ČNB zhoršila výhled pro ekonomiku. Snížit sazby není kam

Bankovní rada České národní banky podle očekávání ponechala úrokové sazby beze změny. Dvoutýdenní repo zůstává na 0,05 procenta, tedy technické nule. Podle informací z tiskové konference ČNB hlasovala o sazbách znovu jednomyslně. Potvrzena byla také připravenost použít devizové intervence, pokud bude třeba dál uvolnit měnové podmínky. Banka opakuje, že úrokové sazby bude držet na současné úrovni po delší dobu, tedy dokud výrazněji nenarostou inflační tlaky.

Nová prognóza počítá s letošním poklesem HDP o 0,5 procenta, zatímco ta předešlá uváděla -0,3 procenta. Zhoršil se také výhled pro příští rok, kdy by HDP měl růst o 1,8 procenta (dříve 2,1 procenta). Co se týče inflace, tu vidí ČNB ve 2Q příštího roku na 1,8 procenta (dříve 1,7 procenta), v dalším čtvrtletí pak na 1,9 procenta. Koruna by podle nové prognózy měla být slabší, letos v průměru na 25,6 (dříve 25,3) a v příštím roce 25,3 (dříve 25,0) za euro. Banka přitom nevidí žádná hmatatelná rizika růstu inflačních tlaků a prognóza nárůst tlaků nepředpovídá.

 

Rizika pro prognózu jsou protiinflační a zahrnují výhled sazeb v zahraničí a cen ropy, vývoj domácí ekonomiky a nárůst konkurence v oligopolních odvětvích. Podle viceguvernéra Tomšíka rizika směrem dolů pro inflaci, která přicházejí z domácí ekonomiky, do značné míry kompenzuje slabá měna. Ekonomika podle něj dosáhla dna, ale není jasné, jak dlouho na něm setrvá.

Dnešní informace z ČNB nejsou překvapivé. Při absenci inflačních tlaků a slabé ekonomice převládá potřeba volnějších měnových podmínek, které znamenají výhled stabilních sazeb na nízké úrovni. Intervence zůstávají jako připravená varianta a prozatím působí na trh hlavně jako hrozba. Koruna díky tomu postupně oslabila, což zároveň snižuje potřebu přímo zasáhnout.


Intradenní vývoj kurzu CZK/EUR (online):