaultu, nebo by vyvolala hyperinflaci. SPB je důležitým ukazatelem proto, že když úroková sazba u vládního dluhu jen o něco málo převyšuje růst ekonomiky, stačí mírně pozitivní SPB na to, aby došlo ke stabilizaci poměru dluhu k HDP. Například mezi lety 1988 – 2007 dosahoval nominální růst americké ekonomiky v průměru 5,6 % a průměrná sazba asi 6 %. Kdyby měl být za těchto podmínek stabilizován poměr dluhu k HDP, stačila by SPB ve výši 0,4 % HDP.

Spojené státy se do dnešního neutěšeného stavu dostaly tak, že snižovaly daně a zvyšovaly vládní výdaje s cílem stimulovat ekonomiku v období recesí a získávat politické body během boomu. V letech 2002 – 2007 se tak SPB dostala do deficitu, a když ekonomika spadla opět do recese, manévrovací prostor vlády byl již omezený. Kdyby skutečně přišel pád z fiskálního útesu, prohřešky z let 2002 – 2007 by byly eliminovány během jednoho roku. Šlo by sice o prudký posun, nebyl by ovšem tak velký jako změny, kterými prochází Řecko.

Uvedené je výtahem z „By One Key Budget Indicator, the Structural Primary Balance, Even Greece Is Doing Better Than the United States. Why That Should Worry Us“, autorem je Ed Dolan.

(Zdroj: EconoMonitor)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
13.12.2017
22:03Wall Street zakončila po Fedu nerozhodně, Caterpillar +4 %
20:23Janet Yellenová se loučí zvýšením sazeb Fedu. Dolar nad 1,1800 EURUSD
18:05Goldman prudce zvyšuje doporučení u učebnicového propadáku. Co se děje?
17:12Polský plán s Unipetrolem vytahoval Prahu do zeleného
17:07O2 odsouhlasila další dva roky zpětného odkupu vlastních akcií
16:24Dolaru pokazila vyčkávání na Fed nižší inflace  
15:21Unipetrol u historických maxim. Je správný čas na nabídku PKN a prodej akcií?  
14:47Jádrová inflace slábne. Zvýší pochybnosti Fedu?
14:32Prezident jmenoval menšinovou vládu Andreje Babiše
14:18STING investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s.: Oznámení ohledně delistace investičních akcií
13:36Google je v Číně blokován. Centrum umělé inteligence tam ale otevře
11:47Jak nespravovat a neinvestovat státní peníze
11:16Rekordní měsíc Škody Auto táhly prodeje v Číně a východní Evropě
10:33Yellenová naposledy - dolar se připravuje na vyšší sazby  
9:15Rozbřesk: Čeká se na další růst sazeb Fedu a poslední vystoupení Janet Yellenové
8:58Evropské futures nerozhodné, čeká se na výsledek jednání Fedu  
8:33PKN Orlen chce získat nejméně 90 % v Unipetrolu. Nabízí 380 korun za akcii
6:31Fed, sazby a očekávání trhů. Situace se opakuje, říká Fidelity
12.12.2017
22:02Technologickému sektoru se dnes nedařilo
18:18Evropa má skrytého technologického šampiona, vydělává až moc

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
8:00DE - Harmonizovaný CPI, y/y
11:00EMU - Průmyslová výroba, y/y
14:30USA - CPI, m/m
20:00USA - Jednání Fedu, základní sazba