Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
I Řecko je na tom v jednom klíčovém pohledu lépe než Spojené státy

I Řecko je na tom v jednom klíčovém pohledu lépe než Spojené státy

07.12.2012 18:20
Autor: Redakce, Patria.cz

Ve Spojených státech jsou si vědomi toho, že mají problémy s deficitem. Když ale Američané slyší o tom, co děje v Evropě, cítí se trochu lépe. Mají pocit, že na tom alespoň nejsou tak špatně jako Řecko či Itálie. Jeden klíčový indikátor fiskální stability však ukazuje, že situace USA je horší než u jakékoliv evropské země. Jde o takzvanou strukturální primární bilanci (SPB) a z následujícího grafu je vidět, že ze zemí OECD je na tom podle tohoto ukazatele hůře pouze Japonsko:

ř

Fakt, že země jako Řecko, Itálie, Portugalsko či Španělsko mají lepší SPB, neznamená, že jejich ekonomika se nachází v lepším stavu. SPB však ukazuje, jak daleko pokročily ve snaze dostat své rozpočty na udržitelnou trajektorii. Spojené státy stojí na samém počátku tohoto procesu, Japonsko o něm zatím ani nepřemýšlí.

Největší pozornost budí ve Spojených státech rozpočtový deficit, který v roce 2011 dosáhl 8,7 % HDP. Jde o rozdíl mezi všemi vládními výdaji a příjmy vyjádřený jako podíl na HDP. SPB se od tohoto měřítka liší ve dvou bodech. Jde o strukturální ukazatel, proto je očištěný o vliv ekonomického cyklu. Navíc se jedná o primární bilanci, která z tohoto důvodu nezahrnuje placené úroky.

Má-li být vládní dluh udržitelný, nesmí donekonečna růst. Pokud by tomu tak bylo, úrokové náklady by nakonec odčerpaly všechny vládní příjmy, dlouho předtím by ale vláda čelila defaultu, nebo by vyvolala hyperinflaci. SPB je důležitým ukazatelem proto, že když úroková sazba u vládního dluhu jen o něco málo převyšuje růst ekonomiky, stačí mírně pozitivní SPB na to, aby došlo ke stabilizaci poměru dluhu k HDP. Například mezi lety 1988 – 2007 dosahoval nominální růst americké ekonomiky v průměru 5,6 % a průměrná sazba asi 6 %. Kdyby měl být za těchto podmínek stabilizován poměr dluhu k HDP, stačila by SPB ve výši 0,4 % HDP.

Spojené státy se do dnešního neutěšeného stavu dostaly tak, že snižovaly daně a zvyšovaly vládní výdaje s cílem stimulovat ekonomiku v období recesí a získávat politické body během boomu. V letech 2002 – 2007 se tak SPB dostala do deficitu, a když ekonomika spadla opět do recese, manévrovací prostor vlády byl již omezený. Kdyby skutečně přišel pád z fiskálního útesu, prohřešky z let 2002 – 2007 by byly eliminovány během jednoho roku. Šlo by sice o prudký posun, nebyl by ovšem tak velký jako změny, kterými prochází Řecko.

Uvedené je výtahem z „By One Key Budget Indicator, the Structural Primary Balance, Even Greece Is Doing Better Than the United States. Why That Should Worry Us“, autorem je Ed Dolan.

(Zdroj: EconoMonitor)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
19.07.2025
9:45Víkendář: Evropa nepotřebuje datová centra ve velkém, zaměřit by se měla na aplikace umělé inteligence
18.07.2025
22:03Rekordní S&P 500 a Nasdaq, ale propad Netflixu kazí optimismus  
17:14Bank of America: USA už investory tolik nelákají. Tvoří se tam bublina
15:45Kdysi Fink označil Bitcoin za pračku peněz, teď si mne ruce. BlackRock eviduje masivní příliv do kryptoměnových ETF
14:59Další verze americké výjimečnosti
13:39Celní dohoda s USA bude podle Merze nesymetrická, jednání vrcholí
13:24Perly týdne: Zvedají se celní inflační tlaky, umělá inteligence se začne ukazovat v ziscích
13:23Saab těží ze zbrojního boomu. Ve 2Q překonal odhady a navýšil celoroční výhled
12:30Stát zaplatí firmě KHNP za dva bloky Dukovan 407 miliard a 15 miliard za palivo
10:41Akcie Netflix i přes silné výsledky doplácejí na prémiovou valuaci  
10:25Akcie pokračují v růstu před spotřebitelskou důvěrou a holubičím komentářem z Fedu  
10:10M2C oznámila kontakt, který má zvýšit příjmy z trhů západní Evropy o dvě třetiny
9:14Netflix šlape na plyn: Rekordní zisky, vylepšený výhled i nové hity
8:54Rozbřesk: Zdražování potravin zůstává v Česku nadprůměrné
8:49ČEZ plánuje SMR v Temelíně, Meta pokračuje v náboru AI expertů z Applu a futures jsou v zeleném  
6:43Velká dohoda s Čínou? Trumpův obrat u Nvidie k ní možná otevírá dveře
17.07.2025
22:02Dynamické pokračování trendu na indexech v USA  
17:23Traders Talk: Trhy se třesou s Powellovou židlí, volatilita nahrává bankám a ASML jako skrytá šance
17:14Vítězí obrana, prohrávají zemědělci a příroda, hodnotí rozpočet EU server Politico
16:27Uber a Lucid spojují síly, chtějí zaplavit svět autonomními taxíky. Akcie automobilky prudce rostou

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data