Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Zaostřeno na ČNB: Nulové sazby nadlouho...rozhodnutí již dnes

Zaostřeno na ČNB: Nulové sazby nadlouho...rozhodnutí již dnes

02.05.2013 9:37
Autor: David Marek

Jen těžko se hledá ukazatel popisující reálnou ekonomiku v České republice, který by v posledních týdnech pozitivně překvapil. Česká ekonomika se již od poloviny roku 2011 pohybuje v recesi a vše nasvědčuje tomu, že z ní nevybředla ani v úvodu letošního roku. Navíc se k horšímu opět začal otáčet sentiment v eurozóně, jak ukazuje řada měkkých indikátorů, tj. šetření mezi firmami či spotřebiteli. Jediným proinflačním rizikem je vládou oznámené zmírnění fiskálních cílů na roky 2014-2016. Aktuálně ovšem jednoznačně převažují spíše protiinflační faktory.

A ve vývoji inflace je patrné. Po odeznění impulsu loňského zvýšení DPH, se inflace ve spotřebitelských cenách snížila pod cílovou hodnotu centrální banky. V dalších měsících může zamířit ještě níže. Statistická data varují, že v určitých oblastech české ekonomiky by se mohla usadit deflační očekávání s negativními důsledky pro vývoje reálné ekonomiky. Objektivní pohled do cenových statistik ukazuje, že ceny některého zboží či služeb skutečně dlouhodobě klesají. Například ceny bytů se od roku 2009 neustále snižují. V rámci indexu spotřebitelských cen je nyní deflace nejsilnější u telefonních a telefaxových zařízení, nářadí, nástrojů a potřeb pro dům a zahradu, audiovizuálních zařízení, fotografických přístrojů, spotřebičů pro domácnost, telekomunikačních služeb, automobilů, motocyklů a jízdních kol. Pro zjištění základního trendu vývoje cen používají centrální banky jádrovou inflaci, ukazatel, který neobsahuje výrazně kolísavé ceny energií (ovlivněných externími faktory), potravin (ovlivněných počasím) a dopady vládní politiky (změny daní a regulovaných cen). V českém případě je takto definovaná inflace již čtvrtým rokem záporná.

Model reakční funkce centrální banky stále ukazuje, že při současné mezeře výstupu, prognóze inflace a aktuálním kurzu koruny by měla být základní úroková sazba ČNB mírně záporná. Vzhledem k technickým limitům, je tedy pravděpodobné, že sazby ČNB zůstanou na současné minimální úrovni, a to nejen po nejbližším jednání bankovní rady o měnové politice, ale nejspíše v delším horizontu, než se původně očekávalo. K obratu měnové politiky by mohlo dojít až v roce 2015. Co se týče devizových intervencí, není jejich použití při současné úrovni kurzu pravděpodobné, pokud ovšem nezesílí deflační rizika v české ekonomice.

Celou zprávu si klienti Patria Plus a Invetor Plus mohou stáhnout na odkaze zde.



Čtěte více:

ČNB: Sazby na nule ještě řadu měsíců (komentář)
28.03.2013 15:44
Bankovní rada ČNB ponechala klíčovou repo sazbu na „technické“ nule, j...
Tomšík (ČNB): Spotřeba i investice se budou dál zhoršovat, jsme připraveni zasáhnout
05.04.2013 12:32
Tuzemskou ekonomiku čeká postupné oživování růstu HDP až od druhé pol...
Hampl (ČNB): Ekonomika je na dně. Všechna rizika jdou protiinflačním směrem
10.04.2013 11:52
Makroekonomické údaje ukazují, že česká ekonomika je na dně, otázkou p...
Česká ekonomická důvěra se v dubnu zhoršuje hlavně kvůli průmyslu
24.04.2013 9:14
Index ekonomické důvěry ČSÚ v dubnu klesá na -5,3 bodu z březnových -2...
Guvernér ČNB Singer na Patria.cz: Po dně v tuto chvíli spíš kráčíme. Pozitiva slabší koruny převažují
24.04.2013 18:08
Mluvit o odrazu české ekonomiky ode dna by v současné chvíli mohlo být...

Váš názor
  • NO JASNE
    02.05.2013 9:53

    BILDERBERG ZAVELEL A VEDEME TO DO PRDELE VE STYLU US A PAK VAS VSECHNY VYSKVARIME ALA 2.SVETOVA http://www.ac24.cz/zpravy-ze-sveta/2073-20-priznaku-ze-v-evrope-zacina-dalsi-velka-ekonomicka-deprese
    PPP
    • Re: NO JASNE
      02.05.2013 10:03

      přirovnavat situaci v Us k nasi dokáže jen opravdový vůl a ppp
      xxxx
Aktuální komentáře
26.04.2025
16:06Americké akcie mají to nejlepší za sebou. Očekávám další ztráty, říká stratég z Jefferies
8:05Víkendář: Slok o „dobrovolné recesi“
25.04.2025
22:01Americké indexy dokázaly v závěru týdne posílit  
17:59Footshop a.s.: Informace pro investory
17:55Na trhu se přetlačují dvě investiční teze. Která vyhrává?
17:15Evropa zelenou uhájila, v Praze se dařilo povýsledkové Monetě  
15:42Slabý dolar představuje vedle cel další problém pro zisky firem
14:01UNIMEX GROUP, uzavřený investiční fond, a. s.: Výroční zpráva za rok 2024
13:38UNICAPITAL Invest III a.s.: Výroční zpráva 2024
13:34UNICAPITAL Invest VI a.s.: Výroční zpráva 2024
13:11Perly týdne: Recese a dolar měnící podmínky ve světové ekonomice
12:07ČEB, a.s.: Informace o vyplácení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
11:53Jakub Blaha: Intel díky předzásobení zákazníků poráží odhady Wall Street, výhled na druhé čtvrtletí je však mnohem pochmurnější  
11:20Pátek je na akciích zelený. Alphabet potěšil, Čína možná udělí výjimky z cel  
10:55Komentář analytika: Alphabet překonává očekávání díky rekordním ziskům z reklamy a 28% růstu cloudu  
10:51UNICAPITAL Invest III a.s.: Oznámení o jedenácté výplatě úrokového výnosu
9:56Čistý zisk Monety za 1Q mírně zaostal za naším očekáváním. Čisté úrokové výnosy lehce zklamaly  
9:27SAB Finance a.s.: Průběžné hospodářské výsledky za leden – březen/2025
9:21FT: Apple kvůli celní válce s Čínou plánuje montovat iPhony pro USA v Indii
9:08Rozbřesk: Důvěra v českou ekonomikou mírně poklesla

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data