Volný pád akciových a komoditních trhů pokračuje, tedy přesněji řečeno pokračoval v pátek odpoledne a dnes ráno částečně na asijských trzích. Volatilita, která byla dlouhé týdny a měsíce uměle stlačena centrálními bankami, je tedy zpět, což samozřejmě vede k útěku do bezpečí - jinými slovy zájem o bezpečné dluhopisy stoupá a tím pádem jejich výnosy klesají.
Důvodů, proč se zbavit rizikových aktiv a utéct do bezpečí hotovosti či bezpečných státních dluhopisů, je přitom více než dost. Předně, vyhlídky globální ekonomiky vypadají nehledě na vynikající výsledky anglo-saských ekonomik přinejmenším smíšeně a to s ohledem na trápící se eurozónu a jen málo povzbudivé zprávy z Asie. V tomto kontextu samozřejmě nepomáhá, že Fed právě končí s podáváním monetárních steroidů v podobě kvantitativního uvolňování (neboli skupování dluhopisů). Ovšem ani další zprávy obecně nejsou povzbudivé - islámští radikálové v Sýrii a Iráku se vysmívají leteckým úderům a získávají na síle, přičemž zákeřný virus ebola již není jen exkluzivní záležitostí Afriky. Ojedinělé případy této choroby ve Španělsku a v Texasu jsou přitom nebezpečné především tím, že vyspělé země na sever (od Afriky) zásadně omezí letecký kontakt s černošským kontinentem a budou se snažit od něj co nejvíce izolovat.
Silný americký dolar a oslabující komoditní trhy jsou samozřejmě velmi špatným mixem zpráv pro rychle se rozvíjející trhy. Těžko se například divit tomu, že ruský rubl dál padá, ačkoliv ruská centrální banka intervenuje na jeho pomoc (za poslední tři seance to bylo 1,5 mld. dolarů). Zajímavé přitom je, že střední Evropa (s výjimkou akcií) se prozatím drží, respektive měny jsou víceméně stabilní a dluhopisy dokonce posilují. Pokud však globální trhy usoudí, že oživení je opravdu ohroženo významnější propadem poptávky, i region si zažije své slabší chvilky, přičemž minimálně kurzy středoevropských měn se mohou dostat po tlak vynuceným očekáváním slabší zahraniční poptávky, které přinese zhoršení růstu.
Forex
Zatímco forint v pátek i přes nečekaně nízkou inflaci v září lehce posiloval, tak zlotý a koruna asi o 0,2 % oslabily. Zajímavé komentáře přišly v pátek a o víkendu z polské centrální banky (NBP), která razantním snížením sazeb překvapila trh. Guvernér Belka uvedl, že NBP by měla požadované změny sazeb dokončit v letošním roce, což nás podporuje v očekávání jejich snížení i na příštím zasedání (ve hře je tedy kromě snížení o 25 bps patrně i další pokles o 50 bps). Pod tlakem, který však zřejmě vyplýval i z posilování USD na všech frontách, zůstal v pátek i rubl. Ten vůči dolaru oslabil o 0,6 % i přesto, že centrální banka během posledních dní nakoupila rubl za více než 1 miliardu USD (rublu jistě neprospívá prudký pokles cen ropy).
Nadcházející týden bude bohatý zejména na data z Polska, která mohou naznačit výši případné změny sazeb na listopadovém zasedání NBP. Možná ještě důležitější než čísla o inflaci budou z tohoto pohledu data o průmyslové produkci, která budou zveřejněna v pátek.
Upozornění:
Tento článek vytvořila společnost Československá obchodní banka, a.s., Patria Online a.s. nenese odpovědnost za jeho obsah.
Informace
obsažené v tomto dokumentu poskytuje Československá obchodní banka, a.
s. (dále jen „ČSOB“) v dobré víře a na základě pramenů, které považuje
za správné, důvěryhodné a odpovídající skutečnosti. Přesto ani ČSOB
ani žádný z jejích zaměstnanců či zmocněnců nepřebírá žádnou právní
odpovědnost ani záruku vůči klientovi za jakoukoliv informaci, která
je obsažena v tomto dokumentu, a zároveň ČSOB nečiní žádné prohlášení
ohledně přesnosti a úplnosti těchto informací. ČSOB také nepřebírá
jakoukoliv odpovědnost za případnou ztrátu nebo škodu, kterou může
klient utrpět. ČSOB jako aktivní účastník obchodování na finančních
trzích upozorňuje adresáty tohoto dokumentu, že obchoduje s
investičními nástroji, ke kterým se vztahují informace obsažené v tomto
dokumentu. Bez předchozího souhlasu ČSOB nelze tento dokument ani jeho
části kopírovat nebo dále šířit. Tento dokument má pouze informační
charakter a jeho text není právně závazný, nepředstavuje nabídku podle
§ 1732 zákona č. 89/2012 Sb., občanský zákoník, ve znění pozdějších
předpisů (dále jen „občanský zákoník“), ani veřejnou nabídku podle §
1780 občanského zákoníku.
Podmínky užívání www stránek Patria Online a Investiční disclaimer.