Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Deutsche Bank: Chorvatsko pátým rokem v recesi, zlepšení není v dohledu

Deutsche Bank: Chorvatsko pátým rokem v recesi, zlepšení není v dohledu

29.04.2014 6:00
Autor: Redakce, Patria.cz

Chorvatská ekonomika se už pět let za sebou nachází v recesi. V roce 2013 klesl reálný produkt meziročně o 1 % a je dost dobře možné, že recese bude pokračovat i letos. Domácí poptávka je totiž tlumena oddlužováním korporátního sektoru i snižováním dluhu domácností. K tomu se přidává snaha o fiskální konsolidaci a vysoká nezaměstnanost, která převyšuje 16 %. Chorvatsko také nemůže čekat, že by růstový impuls přišel ze zahraničí. Týká se to exportů i přímých zahraničních investic. Hlavní obchodní partneři, mezi které patří především Itálie, totiž také čelí negativnímu výhledu.

Fiskální politika je ve svých možnostech omezena, monetární politika se pak zaměřuje zejména na stabilitu měnového kurzu. Vedle problematické cyklické situace čelí Chorvatsko i strukturálním výzvám, které leží v samém jádru současného stavu. Jeho exporty jsou totiž jen málo diverzifikovány, konkurenceschopnost je slabá, trh práce nepružný. Chorvatsko vstoupilo v červenci 2013 do Evropské unie. Ve středně dlouhém období by tak mělo těžit z přístupu na společný trh, zvýšené důvěry investorů a silnější finanční integrace spolu s přístupem k fondům EU. Krátkodobé přínosy jsou ale omezené, a to zejména kvůli zmíněným strukturálním problémům.

Vnější dluh se stále drží nad 100 % HDP, i když jeho struktura je vychýlená směrem k dlouhodobějšímu dluhu. Běžný účet se v roce 2013 dostal do mírně pozitivních čísel. Potřeba vnějšího financování je ale stále vysoko a dosahuje téměř 100 % měnových rezerv. Země je tak zranitelná, co se týče podmínek globální likvidity. Vláda v roce 2013 ani zdaleka nedosáhla svého rozpočtového cíle, který byl nastaven na deficit ve výši 3,8 % HDP. Deficit totiž nakonec dosáhl 5,5 % HDP. Vládní dluh nesplňuje Maastrichtská kritéria a očekává se, že v roce 2014 a 2015 dluh dále poroste.

Chorvatský bankovní sektor je stabilní. Ačkoliv špatné úvěry ke konci roku 2013 převýšily 15 %, kapitálová vybavenost bank je dobrá. Banky stále dosahují zisku, i když jejich ziskovost loni klesla a roste riziko spojené s pohybem měnového kurzu. To se snaží omezit centrální banka svým závazkem udržet stabilní kurz domácí měny k euru. Následující graf ukazuje meziroční vývoj HDP, nezaměstnanosti a reálného růstu úvěrů (oranžově):

chorvatsko

(Zdroj: Deutsche Bank)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
07.02.2023
6:07Trhy jsou naceněny na dokonalý scénář. To není reálné, varuje stratéžka Blackrock
06.02.2023
17:36USA chystají clo 200 procent na ruský hliník, píše Bloomberg
17:21Akcie i korporátní dluhopisy tančí jinak, než Fed píská
17:15Trhy dále ochlazují svou euforii, objevují se nová geopolitická rizika  
16:03The Guardian: Křetínský doufá ve velký zisk díky dotacím pro britské elektrárny
15:52Prodávejte, jakmile S&P 500 překročí 4 200 bodů, varuje stratég Bank of America. Očekává 'oddalovanou apokalypsu'
13:53Apple má dobrý problém a přináší významný potenciál, domnívá se analytik Jim Suva
12:24Týdenní výhled: Centrální bankéři neztlumili euforii  
12:00Trhy vstupují do nového týdne negativně, američtí výrobci počítačových komponentů pokračují v propouštění  
11:13Podcast MakroMixér: Silná koruna a sonda do českého zemědělství s Martinem Sedláčkem. Bezprecedentní zdražování potravin, přeceňovaný Agrofert a nezastavitelný dotační doping
9:30Schodek zahraničního obchodu byl v prosinci překvapivě nižší. Na bilanci stále působila drahá ropa a plyn
9:22Stavební produkce v prosinci reálně meziročně klesla o 0,2 %. Počet zahájených bytů meziročně klesl o 21,9 %
9:19Průmysl v prosinci opět táhly automobily. Za celý rok 2022 vzrostl o 1,7 %
9:05Rozbřesk: Alternativní scénář ČNB hlásí stabilitu sazeb na tři kvartály
8:58Úvod týdne ovládá nervozita, trhy míří níže. Klíčové body konferenčního hovoru Monety i aktualizované pohledy analytiků na cílové ceny  
8:25Nižší dopad WFT na zisk, 10% růst poplatků, 80% výplatní poměr pro dividendu i za FY23 a další střípky z konferenčního hovoru Monety  
8:13Mojmír Hampl: Česká ekonomika by se měla co nejdříve navrátit k cenové stabilitě, jinak bude trpět
6:06Jsou evropské banky na nejpřekoupenějších úrovních od roku 1998?
05.02.2023
15:14Tesla má náskok v autonomii. Ta by mohla generovat 60 % její celkové hodnoty, říká investiční ředitelka ARK
7:58Víkendář: Podle Morgan Stanley sazby porostou ještě dlouho poté, co si akcie sáhnou na dno

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
BNP Paribas SA (12/22 Q4, Bef-mkt)
Carlyle Group Inc/The (12/22 Q4, Bef-mkt)
Enphase Energy Inc (12/22 Q4, Aft-mkt)
Fortinet Inc (12/22 Q4, Aft-mkt)
Illumina Inc (12/22 Q4, Aft-mkt)
KKR & Co Inc (12/22 Q4, Bef-mkt)
Royal Caribbean Cruises Ltd (12/22 Q4, Bef-mkt)
6:30Siemens Energy AG (12/22 Q1)
8:00BP PLC (12/22 Q4)
8:00Carlsberg AS (12/22 Q4)
8:00DE - Průmyslová výroba, y/y
9:00CZ - Maloobchodní tržby, y/y
12:00Linde PLC (12/22 Q4)
13:30Hertz Global Holdings Inc (12/22 Q4)
14:30USA - Zahraniční obchod, mld. USD
22:05VF Corp (12/22 Q3)
22:10Chipotle Mexican Grill Inc (12/22 Q4)