Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Šéf Bundesbanky: Banky mají v rozvahách příliš státních dluhopisů. Je třeba rozlomit těsné sepětí s vládami

Šéf Bundesbanky: Banky mají v rozvahách příliš státních dluhopisů. Je třeba rozlomit těsné sepětí s vládami

02.10.2013 18:37
Autor: Václav Trejbal, Patria Online

V rozvahách komerčních bank v eurozóně se kvůli stávajícím pravidlům rostoucí měrou hromadí státní dluhopisy, což může být nebezpečné, varoval prezident německé centrální banky Jens Weidmann.

Šéf nejmocnější z centrálních bank členských států EU v článku pro list Financial Times charakterizoval velkou expozici řady bank na obligace předlužených vlád eurozóny, která v minulosti několikrát vedla k potřebě sanace bank, jako „smrtící obětí“, s nímž je třeba skoncovat. Navíc od vypuknutí finanční krize banky držbu státních obligací ve svých portfoliích zvýšily.

Jednou z příčin je současná regulace, která bankám výrazně zatraktivňuje nákup dluhopisů, obzvlášť od jejich mateřských vlád. Ve výsledku se státní dluh na celkových aktivech bank v eurozóně podílí z 5,3 %. Před pěti lety to bylo o třetinu méně.

„Nazrál čas pro změnu zacházení s expozicí na státní dluh. Bez toho nevidím žádnou spolehlivou cestu jak zlomit vzájemně se podporující svazek bank a vlád,“ napsal Weidmann s odkazem na to, že členské státy eurozóny si prostřednictvím regulace z bank udělaly poslušné věřitele, ochotné uspokojit jejich zápůjční potřeby.

Weidmannův článek přichází v nanejvýš příhodné době. Evropská centrální banka (ECB) stále zvažuje, jestli bankám nabídne další levnou likviditu prostřednictvím LTRO operací, v jejichž rámci banky za nízký úrok dostávají peníze a jako kolaterál poskytují státní dluhopisy ve své rozvaze. Prezident ECB Mario Draghi na dnešním zasedání LTRO zmínil, ale nesdělil žádné podrobnosti. Uvedl také, že přísun likvidity nemá nahrazovat nedostatek kapitálu a že LTRO je pouze jeden z možných nástrojů. ECB zatím ve snaze bojovat s dluhovou krizí, která se postupně začala podepisovat na zdraví bank na okraji eurozóny, provedla dvě kola LTRO, při nichž rozdala kolem 1 bilionu euro.

Weidmann se při své argumentaci opírá o nedávné studie, podle nichž do státních dluhopisů nejvíce investují velké bankovní domy, dále ty méně kapitálově vybavené a pak ty, které se při financování poskytovaných úvěrů nemohou spoléhat na vklady střadatelů. „Takže čím je banka zranitelnější, tím větší expozici na státní dluh nabírá,“ napsal šéf Bundesbanky.

Pro banky je také snadné sázet na státní dluhopisy z toho důvodu, že pokud by emitující vláda vyhlásila bankrot, budou pak potřebovat před úpadkem zachránit i ony, jako se to stalo v Řecku. Velká expozice na státní obligace s sebou navíc nese riziko, že by mohla poškodit i ekonomiku jako celek, jelikož nejistá pozice nutí banky omezovat úvěrování, což přiškrcuje investiční aktivitu.

„Současné regulatorní prostředí tedy není v souladu s principem individuální zodpovědnosti; tržní úroková sazba už neodráží rizikovost investice,“ napsal Weidmann s tím, že je třeba diverzifikovat skladbu rozvah bank. Mělo by to přinést výhody i vládám, jelikož klesne riziko, že budou muset zachraňovat bankovní sektor, a tudíž by měl klesnout i výnos jejich dluhopisů. 


