Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Čínský HDP ochládá mírněji, na realitním trhu ale mrzne

Čínský HDP ochládá mírněji, na realitním trhu ale mrzne

16.04.2014 9:22, aktualizováno: 16.4. 10:24
Autor: Josef Němeček, Patria Finance

Aktualizováno

Čínská ekonomika v prvním čtvrtletí letošního roku zpomalila na tempo růstu nejvlažnější za posledních šest čtvrtletí, přesto vykázala tempo nad odhady. Situace ve stavebnictví ale jasně prokazuje mráz, který zavládl na úvěrovém trhu.

Čínský HDP v 1Q14 vzrostl meziročně o 7,4 procenta při očekávání 7,3% růstu. Mezikvartální, sezónně očištěné tempo růstu, dosáhlo 1,4 % při očekávání 1,5% růstu. Vlažnější proti odhadům naopak byla průmyslová produkce a fixní investice. Měsíčně reportovaný průmysl v březnu zaznamenal 8,8% růst proti 9,0% očekávání, od počátku roku (YTD) vzrostl meziročně o 8,7 % při konsensu 8,8 %. Fixní investice vykázaly od počátku roku (YTD) do března 17,6% meziroční tempo růstu při konsensu 18,0 %. Maloobchodní tržby v samotném březnu 12,2% tempem růstu předčily 12,1% očekávání, od počátku roku do března výsledkem 12,0 % předčily konsensus 11,9% růstu.

Výrazné zpomalení dynamiky zasáhlo zejména investice do nemovitostí, které jsou nejslabší od roku 2009. „Realitní trh je největší hrozbou letošního roku, protože trendy na něm nemohou být plně kontrolovány vládní politikou,“ poznamenal Ding Shuang, ekonom Citigroup pro Čínu. Očekává, že zatímco se vláda zdrží rozsáhlé a plošné stimulace ekonomiky, zasáhne v podobě nějakého cíleného uvolňování podmínek na realitním trhu.

Růst čínské ekonomiky zpomalil ze 7,7 % ve 4Q loňského roku, mezikvartální tempo pak z 1,7 % za 4Q13. Čísla v tuto chvíli indikují celoroční anualizovaný růst čínské ekonomiky o 5,7 %. Podle ekonoma Mizuho Shena Jianguanga s ohledem na měsíční statistiky za březen jen těžko můžeme očekávat brzké zrychlení.

Statistický úřad upozornil na růst zaměstnanosti a příjmů. Čína vytvořila v městských oblastech letos 3,44 milionu nových pracovních míst a zlepšila se – dle statistiků – situace migrantů za prací. Meziroční růst disponibilního příjmů dle statistik vzrostl o 7,2 %. Na druhé straně padly objemy nemovitostních transakcí a to meziročně o 5,2 % při propadu nové výstavby o 25,2 %. Investice v rámci developmentu rostly meziročně o 16,8 %, což nicméně znamená číslo nejmírnější od 1Q09.

S odkazem na investice, průmysl i maloobchod pak šéf výzkumu pro Čínu ve Standard Chartered Stephen Green usuzuje, že všechny dopředu hledící indikátory zeslabují a nastoupí nějaká nová stimulace ekonomiky v nadcházejících měsících.

Konsensus dle Bloomberg čínské ekonomice předpovídá letošní celoroční růst o 7,4 % po 7,7% tempu v letech 2012 i 2013.

Čínský premiér v březnu uvedl, že země potřebuje růst kolem 7,5% tempa, aby udržela zaměstnanost. Zpomalení ekonomiky je ale řízené, protože vláda chce zkrotit šedé bankovnictví v celkovém rozsahu kolem 6 bilionů amerických dolarů a omezit nadkapacity ve stavebnictví a na realitním trhu celkově (což se projevilo tvrdě). Francis Cheung, hlavní stratég CLSA pro Čínu souhlasí, že největším rizikem pro Čínu je realitní trh. "Zejména v méně prestižních segmentech ceny již klesají, což se promítne do růstu úvěrových (či jiné formy financování) selhání a růstem rizik v bankovním sektoru," uvedl. Nomura přitom dodává, že význam realitního trhu pro čínskou ekonomiku je klíčový s 16% podílem na HDP.

