Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Zaostřeno na ČNB: Deflační akcent - rozhodnutí již dnes!

Zaostřeno na ČNB: Deflační akcent - rozhodnutí již dnes!

28.03.2013 8:49
Autor: David Marek

Česká ekonomika skáče po dně recese, popsal poměrně trefně stav domácího hospodářství jeden z členů bankovní rady. Průmyslová výroba v lednu v meziměsíčním srovnání stagnovala. Stavebnictví stále padá. Maloobchod se mírně zlepšil. Zpřesněná data potvrdila pokles HDP v posledním čtvrtletí loňského roku.

Po odeznění zvýšení inflace, za níž stály loňské úpravy DPH, se nově akcentovaným fenoménem stává riziko deflace. Jádrová inflace ve spotřebitelských cenách je v deflaci již čtvrtým rokem, přičemž ceny klesají ve 4 ze 12 hlavních skupin v indexu spotřebitelských cen. V produkční sféře se deflace týká indexu stavebních prací a kolem nuly osciluje inflace v cenách tržních služeb. Klesat začaly také vývozní a dovozní ceny. Riziko deflace rozhodně nelze podceňovat. Bojovat s ní by mohlo být složitější a nákladnější než krotit její opak, inflaci.

Ekonomická realita a prognózy jsou takové, že by česká ekonomika potřebovala impuls ze strany hospodářské politiky. Od vlády se jej dočká stěží, neboť prioritu má snížení rozpočtového deficitu pod tři procenta HDP. Pokud skutečně udrží deficit pod touto úrovní, která umožní ukončit řízení o nadměrném deficitu, které s Českou republikou vede Evropská komise, bude to znamenat již čtvrtý rok s negativním fiskálním impulsem. Fiskální politika evidentně dává přednost řešení vlastního strukturálního problému před plněním své stabilizační makroekonomické funkce.

Měnová politika vyčerpala možnost snižovat úrokové sazby, kvantitativní uvolnění ve stylu Fedu či Bank of England nedává v českých podmínkách valného smyslu, zbývá oslabení kurzu koruny. Nicméně ten již znatelně oslabil i bez zásahu centrální banky a k intervencím se ČNB nejspíše v blízké době neodhodlá. Pokud by ovšem sílily známky, že hrozí deflace ve většině oblastí ekonomiky, a pokud by se dále zhoršila ekonomická kondice eurozóny, patrně by ČNB k intervencím přistoupila.

ČNB na příštím jednání o měnové politice ponechá úrokové sazby beze změny s pravděpodobností hraničící s jistotou. Nejspíše ani nerozhodne o použití devizových intervencí, i když na tomto poli se názory v bankovní radě liší, jak ukazují poslední rozhovory s členy rady.

Celou zprávu si klienti Patria Plus a Invetor Plus mohou stáhnout na odkaze zde.



Čtěte více:

ČNB: Sazby na nule a slovní kontraintervence - komentář Patrie
06.02.2013 17:13
Bankovní rada ČNB podle očekávání ponechala klíčovou repo sazbu na „te...
Singer: Možná bude třeba oslabit korunu, intervence diskutujeme
13.03.2013 17:08
Česká ekonomika by mohla ve druhém pololetí letošního roku „potřebovat...
Hampl (ČNB): Důvodem pro intervence na koruně by bylo riziko deflační spirály. To zatím nevidím
19.03.2013 10:28
Devizové intervence s cílem oslabit českou korunu by za současných pod...
Janáček (ČNB): Z pohledu měnové politiky jsme učinili maximum, oživení potáhne vývoz
19.03.2013 17:27
Měnové podmínky v České republice jsou nyní dostatečně uvolněné, aby u...
Singer sjednocuje hlas ČNB: Devizové intervence jen při riziku deflace
21.03.2013 9:38
Česká národní banka by měla k devizovým intervencím s cílem oslabit ko...

Váš názor
  •  
    25.03.2013 18:39

    Proč by to nemělo jít jako v případě FEDu nebo BoE? Mají snad oni nějaké jiné nástroje než mi? Kromě odvahy ve srovnání s členy bankovní rady ČNB mají nástroje úplně stejné.
    PaPe3814
Aktuální komentáře
30.03.2023
17:20Další vývoj sazeb a „pokud se vám to zdá úplně jasné, pak jste museli špatně porozumět tomu, co jsem řekl“
16:57Amerika navazuje dalším krokem vzhůru, data zůstala stranou zájmu  
16:32Blinder: Sazby už růst neměly. Fed už ukázal, co může udělat a co případně udělá znovu
15:25Růst americké ekonomiky za čtvrtý kvartál byl upraven níže na anualizovaných 2,6 pct
15:04Commerzbank: Mírná německá recese v letošním roce
13:41Česko letos podle zprávy OECD čeká mírná recese a vysoká inflace
13:28Šéfka EK: Přístup Číny k Putinově válce ovlivní budoucí vztahy Pekingu s EU
12:53ENERGO-PRO Green Finance s.r.o.: Oznámení o páté výplatě úrokového výnosu
12:40Nové předpovědi newyorského Fedu hovoří o dvouleté stagnaci americké ekonomiky
11:27Před inflačními čísly se dál daří akciím, euru i koruně  
10:59Je korekce na bankách racionální?
9:55H&M (+9,3 %) v prvním kvartálu překvapivě vykázalo zisk. Inflace spotřebitele od nákupů neodradila
9:43Microsoft usiluje o využití chatbota s umělou inteligencí k prodeji reklamy a navýšení příjmu
9:19Maďarsko zavádí novou daň na ropnou a plynárenskou společnost MOL
9:06Rozbřesk: ČNB na lehce jestřábí vlně, koruna reaguje rozšířením zisků
8:47Fed by letos mohl zvýšit sazby už jen jednou, Alibaba zvažuje uvolnění kontroly nad hlavními divizemi a futures jsou v zeleném  
29.03.2023
22:00Žádné zprávy, dobré zprávy; Wall Street vytěžila z minima maximum  
17:16Komentář: Česká národní banka na lehce jestřábí vlně
17:07ČNB podpořila korunu, hlavní akciové trhy se drží v zeleném  
16:35Kdyby Ford a VW přispívaly na odměny Elona Muska v Tesle...

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
3:30Čína - PMI v průmyslu
8:00DE - Maloobchodní tržby, m/m
9:00CZ - HDP, q/q
11:00EMU - Inflace, předběžný odhad, y/y
14:30USA - Výdaje na osobní spotřebu, m/m
15:45USA - Index aktivity ISM Chicago
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university