(Zdroje: FT, CNBC, Bloomberg)


Čtěte více:

Americké dluhopisy čeká chmurný podzim
04.09.2013 7:29
Americký dluhopisový trh, který si v květnu prošel šokovým růstem výno...
Gross vsází na krátký americký dluh. Evropské firmy vynesou víc, kontrují JPMorgan i Morgan Stanley
05.09.2013 20:32
Bill Gross, investor a manažer největšího dluhopisového fondu světa PI...
Nejpředraženější třída aktiv? Podle Deutsche Bank státní dluhopisy
12.09.2013 16:29
Státní dluhopisy jsou nejdražším aktivem, které na finančních trzích ...
Jaké dluhopisy jsou nyní atraktivní a jakým se vyhnout?
16.09.2013 12:14
Jaké hlavní možnosti mají dluhopisoví investoři? Mohou si vybrat dluh...
QE pokračuje beze změny, sazby porostou pomalu - Fed vysílá silný holubičí signál (komentář)
19.09.2013 10:14
Utahování americké měnové politiky se odkládá. Fed na svém včerejším j...
Nekonvenční monetární politika spekulaci tlumila. Nyní hrozí její návrat
19.09.2013 19:52
Spekulanti jsou často viněni z toho, že hýbou cenami cenných papírů z ...
Německý rozpočet se letos těsně přiblíží k k vyrovnanosti, dluh k HDP klesne
02.10.2013 13:33
Německý rozpočet se v letošním roce dostane k těsné blízkosti vyrovnan...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
02.08.2021
8:51ČNB žádá banky o větší opatrnost při výplatě dividend, futures jsou v zeleném  
8:26Squre koupí australskou firmu Afterpay za 29 miliard USD
6:03Vítěze kryptoměn jsme ještě neviděli, tapering nejdříve v březnu
01.08.2021
8:02Víkendář: Mobius o čínském tažení proti technologiím, bitcoinu a Indii
31.07.2021
15:36Nevyužité kapacity USA a přesun k novému normálu
8:15Víkendář: CBDC jako konec 800 let starého bankovního systému?
30.07.2021
22:01Wall Street končí týden v rudé  
17:36ČEB, a.s.: Informace o vyplácení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
17:25Americké akcie, čínská karta
17:02Co přijde po skvělých výsledcích? Obavy drží akcie níž, stoupá zájem o dluhopisy  
17:00Tatry mountain resorts, a.s.: Pololetní zpráva společnosti TMR, a.s.
17:00TMR Finance CR, a.s.: Pololetní zpráva společnosti
16:32Chevron a Exxon se vezou na vlně plastů. Jejich zisky jsou největší od dob před pandemií
16:21Čínské politbyro slibuje podporu ekonomiky a větší dohled nad IPO, internetové firmy čeká větší regulace
15:37Čísla UniCredit přinesla optimismus. Možné převzetí potížisty akciím vrásky nedělá
14:22Na trzích nás čeká tvrdá jízda po výmolech, varuje JPMorgan
13:03Perly týdne: Připomínka let 2009 – 2010, čínské politické riziko a nové ziskové vrcholy
12:57Eurozóna venku z recese. Ceny energií ale sílí, upozorňuje ekonom Dufek
12:21Analytik k výsledkům Amazonu: Management polekal investory konzervativním výhledem  
12:11Inflace v eurozóně se v červenci se vyšplhala na 2,2 procenta. Hlavně kvůli cenám energií

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Arista Networks Inc (06/21 Q2, Aft-mkt)
Diamondback Energy Inc (06/21 Q2, Aft-mkt)
Ferrari NV (06/21 Q2, Bef-mkt)
Global Payments Inc (06/21 Q2, Bef-mkt)
Heineken NV (06/21 Q2)
NXP Semiconductors NV (06/21 Q2, Aft-mkt)
ON Semiconductor Corp (06/21 Q2, Bef-mkt)
Pioneer Natural Resources Co (06/21 Q2, Aft-mkt)
Simon Property Group Inc (06/21 Q2, Aft-mkt)
Take-Two Interactive Software Inc (06/21 Q1, Aft-mkt)
Williams Cos Inc/The (06/21 Q2, Aft-mkt)
3:45Čína - PMI v průmyslu
6:00HSBC Holdings PLC (06/21 Q2)
7:00AXA SA (03/21 Q1)
9:30CZ - PMI v průmyslu
9:55DE - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI v průmyslu
10:30UK - PMI v průmyslu
16:00USA - Index ISM v průmyslu
16:00USA - Výdaje ve stavebnictví, m/m