Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Nekonvenční monetární politika spekulaci tlumila. Nyní hrozí její návrat

Nekonvenční monetární politika spekulaci tlumila. Nyní hrozí její návrat

19.9.2013 19:52
Autor: Redakce, Patria.cz

Spekulanti jsou často viněni z toho, že hýbou cenami cenných papírů z jednoho extrému do druhého a tím vyvolávají sérii krizí. Nová regulace se nesměle snaží o nápravu toho nejhoršího, podle některých názorů ale stát spekulaci také podporuje. Centrální banky se ve snaze o uklidnění trhů vydaly na cestu kvantitativního uvolňování a nekonvenční monetární politiky. A právě ta je někdy kritizována za to, že podporuje spekulaci. Podle této logiky dochází k tomu, že investoři s hromadou hotovosti ženou ceny akcií, dluhopisů a komodit příliš vysoko.

Je jistě pravdou, že ceny akcií rostou. Ceny komodit podle indexu Světové banky posílily ze dna roku 2009 o 50 %. Podle nové studie Mezinárodního měnového fondu ale k tomu, že by nekonvenční monetární politika podporovala spekulaci, nedochází. MMF dokonce tvrdí, že ji tlumí. Tato politika totiž omezuje extrémní rizika a ekonomický vývoj. Tedy i pravděpodobnost hyperinflace či deprese. To samo o sobě snižuje volatilitu na trhu a snižuje tak motivaci ke spekulacím. Pokud je ohlášen program na nákup hypotéčních derivátů či vládních dluhopisů, trhy v cenách rychle odrazí i nižší volatilitu.

Centrální bankéři mohou být hrdí na to, že se jim podařilo zkrotit zvířecího ducha trhů. Nekonvenční politika je ale zároveň staví do složité pozice. Ekonomové se totiž obávají, že si investoři již příliš zvykli na to, že centrální banky trhy uklidňují. Až dojde ke změně, spekulace prudce vzroste. Nejistota na trhu skutečně roste poté, co centrální banky upustí od intervencí. Podobný vývoj nastal i ve chvíli, kdy Fed začal hovořit o tom, že omezí nákupy aktiv. A stejně funguje také nejasná komunikace ze strany jiných centrálních bank a zejména Bank of England.

Návrat spekulativnějšího prostředí znamená pro křehké ekonomiky špatnou zprávu. MMF už varoval před tím, že snížení tempa nákupů aktiv Fedem může oživit krizi v eurozóně. Již nyní poškodilo Indii a další rozvíjející se trhy tím, že nastal odliv horkých peněz. Ceny komodit a aktiv na rozvíjejících se trzích mohou trpět novými spekulativními bublinami a propady. Centrální banky zachránily svět před finančním kolapsem. Lehce dostupné peníze spekulaci nezvýšily, naopak ji utlumily. Dříve, než banky od nekonvenční politiky upustí, musí si být jisty, že extrémní rizika již pominula.

Zdroj: Freeexchange


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
23.5.2018
17:38Evropské banky pod tlakem - v hlavní roli Itálie! ČEZ -1,6%, USA v červeném
17:33Po negativním ránu se řada trhů stabilizuje, koruně zůstávají ztráty. Trump stále na scéně  
17:01Rusnok: Pomalejší růst koruny může otevřít dveře k rychlejšímu zvyšování sazeb
16:56Hrozí útok investičních „čelistí“. Jak na něj reagovat?
16:17Jak to bude s výplatou dividendy banky Moneta?
16:15Akcionáři Lowe's čekali horší scénář. Akcie rostou  
16:09Pražská burza, finanční trhy: Diskutujte s analytikem a makléřem Patrie 4. června v Liberci!
15:45EUC a.s.: Dluhopis VAR/22 - úroková sazba na druhé výnosové období
15:33Roboti v polích mohou znamenat potíže pro agrochemické giganty
13:48Soros projevil Tesle důvěru? Možná mu šlo o něco úplně jiného
13:29EK varovala ČR, že penzijní systém může ohrozit veřejné finance
12:57Evropská komise: ČR plní dvě ze čtyř kritérií pro přijetí eura
12:22Jak Sephora vybudovala impérium a přežila apokalypsu
11:08Nálada v eurozóně na 15-ti měsíčních minimech, je čeho se bát?
10:38VIG táhne PX nahoru. Výsledky posílají akcie o 0,96 % výš  
10:21Trump není spokojený a odnáší to i koruna. Optimismus z úvodu týdne je pryč  
9:43Americký Kongres uvolnil pravidla pro dozor nad bankami
9:17Rozbřesk: Koruna opět ztrácí půdu pod nohama
8:55Pojišťovna VIG ve čtvrtletí s lepším ziskem i inkasem pojistného
8:54VIG má lepší výsledky a majitel Pegasu dohodl obří akvizici  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI v průmyslu
10:30UK - Harmonizovaný CPI, y/y
16:00USA - Prodeje nových domů
20:00USA - Zápis z jednání FOMC