Uběhl měsíc od veřejného úpisu akcií společnosti Pivovary Lobkowicz a nazrál proto čas na první bilancování. Akcie zahájily na ceně 160 Kč, aby zažily několik poklesů a dostaly se na současnou cenu 158,4 Kč. Zdá se tak, že si výraznou oblibu investorů nevydobyly. Nasnadě je pak otázka, jak by se jim dařilo bez podpory tzv. „stabilizačního období“?
Stabilizační období v souladu se směrnicí Evropského parlamentu totiž umožňuje manažerovi emise, v tomto případě , aby stabilizoval cenu akcií v případě, že by měla poklesnout pod určitou úroveň. Cílem stabilizačních operací je tak hlavně podpořit cenu nabídky cenných papírů po omezenou dobu, a to v případě, jestliže se dostanou pod prodejní tlak. To de facto umožní zmírnit případný cenový pokles působený krátkodobými investory. Jedná se tedy o formu ochrany emitentů a také investorů, kteří upsali nebo zakoupili dotyčné cenné papíry v rámci významné distribuce.
Zjednodušeně tak ve snaze zabránit příliš prudkému poklesu ceny akcií Pivovary Lobkowicz garantovala hranice, ve kterých započala intervenční program a za pomoci nákupů akcií společnosti zabránila jejich cenovému poklesu pod garantovanou hranici. Hranice v jednotlivých obdobích zachycuje následující tabulka.
| 28.5.2014 |
159,989 |
| 30.5.2014 |
160 |
| 4.6.2014 |
158 |
| 5.6.2014 |
158 |
| 16.6.2014 |
155 |
Na těchto úrovních tedy v případě prodejního tlaku "vstoupila do hry" a intervenovala tak, aby cena neklesla pod stanovené úrovně. V praxi to znamená, že ve chvíli, kdy se cena dotknula stanovené hranice, došlo k intervenci a jejímu zpětnému odrazu (viz graf poslední intervence z 16. 6. 2014 při garantované ceně 155).
Stabilizační období v případě Pivovary Lobkowicz započalo 28. 5. 2014 (zahájení obchodování na pražské burze) a trvalo 30 kalendářních dnů, tj. do 21. 6. 2014. První stabilizační operace byla provedena 28. 5. 2014 a poslední 16. 6. 2014. Po skončení třicetidenní lhůty již akcie „nechrání“ manažer emise a jsou tak doslova vydány na pospas tržnímu vývoji.
Jestliže na začátku otázka zněla - jak by se akciím dařilo bez podporu stabilizačního období - je nyní položit si otázku: „Jak se jim dařit bude?
„S koncem stabilizačního období přichází Pivovary Lobkowicz o „ochranu“ a v případě, že by se na trhu projevil prodejní tlak, může cenu poslat níže. Pro pohyb směrem vzhůru se však nic nemění,“ uvedl analytik Patria Direct Tomáš Tomčány.
Zdroj: TZ Lobkowicz