Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk - řecký běs znovu děsí Evropu

Rozbřesk - řecký běs znovu děsí Evropu

17.10.2014 9:10
Autor: Finanční trhy ČSOB, ČSOB

Dlouhé měsíce se mělo za to, že eurozóně se podařilo zcela zapudit noční můry v podobě státních bankrotů některých členských zemí či dokonce jejich úplného odchodu z měnové unie. Tento týden nám názorně ukázal, že nic není zapomenuto a noční běs v podobě předlužených jižních zemí se investorům zjeví v tu nejméně vhodnou chvíli.

Hlavním reprezentantem těchto nočních běsů eurozóny je Řecko a jeho vládní dluh. Důkazem budiž prudký nárůst rizikových prémií u jeho dluhu v posledních několika dnech, který nemá ve světě obdoby. Tak například výnos pětiletého řeckého vládního včera vystřelil na úroveň 7,44 %, což jen pro zajímavost znamená, že investor (čti hazardér), který na počátku týdne držel takovýto vládní cenný papír, ztratil v eurech 10 %. A abychom měli představu, jak obrovská je v tuto chvíli riziková marže, tak si uvědomme, že (roční) výnos splatnosti německého vládního dluhopisu je dnes 0,15 %, v případě českého je to pak 0,24 %.

Jinak řečeno, zatímco ještě minulý týden investoři alespoň flirtovali s myšlenkou, že Řecko své dluhy splatí, tak viděno pohledem dnešních marží mu to totálně nevěří. Co se najednou změnilo? Tu menší část vysvětlení lze pochopitelně najít v tuto chvíli v Řecku, resp. na jeho politické scéně. Řecká vláda totiž zřejmě chtěla udělat na voliče dojem a před časem začala komunikovat myšlenku, že by Řecko příští rok opustilo úvěrový program MMF a EU a začalo se financovat jen z trhu. Jeho odpověď v podobě prudkého nárůstu rizikové prémie říká, že to možné není. A možné to nebude mimo jiné proto (a to je hlavní část vysvětlení strachu z řeckého dluhu), že trh se v posledních týdnech utvrdil v tom, že v eurozóně nebude v příštích deseti letech inflace (resp. na periferii bude deflace). Za těchto okolností by se pak musel stát opravdový hospodářský zázrak, aby strukturálně velmi problematické Řecko splatilo svůj dluh ve výši 175 % HDP.

Forex
Polský zlotý včera na frontě s eurem opět mírně ztrácel a dostal se již poměrně výrazně nad hranici EUR/PLN 4,20. Čísla z polského trhu práce - mzdy a zaměstnanost za září - přitom nedopadla vůbec špatně, což je dobrá zpráva z hlediska struktury hospodářského růstu. Ten se i ve zbytku letošního roku bude moci patrně opřít o solidní spotřebu domácností. Forint s korunou naopak včera nepatrně posilovaly.

Polsko by mělo zůstat v centru pozornosti i dnes. Hlavním tahákem bude zářijová průmyslová produkce. Dodejme, že doposud zveřejněná čísla a například i hlasování centrálních bankéřů na zářijovém zasedání (pro snížení sazeb o 25 bps byly pouze velké holubice) podporují spíše scénář sázející na menší (25 bps) snížení sazeb na listopadovém zasedání NBP. Banka se však bude patrně rozhodovat zejména s ohledem na negativní rizika přicházející z vnějšího prostředí, která v poslední době zřetelně narostla.

Upozornění:

Tento článek vytvořila společnost Československá obchodní banka, a.s., Patria Online a.s. nenese odpovědnost za jeho obsah.

Informace obsažené v tomto dokumentu poskytuje Československá obchodní banka, a. s. (dále jen „ČSOB“) v dobré víře a na základě pramenů, které považuje za správné, důvěryhodné a odpovídající skutečnosti. Přesto ani ČSOB ani žádný z jejích zaměstnanců či zmocněnců nepřebírá žádnou právní odpovědnost ani záruku vůči klientovi za jakoukoliv informaci, která je obsažena v tomto dokumentu, a zároveň ČSOB nečiní žádné prohlášení ohledně přesnosti a úplnosti těchto informací. ČSOB také nepřebírá jakoukoliv odpovědnost za případnou ztrátu nebo škodu, kterou může klient utrpět. ČSOB jako aktivní účastník obchodování na finančních trzích upozorňuje adresáty tohoto dokumentu, že obchoduje s investičními nástroji, ke kterým se vztahují informace obsažené v tomto dokumentu. Bez předchozího souhlasu ČSOB nelze tento dokument ani jeho části kopírovat nebo dále šířit. Tento dokument má pouze informační charakter a jeho text není právně závazný, nepředstavuje nabídku podle § 1732 zákona č. 89/2012 Sb., občanský zákoník, ve znění pozdějších předpisů (dále jen „občanský zákoník“), ani veřejnou nabídku podle § 1780 občanského zákoníku.

Podmínky užívání www stránek Patria Online a Investiční disclaimer.


Čtěte více:

Investoři vyprášili kožich Netflixu, včera - 26 % v after hours
16.10.2014 10:50
Internetový poskytovatel video obsahu Netflix Inc. včera po uzavření h...
Inferno na trzích pokračuje - padají akcie, periferní dluhopisy i komodity
16.10.2014 12:59
Po včerejší likvidaci hodnoty a klidnějším úvodu dnešní seance se mohl...
USA: Týdenní počet žádostí o dávky v nezaměstnanosti nejnižší od dubna 2000
16.10.2014 14:57
Týdenní čísla o žádostech o dávky v nezaměstnanosti ukazují, že novýc...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
9:00CZ - PPI, y/y
11:00EMU - CPI, y/y