Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Zaostřeno na ČNB: Nulové sazby nadlouho...rozhodnutí již dnes

Zaostřeno na ČNB: Nulové sazby nadlouho...rozhodnutí již dnes

02.05.2013 9:37
Autor: David Marek

Jen těžko se hledá ukazatel popisující reálnou ekonomiku v České republice, který by v posledních týdnech pozitivně překvapil. Česká ekonomika se již od poloviny roku 2011 pohybuje v recesi a vše nasvědčuje tomu, že z ní nevybředla ani v úvodu letošního roku. Navíc se k horšímu opět začal otáčet sentiment v eurozóně, jak ukazuje řada měkkých indikátorů, tj. šetření mezi firmami či spotřebiteli. Jediným proinflačním rizikem je vládou oznámené zmírnění fiskálních cílů na roky 2014-2016. Aktuálně ovšem jednoznačně převažují spíše protiinflační faktory.

A ve vývoji inflace je patrné. Po odeznění impulsu loňského zvýšení DPH, se inflace ve spotřebitelských cenách snížila pod cílovou hodnotu centrální banky. V dalších měsících může zamířit ještě níže. Statistická data varují, že v určitých oblastech české ekonomiky by se mohla usadit deflační očekávání s negativními důsledky pro vývoje reálné ekonomiky. Objektivní pohled do cenových statistik ukazuje, že ceny některého zboží či služeb skutečně dlouhodobě klesají. Například ceny bytů se od roku 2009 neustále snižují. V rámci indexu spotřebitelských cen je nyní deflace nejsilnější u telefonních a telefaxových zařízení, nářadí, nástrojů a potřeb pro dům a zahradu, audiovizuálních zařízení, fotografických přístrojů, spotřebičů pro domácnost, telekomunikačních služeb, automobilů, motocyklů a jízdních kol. Pro zjištění základního trendu vývoje cen používají centrální banky jádrovou inflaci, ukazatel, který neobsahuje výrazně kolísavé ceny energií (ovlivněných externími faktory), potravin (ovlivněných počasím) a dopady vládní politiky (změny daní a regulovaných cen). V českém případě je takto definovaná inflace již čtvrtým rokem záporná.

Model reakční funkce centrální banky stále ukazuje, že při současné mezeře výstupu, prognóze inflace a aktuálním kurzu koruny by měla být základní úroková sazba ČNB mírně záporná. Vzhledem k technickým limitům, je tedy pravděpodobné, že sazby ČNB zůstanou na současné minimální úrovni, a to nejen po nejbližším jednání bankovní rady o měnové politice, ale nejspíše v delším horizontu, než se původně očekávalo. K obratu měnové politiky by mohlo dojít až v roce 2015. Co se týče devizových intervencí, není jejich použití při současné úrovni kurzu pravděpodobné, pokud ovšem nezesílí deflační rizika v české ekonomice.

Celou zprávu si klienti Patria Plus a Invetor Plus mohou stáhnout na odkaze zde.



Čtěte více:

ČNB: Sazby na nule ještě řadu měsíců (komentář)
28.03.2013 15:44
Bankovní rada ČNB ponechala klíčovou repo sazbu na „technické“ nule, j...
Tomšík (ČNB): Spotřeba i investice se budou dál zhoršovat, jsme připraveni zasáhnout
05.04.2013 12:32
Tuzemskou ekonomiku čeká postupné oživování růstu HDP až od druhé pol...
Hampl (ČNB): Ekonomika je na dně. Všechna rizika jdou protiinflačním směrem
10.04.2013 11:52
Makroekonomické údaje ukazují, že česká ekonomika je na dně, otázkou p...
Česká ekonomická důvěra se v dubnu zhoršuje hlavně kvůli průmyslu
24.04.2013 9:14
Index ekonomické důvěry ČSÚ v dubnu klesá na -5,3 bodu z březnových -2...
Guvernér ČNB Singer na Patria.cz: Po dně v tuto chvíli spíš kráčíme. Pozitiva slabší koruny převažují
24.04.2013 18:08
Mluvit o odrazu české ekonomiky ode dna by v současné chvíli mohlo být...

Váš názor
  • NO JASNE
    02.05.2013 9:53

    BILDERBERG ZAVELEL A VEDEME TO DO PRDELE VE STYLU US A PAK VAS VSECHNY VYSKVARIME ALA 2.SVETOVA http://www.ac24.cz/zpravy-ze-sveta/2073-20-priznaku-ze-v-evrope-zacina-dalsi-velka-ekonomicka-deprese
    PPP
    • Re: NO JASNE
      02.05.2013 10:03

      přirovnavat situaci v Us k nasi dokáže jen opravdový vůl a ppp
      xxxx
Aktuální komentáře
01.04.2023
10:02Víkendář: Risher chce větší konkurenceschopnost Lyftu, na prodej není
31.03.2023
22:07Nasdaq 100 posílil o 1,7 %, Tesla +6,24 %  
19:46Růst akcií Groupon (+26 %): Povede jej Dušan Šenkypl z české Pale Fire Capital
17:18Proč si investoři cení amerického trhu o tolik více, než zbytku světa?
16:52Akciím se nepostavilo nic do cesty za pozitivním zakončením měsíce  
15:19Lasry: Aktuálním tématem je odliv vkladů z menších bank. Zajímavou investicí může být i sport
14:11Tržby i zisk výrobce obuvi Prabos plus loni klesly. Firma čelila růstu nákladů i poklesu prodejů
13:54Inflace v eurozóně výrazně klesla, činí 6,9 procenta a je nejníže za rok
12:57Americká inflace bude příští rok stagnovat na 3 procentech, uvádí prognóza newyorského Fedu
12:04ČEZ, a.s.: Oznámení o výplatě úrokového výnosu
11:52Akcie směřují k úspěšnému březnu při smíšených signálech o inflaci  
11:29Česká exportní banka, a.s.: Informace o vyplácení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
10:52Perly týdne: Medvěd, ale jen cyklický
10:02Česká ekonomika se v loňském čtvrtém kvartálu dostala to technické recese. Klesly reálné příjmy i výdaje domácností
9:04Rozbřesk: Inflace v eurozóně znovu hlavním tématem
8:53Komerční banka, a.s.: Zpráva o udržitelnosti KB za rok 2022
8:47ČNB loni vykázala rekordní ztrátu 411,9 mld. Kč způsobenou vyššími sazbami vyplacenými bankám a poklesem hodnoty portfolií
8:47Akcie vstoupí do závěru týdne nevýrazně. Spojené státy zpřísní vůči menším bankám  
8:17Bílý dům chce po otřesech odvětví bank prosadit přísnější pravidla pro regionální banky
5:52Technická analýza S&P 500: Konečně růstový signál...  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data