Nepřesvědčivé HDP oslabuje korunu, euro zatím jen s drobnými šrámy

Zajímavá data dnes chodí z Evropy, kde je v kalendáři řada statistik HDP za druhé čtvrtletí. Údaje o eurozóně zatím nevyšly, ale po národních číslech je velmi pravděpodobné, že podstřelí konsensus 0,2 procenta pro mezikvartální růst. Při recesi v Itálii, stagnaci ve Francii a poklesu v Německu bude mít eurozóna problém uhájit aspoň stagnaci.

To samozřejmě není příjemné pro euro, na něhož vyvíjí tlak právě slabý výkon ekonomiky povzbuzující centrální banku k další akci. Prozatím se však společná měna drží a po ranních národních statistikách zaznamenala pouze přechodné ztráty. Nyní se proti dolaru nachází na 1,3365.

Údaj o inflaci v eurozóně by neměl být důležitý, půjde o finální revizi. Velmi omezený vliv na trhy čekáme také od týdenních čísel z amerického trhu práce.

Slabý byl ve druhém kvartále nejen výkon velkých evropských zemí, ale také české ekonomiky. Ta pouze stagnovala namísto očekávaného růstu a poslala korunu na slabší úroveň. Kurz české měny stoupá aktuálně na 27,94. Hlavním rizikem je vliv na měnovou politiku.

ČNB prodloužila předpokládané období intervenčního režimu na koruně hlavně kvůli nízké inflaci, zatímco výkon reálné ekonomiky byl dosud dobrý. Dnešní data však podkopávají i důvěru v silný růst. Ačkoli jde o předběžné číslo, které může být značně revidováno, a navíc ho ovlivnil efekt předzásobení u cigaret, zpomalení v eurozóně a vliv geopolitických problémů (přímý i nepřímý) je jasným rizikem směrem dolů. Spekulace, že centrální banka i přes svá dosavadní prohlášení dál oslabí měnu, tedy mohou růst.

Lépe na tom je Maďarsko, jehož HDP slušným růstem odhady překonal. Forint se ráno příliš nehýbe. Zajímavé pak bude především HDP z Polska. Tato ekonomika je díky menší otevřenosti i méně zranitelná negativním vývoje v eurozóně, na druhou stranu se tu mohou více projevit rizika spojená se sankcemi Západ-Rusko. Výkon ve druhém kvartále bude další indicií o budoucích krocích NBP, přičemž varianta snížení sazeb ještě letos už vypadá reálně. Krátce před čísly se zlotý obchoduje beze směru.