Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk - Německý desetiletý výnos poprvé pod 1 %

Rozbřesk - Německý desetiletý výnos poprvé pod 1 %

18.8.2014 9:10
Autor: Finanční trhy ČSOB, ČSOB

Geopolitické napětí zůstává jedním z hlavních motorů dění na trzích. Zprávy o tom, že ukrajinské jednotky napadly po překročení hranice ruský vojenský konvoj (později ruskou stranou popřené), poslaly německý desetiletý výnos o více než 5 bps dolů - poprvé v historii pod 1 %. Souběžně s tím dvouletý německý výnos znovu sklouzl do záporu. Zlomení psychologické bariéry 1 % na 10ti letech je ale z velké části také dílem posledních slabých čísel z eurozóny. Ta potvrzují, že rok 2014 bude v eurozóně ve znamení velice slabého nízko-inflačního růstu.

Zajisté tak časem poroste tlak na ECB, aby se snažila ekonomiku více povzbudit. Poslední pokles evropských výnosů se také dá interpretovat jako rostoucí sázky na možné kvantitativní uvolňování (QE) - přímé skupování vládních dluhopisů z trhu. To však v tuto chvíli považujeme za málo pravděpodobné. Jednak má ECB v záloze nejprve schované přímé skupování kolaterizovaných úvěrů (ABS), současně vůči klasickému QE existuje uvnitř ECB poměrně velký odpor (především na straně Bundesbanky) a v neposlední řadě je to za současné situace dost neefektivní nástroj.

Evropské výnosy zůstanou ještě nějakou dobu náchylné k dalším poklesům. Pokračujícímu geopolitickému napětí budou v tomto týdnu sekundovat asi opět ve Spojených státech, kde může přitáhnout pozornost lepší výsledek podnikatelské nálady z východního pobřeží a nárůst jádrové inflace do okolí 2 %. Událostí týdne ale bude start pravidelného symposia centrálních bankéřů v Jackson Hole, které je tentokrát zaměřené na trh práce. Tomu se v USA v posledních měsících daří nad míru dobře. Na tomto setkání šéfové Fedu v minulosti již vícekrát přednesli stěžejní příspěvky. Proto budou trhy s napětím vyčkávat na páteční vystoupení Janet Yellenové.

Americký dolar v pátek opět ukázal, že už nemá dost síly pro další posun pod 1,335 EUR/USD. Navíc trhy trochu překvapila o něco horší nálada v New Yorku a lehké zhoršení spotřebitelské nálady. Obchodování jinak bylo o něco klidnější, protože část trhů byla zavřená kvůli svátkům.

Středoevropské trhy byly po slabším evropském HDP pod lehkým tlakem. Koruna se vrátila nad 27,90 EUR/CZK. V našem novém střednědobém výhledu počítáme s rizikem dalších ztrát české měny především před listopadovým zasedáním ČNB - to centrální banka pravděpodobně přikročí k negativní revizi své prognózy a do hry se tentokrát může dostat i možnost dalšího oslabení intervenčního kurzu. To zatím není náš hlavní scénář a dáváme mu v tuto chvíli pravděpodobnost přibližně 40 %.



Upozornění:

Tento článek vytvořila společnost Československá obchodní banka, a.s., Patria Online a.s. nenese odpovědnost za jeho obsah.

Informace obsažené v tomto dokumentu poskytuje Československá obchodní banka, a. s. (dále jen „ČSOB“) v dobré víře a na základě pramenů, které považuje za správné, důvěryhodné a odpovídající skutečnosti. Přesto ani ČSOB ani žádný z jejích zaměstnanců či zmocněnců nepřebírá žádnou právní odpovědnost ani záruku vůči klientovi za jakoukoliv informaci, která je obsažena v tomto dokumentu, a zároveň ČSOB nečiní žádné prohlášení ohledně přesnosti a úplnosti těchto informací. ČSOB také nepřebírá jakoukoliv odpovědnost za případnou ztrátu nebo škodu, kterou může klient utrpět. ČSOB jako aktivní účastník obchodování na finančních trzích upozorňuje adresáty tohoto dokumentu, že obchoduje s investičními nástroji, ke kterým se vztahují informace obsažené v tomto dokumentu. Bez předchozího souhlasu ČSOB nelze tento dokument ani jeho části kopírovat nebo dále šířit. Tento dokument má pouze informační charakter a jeho text není právně závazný, nepředstavuje nabídku podle § 1732 zákona č. 89/2012 Sb., občanský zákoník, ve znění pozdějších předpisů (dále jen „občanský zákoník“), ani veřejnou nabídku podle § 1780 občanského zákoníku.

Podmínky užívání www stránek Patria Online a Investiční disclaimer.


Čtěte více:

Project Syndicate: Zpětné následky sankcí
14.8.2014 18:00
V době, kdy krize na Ukrajině nabírá na intenzitě, svádějí Spojené stá...
Damodaran: Exit u Applu, Facebook a Twitter jsou už moc vysoko
18.8.2014 6:00
Čtvrtletní čísla mohou změnit pohled na to, jak se bude vyvíjet dlouho...
Investuj jako miliardář Paulson – do zlatem krytých ETF
15.8.2014 11:32
Miliardář a manažer hedgeového fondu John Paulson nadále věří zlatu. U...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
15.12.2017
9:15Rozbřesk: ECB dál mává holubičími křídly - prognóza hlásá, že inflace cíle nedosáhne do roku 2020
8:15Trhy zřejmě v pátek zamíří níže. ČEZ může prodat elektrárnu Varna bulharskému kupci  
8:06Bulharsko schválilo prodej elektrárny Varna, kterou vlastní ČEZ
6:32Zapomeňte na bitcoin. Investoři do měn rádi českou nudu
14.12.2017
22:01Americké trhy bez výraznějších zpráv mírně ztrácely, Teva si připsala 10%
19:25Zdánlivě nerozbitná investiční teze od Morgan Stanley
18:45Světový trh s ropou bude v prvním pololetí v přebytku, říká IEA
17:59Summary: Prodej větrníků, nákup filmů a internetová neutralita
17:35Pražská burza rostla třetí den za sebou, PX +0,52 %
17:10Disney koupí aktiva Foxu za 66 miliard dolarů. Měl by se Netflix bát?
17:02Technická analýza: Týden bohatý na události rozhoupal trh s ropou
16:30ECB euru další zisky nepřinesla, zatímco dolar využil dobré zprávy z ekonomiky  
15:15ECB výrazně vylepšuje prognózu, ale dál mává holubičími křídly
15:14Česká zbrojovka a.s.: Zápis z řádné valné hromady akciové společnosti
14:41Listopad znovu nastartoval americký maloobchod  
14:38České ekonomice došli lidé, její růst v příštím roce zpomalí
14:09INFOND investiční fond s proměnným základním kapitálem: Oznámení ohledně delistace investičních akcií
13:48ECB zlepšila výhled růstu v eurozóně a Draghi hýbe eurem. Sledovali jsme ŽIVĚ
13:35Konsorcium v čele s EPH kupuje většinu v druhé největší maďarské elektrárně
13:15Sazby v Británii beze změny, další proměny rétoriky tentokrát nepřišly

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
14:30USA - Empire State Manufacturing index
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m