Čínská centrální banka včera zveřejnila čísla, podle kterých nejširší míra úvěrů vykázala v březnu meziroční propad o 19 % a nabídka peněz rostla nejnižším tempem od roku 2001. Čínské devizové rezervy za kvartál narostly na 3,95 z 3,82 bilionu dolarů, což dle PBOC prokazuje „tvrdou intervenci“ centrální banky za oslabení jüanu. S ohledem na slabý růst depozit ekonomové pro 2Q očekávají uvolnění požadavků na rezervy bank. „Jinak růst peněžní nabídky bude dál zpomalovat a růst ekonomiky poklesne pod 7 procent,“ uzavírá ekonom Nomury pro Čínu Zhang Zhiwei.


(Zdroj: Bloomberg, PBOC, Nomura, Citigroup, CNBC)



Čtěte více:

Čína představila první letošní opatření na podporu ekonomiky
03.04.2014 9:00
Čína dnes představila první letošní opatření, které má podpořit stabil...
Čínský stimulus: které dva ukazatele sledovat?
04.04.2014 18:12
Čína včera představila první opatření v tomto roce, které má podpořit ...
Čínské exporty v březnu opět klesly, může vláda zůstat klidná?
10.04.2014 9:24
Čína dnes zveřejnila údaje o březnovém zahraničním obchodně. Ač by na ...
Čínský HDP, výsledková sezóna v USA, české dividendové tituly... týdenní výhled
14.04.2014 12:20
Tento týden k tématu americké měnové politiky přispěje svými komentáři...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
06.07.2020
8:56Altmaier: Německá ekonomika nejpozději od října opět poroste
8:03Momentum na Nasdaq začíná připomínat dot-com bublinu
05.07.2020
9:36Víkendář: Přehnaná hodnotová lekce pro investory
04.07.2020
15:17Politico: Všichni budeme mluvit německy?
9:11Víkendář: Nová nejbohatší země na světě?
03.07.2020
17:46Ukázkové „V“ oživení globální ekonomiky
17:10Spolkový sněm schválil ústup od uhelné energetiky v Německu do roku 2038
16:45Závěr týdne bez Ameriky. Převládl výběr zisků  
16:25Kofola pozastavuje dividendovou politiku, dokud nevyhodnotí dopady pandemie
14:56Fidelity: Evropský maloobchod se zotavuje, ale luxusní zboží potřebuje ty, kteří hodně utrácí
14:10Zuckerberg: Zadavatelé reklamy se brzy na facebook vrátí
13:29Fitch v pololetí zhoršila rekordní počet státních ratingů a ještě prý nekončí
13:26Jiří Rusnok a Vít Bárta (ČNB): Koronakrize a výzvy pro měnovou politiku
12:54Perly týdne: Leninova Tesla, evropské „čínské“ oživení a u nás „běžná praxe“ berňáku
10:56Koronavirus bankovky neničí, lidé jich hromadí více
10:54Bloomberg: Boeing se chystá ukončit výrobu letadel Jumbo Jet
10:43Akcie beze směru i po slušných datech  
9:10Rozbřesk: Díky vládním opatřením se nezaměstnanost drží v Evropě stále nízko
9:00Komerční banka, a. s. - Oznámení o výsledku rozhodování distanční (per rollam) Valné hromady společnosti
8:41Komerčka nevyplatí dividendu, v USA se dnes neobchoduje  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
8:00DE - Průmyslové objednávky, m/m
11:00EMU - Maloobchodní tržby, m/m
16:00USA - Index ISM v nevýrobním sektoru