Jim Rogers navýšil pozice v japonských akciích, jimž v posledních měsících značně pomáhají radikální plány premiéra Šinzó Abeho na zlikvidování deflace a oživení ekonomiky. Známý investor, který v 70. letech vydělal jmění s Georgem Sorosem v rámci průkopnického fondu Quantum, strategii japonské vlády věří a hodlá dále přikupovat.
„Japonsko je jedno z mála míst na světě, kde vlastním akcie,“ prohlásil Rogers na konferenci Daiwa Securities Group v Tokiu s tím, že nehodlá prodávat, ale naopak akumulovat kde se dá. „Abe se stal katalyzátorem a bude jím několik let,“ dodal Rogers.
Burzy v Japonsku se nachází v býčím trendu od poloviny listopadu, kdy se začaly ostřeji rýsovat kontury Abeho prorůstové strategie pro prosincové předčasné volby. Index Topix, zahrnující nejvíc titulů, od té doby posílil o neuvěřitelných 38 %. Abe, předák Liberálně demokratické strany, nakonec ve volebním klání zvítězil a začal ihned podnikat kroky směrem k naplnění svých slibů. Ohlásil balíček stimulačních opatření, včetně zvýšení výdajů na obranu, přinutil centrální banku (BOJ) zvýšit inflační cíl a rozšířit nákupy státních dluhopisů a dalších cenných papírů a na post guvernéra BOJ dosadil člověka věřícího v sílu agresivní měnové politiky.
Výsledný efekt předčil očekávání, alespoň na finančních trzích. Japonská měna za poslední tři měsíce oslabila zhruba o 16 %, čímž pomohla exportérům typu automobilky či výrobce spotřební elektroniky . si od listopadu připsala víc než 50% zisk. Akcie Canonu v Tokiu zdražily o víc než 40 %.
Rogers na konferenci prohlásil, že drží akcie japonských výrobců traktorů, kteří se prý budou moci díky oslabenému jenu v zahraničí lépe prosadit. Do svého portfolia také zařadil japonské brokery.
Další potenciál a důvod k optimismu Rogers spatřuje v počínajícím posunu ve struktuře portfolií japonských penzijních fondů, zejména obřího Government Pension Investment Fund, který spravuje aktiva v hodnotě 1,16 bilionu USD. Výnosy státních dluhopisů, které tvoří páteř investiční strategie fondů, jsou kvůli nákupům BOJ tak nízké, že k naplnění požadovaných cílů ziskovosti budou muset fondy přesunout část prostředků do akcií, komodit či jiných typů aktiv.
Japonské penzijní fondy spravují aktiva v hodnotě 3,36 bilionu USD. Podle think tanku Daiwa Institute of Research by nejméně čtvrtina těchto prostředků měla být investována jinde. Desetiletý státní dluhopis se obchoduje s ročním výnosem 0,8 %. Rogers nemá v úmyslu sázet na pokles dluhopisů. Počítá s pokračováním záměru centrální banky nakupovat obligace dál.
BOJ již v lednu nečekaně oznámila, že od začátku příštího roku spustí další program nákupu aktiv v novém stylu, blízkém tomu, který americká centrální banka oznámila již loni. Hodlá měsíčně nakupovat aktiva asi za 13 bilionů jenů, z čehož by 2 biliony jenů měly směřovat do státních dluhopisů a 10 bilionů jenů do státních pokladničních poukázek.
Japonská ekonomika v minulých třech čtvrtletích klesala, v poslední době však vykazuje určité známky oživení. Od začátku roku jen vůči dolaru oslabil o 10 % a momentálně se obchoduje kolem 93,5 USD/JPY. K tak velkému propadu se z významných měn letos přiblížila jen britská libra.
(Zdroje: Bloomberg, CNBC)