Poptávka po bydlení je v USA opět v kurzu. Po slabším červnu ukázala včerejší čísla opět rychlý nárůst zahájení staveb nových domů (22 % meziročně). To na první pohled zní jako další velice slibné číslo z největší světové ekonomiky. Oživující realitní trh má totiž zpravidla silné pozitivní přesahy do zbytku ekonomiky. Na jedné straně je to důsledek zlepšující se situace na trhu práce. Na straně druhé poptávka po novém bydlení pomáhá vytvářet pracovní místa ve stavebnictví a současně rostoucí ceny domů u Američanů zvyšují vnímání vlastního bohatství a tím pádem i jejich spotřebu. Šéfka Fedu Janet Yellenová si tak teoreticky může mnout ruce.
Na první pohled růžová zpráva o rychlém růstu nových staveb má ovšem pár zádrhelů. Začínají se stavět totiž především bytové komplexy. Zahájené stavby domů rostou “pouze” o 10 % meziročně, zatímco byty skoro o 30 %. Ve Spojených státech je přitom zvykem kupovat si do osobního vlastnictví spíše domy. Rostoucí poptávka po bytech tak pravděpodobně odráží spíše rostoucí poptávku po nájemním bydlení. Tomu odpovídají i poslední čísla o nárůstu nájmů - ten je v USA nejvyšší za posledních pět let. V kombinaci se super-nízkými výnosy není divu, že ti, co mohou, investují v USA víc a víc do nájemních bytů. Supernízké výnosy ostatně přitahují investory i k řadě evropských realitních trhů - desetiletý výnos z německého bundu se pohybuje okolo 1 %, zatímco výnos z nájemného v průměru okolo 5 %. Problém je pouze v tom, že oživení trhu s nájemním bydlením nemá v USA zpravidla tak pozitivní přesahy do zbytku ekonomiky. Značná část domácností si zatím nemůže vlastnické bydlení dovolit a nemůže se proto svézt na rostoucích cenách nemovitostí. To se možná s oživujícím trhem práce změní. Bude si ale třeba počkat, jak zdůrazňuje Janet Yellenová, až se pokles nezaměstnanosti odrazí také v rychlejším růstu mezd.
Včera dolar těžil z lepších zpráv z realitního trhu (viz úvodník) a podařilo se mu přejít bez výraznějších šrámů nižší jádrovou inflaci. Ta v červenci vzrostla pouze o 0,1 % (meziměsíčně) a meziročně zůstává na 1,9 %. Pohyb do blízkosti 1,330 EUR/USD ve včerejší seanci byl tak mírným překvapením. I když slabší evropská PMI mohou v dalším průběhu týdne (čtvrtek) nahrávat zejména americkému dolaru, počítáme spíše s holubičím vystoupením Janet Yellenové v Jackson Hole. Celkově vzato tak neočekáváme, že dolar bude mít dost síly již v nadcházejících dnech k dalšímu průlomu pod 1,330 EUR/USD. Střednědobě ovšem zůstáváme fanoušky americké měny a sázíme na pokračování pozitivního trendu.
Zatímco akciové trhy šly včera vesměs vzhůru, německý bund na to nereagoval dalšími ztrátami a jeho výnos zůstává přikován v okolí 1 %.
Upozornění:
Tento článek vytvořila společnost Československá obchodní banka, a.s., Patria Online a.s. nenese odpovědnost za jeho obsah.
Informace
obsažené v tomto dokumentu poskytuje Československá obchodní banka, a.
s. (dále jen „ČSOB“) v dobré víře a na základě pramenů, které považuje
za správné, důvěryhodné a odpovídající skutečnosti. Přesto ani ČSOB ani
žádný z jejích zaměstnanců či zmocněnců nepřebírá žádnou právní
odpovědnost ani záruku vůči klientovi za jakoukoliv informaci, která je
obsažena v tomto dokumentu, a zároveň ČSOB nečiní žádné prohlášení
ohledně přesnosti a úplnosti těchto informací. ČSOB také nepřebírá
jakoukoliv odpovědnost za případnou ztrátu nebo škodu, kterou může
klient utrpět. ČSOB jako aktivní účastník obchodování na finančních
trzích upozorňuje adresáty tohoto dokumentu, že obchoduje s investičními
nástroji, ke kterým se vztahují informace obsažené v tomto dokumentu.
Bez předchozího souhlasu ČSOB nelze tento dokument ani jeho části
kopírovat nebo dále šířit. Tento dokument má pouze informační charakter a
jeho text není právně závazný, nepředstavuje nabídku podle § 1732
zákona č. 89/2012 Sb., občanský zákoník, ve znění pozdějších předpisů
(dále jen „občanský zákoník“), ani veřejnou nabídku podle § 1780
občanského zákoníku.
Podmínky užívání www stránek Patria Online a Investiční disclaimer.