Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Zaostřeno na ČNB: Deflační akcent - rozhodnutí již dnes!

Zaostřeno na ČNB: Deflační akcent - rozhodnutí již dnes!

28.03.2013 8:49
Autor: David Marek

Česká ekonomika skáče po dně recese, popsal poměrně trefně stav domácího hospodářství jeden z členů bankovní rady. Průmyslová výroba v lednu v meziměsíčním srovnání stagnovala. Stavebnictví stále padá. Maloobchod se mírně zlepšil. Zpřesněná data potvrdila pokles HDP v posledním čtvrtletí loňského roku.

Po odeznění zvýšení inflace, za níž stály loňské úpravy DPH, se nově akcentovaným fenoménem stává riziko deflace. Jádrová inflace ve spotřebitelských cenách je v deflaci již čtvrtým rokem, přičemž ceny klesají ve 4 ze 12 hlavních skupin v indexu spotřebitelských cen. V produkční sféře se deflace týká indexu stavebních prací a kolem nuly osciluje inflace v cenách tržních služeb. Klesat začaly také vývozní a dovozní ceny. Riziko deflace rozhodně nelze podceňovat. Bojovat s ní by mohlo být složitější a nákladnější než krotit její opak, inflaci.

Ekonomická realita a prognózy jsou takové, že by česká ekonomika potřebovala impuls ze strany hospodářské politiky. Od vlády se jej dočká stěží, neboť prioritu má snížení rozpočtového deficitu pod tři procenta HDP. Pokud skutečně udrží deficit pod touto úrovní, která umožní ukončit řízení o nadměrném deficitu, které s Českou republikou vede Evropská komise, bude to znamenat již čtvrtý rok s negativním fiskálním impulsem. Fiskální politika evidentně dává přednost řešení vlastního strukturálního problému před plněním své stabilizační makroekonomické funkce.

Měnová politika vyčerpala možnost snižovat úrokové sazby, kvantitativní uvolnění ve stylu Fedu či Bank of England nedává v českých podmínkách valného smyslu, zbývá oslabení kurzu koruny. Nicméně ten již znatelně oslabil i bez zásahu centrální banky a k intervencím se ČNB nejspíše v blízké době neodhodlá. Pokud by ovšem sílily známky, že hrozí deflace ve většině oblastí ekonomiky, a pokud by se dále zhoršila ekonomická kondice eurozóny, patrně by ČNB k intervencím přistoupila.

ČNB na příštím jednání o měnové politice ponechá úrokové sazby beze změny s pravděpodobností hraničící s jistotou. Nejspíše ani nerozhodne o použití devizových intervencí, i když na tomto poli se názory v bankovní radě liší, jak ukazují poslední rozhovory s členy rady.

Celou zprávu si klienti Patria Plus a Invetor Plus mohou stáhnout na odkaze zde.



Čtěte více:

ČNB: Sazby na nule a slovní kontraintervence - komentář Patrie
06.02.2013 17:13
Bankovní rada ČNB podle očekávání ponechala klíčovou repo sazbu na „te...
Singer: Možná bude třeba oslabit korunu, intervence diskutujeme
13.03.2013 17:08
Česká ekonomika by mohla ve druhém pololetí letošního roku „potřebovat...
Hampl (ČNB): Důvodem pro intervence na koruně by bylo riziko deflační spirály. To zatím nevidím
19.03.2013 10:28
Devizové intervence s cílem oslabit českou korunu by za současných pod...
Janáček (ČNB): Z pohledu měnové politiky jsme učinili maximum, oživení potáhne vývoz
19.03.2013 17:27
Měnové podmínky v České republice jsou nyní dostatečně uvolněné, aby u...
Singer sjednocuje hlas ČNB: Devizové intervence jen při riziku deflace
21.03.2013 9:38
Česká národní banka by měla k devizovým intervencím s cílem oslabit ko...

Váš názor
  •  
    25.03.2013 18:39

    Proč by to nemělo jít jako v případě FEDu nebo BoE? Mají snad oni nějaké jiné nástroje než mi? Kromě odvahy ve srovnání s členy bankovní rady ČNB mají nástroje úplně stejné.
    PaPe3814
Aktuální komentáře
30.05.2025
6:15Slavný index S&P 500 letos nestíhá. Má smysl zažít kupovat akcie mimo USA?
29.05.2025
22:00Nvidia po výsledcích táhla trhy vzhůru  
18:23Nový inflačně - monetární režim a finanční síla obchodovaných firem
17:15Cena stříbra loni stoupla o 21 procent a v průměru rostla nejvíc za 13 let
16:48Ochlazení na akciovém trhu v USA  
16:43Bulharsko může vstoupit do eurozóny v roce 2026, EK má rozhodnout ve středu
16:27Ekonomika USA v prvním čtvrtletí podle zpřesněných údajů klesla o 0,2 procenta
15:56Braňo Soták: Vele-robustní sada čísel Nvidie ukazuje na investiční renesanci AI  
15:41Bloomberg: Favorit českých voleb bude usilovat o plné státní vlastnictví ČEZu
13:15Stáří jako byznys: Kdo by mohl na demografické krizi vydělat?
12:00Podíl investic na výdajích státu stagnuje, investice se musí zvýšit, myslí si prezident Hospodářské komory
11:34Čína vyzývá USA ke zrušení cel, Británie považuje rozhodnutí soudu za věc USA
11:04Akcie podpořilo soudní zrušení cel spolu s výsledky Nvidie  
9:08UNICAPITAL Invest VI a.s.: Oznámení o druhé výplatě úrokového výnosu
9:05Rozbřesk: Přijetí eura v Česku? Nejdříve v polovině třicátých let
8:48Soud zrušil Trumpova cla, Nvidia zveřejnila výsledky a pohonné hmoty v Česku zlevňují  
8:26Americký soud pozastavil platnost Trumpových odvetných cel
28.05.2025
17:24Americko – evropská akciová rotace a přínosy umělé inteligence pro obě ekonomiky
16:55Akciově trhy mírně ztrácí, čeká se na Nvidii a zápis z Fedu  
16:09Nvidia dnes reportuje čísla za první kvartál. Co očekávat?

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:00CZ - HDP, q/q
14:30USA - Výdaje na osobní spotřebu, m/m
15:45USA - Index aktivity ISM Chicago
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university