Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Gross: Drogy centrálních bank dělají z ekonomiky zombii

Gross: Drogy centrálních bank dělají z ekonomiky zombii

09.04.2013 12:30
Autor: Václav Trejbal, Patria Online

Obrovské injekce likvidity pumpované do finančního systému největšími centrálními bankami světa mají na trhy stejný efekt jako energetické nápoje na lidský organismus; investoři by se měli začít zajímat, co přijde po vystřízlivění z monetárního dopingu, tvrdí spoluzakladatel dluhopisového fondu Pimco Bill Gross.

Známý investor dlouhodobě a hlasitě kritizuje americkou centrální banku za program kvantitativního uvolňování, v jehož rámci nyní Fed měsíčně nakupuje cenné papíry za 85 mld. USD. Od roku 2008 banka ve snaze o oživení ekonomiky rozšířila měnovou bázi o 3 biliony USD. Podobně agresivní měnovou politiku sleduje také japonská centrální banka, která nedávno ohlásila rozšíření nákupů dluhopisů na 70 mld. USD měsíčně. Opatření v obou případech přispěla k raketovému růstu akciových trhů.

Gross toto počínání přirovnává k závislosti na energetickém nápoji Red Bull. „Finanční trhy slaví a očekávají příchod Red Bullu s japonskou příchutí,“ sdělil investor v rozhovoru pro CNBC. Kombinace nízkých úrokových sazeb, rostoucího zadlužení států a přebytečné likvidity prý způsobuje, že světová ekonomika připomíná „zombii“.

Monetární Red Bull má podle Grosse schopnost oživit finanční trhy, ale ne donekonečna: „Chvilku to může být příjemné, nemá to moc kalorií, ale určité negativní vedlejší účinky tu jsou.“ Ty se prý projeví později propadem cen aktiv.

Gross dále varoval, že nízké úrokové sazby nakonec dolehnou na růst ziskovosti firem. Levné peníze budou tlačit na marže a tržby, což nakonec povede k propouštění.

Investorský guru poukázal na dramatický růst hodnoty globálního dluhopisového trhu v posledních desetiletích, který spojil se zánikem zlatého standardu na začátku 70. let. Od doby, kdy cena dolaru není vázána na zlato, se objem globálně emitovaného dluhu zvýšil ze 3 bilionů na 56 bilionů USD v současnosti.

Velikost dluhopisového trhu spolu s trvale nízkými úrokovými sazbami vzbuzuje obavy o efektivitě současné měnové politiky. „Je rozumné ptát se, jestli ty dluhy mohou dál růst při nulových úrokových sazbách a jestli magický elixír reálných úrokových sazeb, které panovaly posledních 30 let až do finanční krize, vykouzlí stejné výsledky jako v minulosti,“ prohlásil Gross.

Skepticky se ke snaze centrálních bank provozujících v různých formách kvantitativní uvolňování vyjádřil Grossův kolega z Pimca Mohamed El-Erian, podle něhož trhy nezvládají zpracovat tak drastické zásahy. „Tohle je nejvíce experimentální forma centrálního bankovnictví, kterou jsme zatím viděli. Jdou stále dál, používají nedokonalé nástroje a efekt neodpovídá očekávání,“ sdělil El-Erian v rozhovoru pro CNBC.

Místo aby si vzaly oddechový čas a vyhodnotily příčinu neúspěchu, pumpují centrální banky do ekonomiky větší a větší množství peněž, aniž by věděly, jak to dopadne. „Podaří se jim přenést se od asistovaného růstu k reálnému, nebo to skončí slzami? To je podle mne velká neznámá a trh si neuvědomuje radikálně odlišné následky těchto variant,“ myslí si El-Erian.

(Zdroj: CNBC, Bloomberg)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
05.06.2023
22:01Wall Street zahajuje nový týden rozpačitě. Akcie Intelu - 4,63 %  
17:57Propichování bublin reálnými sazbami a férové valuace celého trhu
17:20S&P 500 se dál opírá o techy. Plyn prudce zdražil a data zklamala  
16:58Sentix: Důvěra investorů v ekonomiku eurozóny v červnu klesla kvůli Německu
16:58Ján Hladký: Expanze Piluka.cz není zadarmo (nové doporučení a cílová cena)  
16:49Itálie by mohla přestat vyrábět elektřinu z uhlí už v roce 2024, řekl ministr
14:45Investoři k americkému trhu opatrní, preferují růstové tituly. Evropa stále levnější
13:44WSJ: Regulátoři v USA chtějí zpřísnit kapitálové požadavky pro velké banky
12:46Týdenní výhled: Saúdská Arábie snižuje dodávky ropy, Americká vláda začne vysávat likviditu  
12:15Omezení dodávek cenu ropy příliš nenakoplo. Dluhopisy sledují aktivitu americké vlády  
12:06Letecké společnosti více než zdvojnásobily výhled tvorby letošního zisku
10:54Mzdy zrychlují méně, než čekala ČNB
9:46Průměrná mzda klesla v prvním čtvrtletí reálně o 6,7 procenta
9:23Rozbřesk: Česko opouští recesi jako “princezna Koloběžka první”
9:17Co s ČEZ? A kam bez ČEZu? Online konference Patria Finance s analytiky a experty, Michalem Šnobrem, Jaroslavem Šurou či Radimem Dohnalem 7. 6. od 15:00
8:51Saúdové omezí těžbu, Evropa zahájí smíšeně  
8:30Saúdská Arábie omezí dodávky ropy o jeden milion barelů denně
7:06Velký návrat domů: Firmy se kvůli geopolitickému napětí přibližují zákazníkům
04.06.2023
10:20Víkendář: Firmy chtějí diverzifikovat, mohou jít cestou, kterou již roky sleduje Samsung a nyní se přidává Apple
03.06.2023
12:17Víkendář: Co fungovalo v Číně, nemusí fungovat v Indii

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
PL - Jednání NBP, základní sazba
8:00DE - Průmyslové objednávky, m/m
9:00CZ - Obchodní bilance - nár. pojetí, mld. Kč
9:00CZ - Průmyslová výroba, y/y
11:00EMU - Maloobchodní tržby, y/y