Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Nekonvenční monetární politika spekulaci tlumila. Nyní hrozí její návrat

Nekonvenční monetární politika spekulaci tlumila. Nyní hrozí její návrat

19.09.2013 19:52
Autor: Redakce, Patria.cz

Spekulanti jsou často viněni z toho, že hýbou cenami cenných papírů z jednoho extrému do druhého a tím vyvolávají sérii krizí. Nová regulace se nesměle snaží o nápravu toho nejhoršího, podle některých názorů ale stát spekulaci také podporuje. Centrální banky se ve snaze o uklidnění trhů vydaly na cestu kvantitativního uvolňování a nekonvenční monetární politiky. A právě ta je někdy kritizována za to, že podporuje spekulaci. Podle této logiky dochází k tomu, že investoři s hromadou hotovosti ženou ceny akcií, dluhopisů a komodit příliš vysoko.

Je jistě pravdou, že ceny akcií rostou. Ceny komodit podle indexu Světové banky posílily ze dna roku 2009 o 50 %. Podle nové studie Mezinárodního měnového fondu ale k tomu, že by nekonvenční monetární politika podporovala spekulaci, nedochází. MMF dokonce tvrdí, že ji tlumí. Tato politika totiž omezuje extrémní rizika a ekonomický vývoj. Tedy i pravděpodobnost hyperinflace či deprese. To samo o sobě snižuje volatilitu na trhu a snižuje tak motivaci ke spekulacím. Pokud je ohlášen program na nákup hypotéčních derivátů či vládních dluhopisů, trhy v cenách rychle odrazí i nižší volatilitu.

Centrální bankéři mohou být hrdí na to, že se jim podařilo zkrotit zvířecího ducha trhů. Nekonvenční politika je ale zároveň staví do složité pozice. Ekonomové se totiž obávají, že si investoři již příliš zvykli na to, že centrální banky trhy uklidňují. Až dojde ke změně, spekulace prudce vzroste. Nejistota na trhu skutečně roste poté, co centrální banky upustí od intervencí. Podobný vývoj nastal i ve chvíli, kdy Fed začal hovořit o tom, že omezí nákupy aktiv. A stejně funguje také nejasná komunikace ze strany jiných centrálních bank a zejména Bank of England.

Návrat spekulativnějšího prostředí znamená pro křehké ekonomiky špatnou zprávu. MMF už varoval před tím, že snížení tempa nákupů aktiv Fedem může oživit krizi v eurozóně. Již nyní poškodilo Indii a další rozvíjející se trhy tím, že nastal odliv horkých peněz. Ceny komodit a aktiv na rozvíjejících se trzích mohou trpět novými spekulativními bublinami a propady. Centrální banky zachránily svět před finančním kolapsem. Lehce dostupné peníze spekulaci nezvýšily, naopak ji utlumily. Dříve, než banky od nekonvenční politiky upustí, musí si být jisty, že extrémní rizika již pominula.

Zdroj: Freeexchange


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
16.07.2025
8:57Rozbřesk: Signál a šum v americké červnové inflaci
8:46Výsledky dodala ASML, sezóna bude pokračovat v americkém finančním sektoru. Evropa zahájí ztrátově  
8:12Dohoda s Vietnamem je podle Trumpa takřka hotová, USA oznámí cla pro menší země
6:22Digitální měny centrálních bank – jaký je potenciál v Evropě a v USA a jaké jsou u nich optimální sazby
15.07.2025
22:01Zámořské indexy oslabily navzdory růstu polovodičových titulů  
17:18Cla a opakování a konec boomu dvacátých let
16:59Americké indexy proráží na nová maxima, hodnota zlata mírně klesá
16:23Brusel má v případě neúspěchu s USA připravenou celní odvetu za 72 miliard eur
16:12Čínský trh se smartphony zažil po šesti kvartálech růstu pokles. Apple přestává oslabovat
15:25Efekt cel se začíná zvolna projevovat, americká inflace v červnu zrychlila  
15:15Braňo Soták k JPMorgan: S výsledky jsme spokojeni. Kde výhled dává prostor a kde dře?  
15:01Citigroup překonala odhady, čistý zisk dosáhl čtyř miliard
13:40JP Morgan opět překonala očekávání analytiků, v meziročním srovnání ale zaostává
12:20Průmyslová výroba v EU v květnu vzrostla o 1,5 procenta, v Česku klesla
11:59ZEW: Důvěra investorů v německou ekonomiku v červenci stoupla víc, než se čekalo
11:49Komentář analytika: Přijdou pro Nvidii z Číny dobré zprávy?  
11:00Akcie před inflací a výsledky lehce rostou. Trump znovu ustupuje a posílá vzhůru Nvidii  
10:23Obrat Washingtonu, Nvidii povolil vyvážet čipy H20 do Číny. Akcie se dostávají nad 170 dolarů
9:02Rozbřesk: Ukáží se už cla v americké inflaci? Nápověda dnes odpoledne
8:51Čína ukazuje odolnost vůči americkým clům, Trump prodá zbraně na Ukrajinu. Evropa zahájí pozitivně  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Alcoa Corp (06/25 Q2, Aft-mkt)
Progressive Corp/The (06/25 Q2, Bef-mkt)
Prologis Inc (06/25 Q2, Bef-mkt)
United Airlines Holdings Inc (06/25 Q2, Aft-mkt)
7:00ASML Holding NV (06/25 Q2)
9:00CZ - PPI, y/y
12:30First Horizon Corp (06/25 Q2)
12:45Bank of America Corp (06/25 Q2)
12:45Johnson & Johnson (06/25 Q2)
13:30Goldman Sachs Group Inc/The (06/25 Q2)
13:30Morgan Stanley (06/25 Q2)
14:30USA - PPI, y/y
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m