Tvrdohlavost řeckých politiků pomohla vyřešit řadě evropských úředníků otázku, co s uplynulým víkendem… Návštěva z Athén ale v Bruselu ani tentokrát (po maratonu více než deseti-hodinových jednání) nepředložila reformy, za které by mezinárodní věřitelé uvolnili nové peníze. Ty přitom Řekové potřebují zoufale rychle. Řecká státní pokladna se definitivně vyprázdní na začátku dubna a Athény bez dohody (o uvolnění pomoci) budou příští týden složitě shánět peníze na pravidelnou splátku MMF.
Athény i pod eskalujícím tlakem ale stále řadu požadovaných reforem odmítají zavést a zbytek reformního seznamu zůstává hodně obecný. Řekové udělali dva ústupky. Počítají se zvýšením DPH na řeckých ostrovech a také se zachováním nepopulární pozemkové daně. Současně ale stále ignorují požadavky zahraničních věřitelů na reformu penzijního systému, pracovního trhu a na privatizaci státních podniků. Pro extrémně levicovou Syrizu pravděpodobně bude do poslední chvíle složité kývnout na snižování penzí nebo omezení moci odborů.
Takto neúplný seznam ale pravděpodobně u ministrů financí eurozóny neuspěje a tento týden další uvolnění pomoci očekávat nelze. Poslední šancí na smysluplnou dohodu tak může být velikonoční víkend. Pro uvolnění pomoci ale nestačí dohoda na seznamu, ale jeho schválení (alespoň částečné) v řeckém parlamentu. To se řecké straně stávajícím tempem může podařit jen těžko a další splátka MMF (9. dubna) tedy pravděpodobně bude adrenalinovým cvičením. Athény to vědí. A proto jejich vyjednávači podle Financial Times většinu energie věnují přesvědčování ECB, která relativně nejjednodušeji může zemi zajistit nová eura (například skrze navýšení limitu pro pokladniční poukázky v bilancích řeckých bank).
Region - forex
Polský zlotý sice v pátek vůči euru oslabil asi o 0,4 %, z pohledu celého týdne však i tak vůči jednotné měně poměrně výrazně posiloval. Zlotému patrně prospívá zejména velice silný závazek polské centrální banky dále nesnižovat úrokové sazby v kombinaci s kvantitativním uvolňováním v podání ECB. Jedna z “bývalých” největších holubic ve Výboru pro měnovou politiku (RPP) Chojna-Duch v pátek uvedla, že úrokové sazby nejsou vždy optimálním nástrojem, kterak bojovat “s turbulencemi na trzích”. Zdá se, že RPP je tak stále odhodlán držet sazby stabilní, i když případné další posilování zlotého může nakonec jeho názor přehodnotit. Kurz koruny se v pátek navzdory oslabení přes den výrazněji nezměnil.
Nadcházející týden není z hlediska očekávaných událostí příliš zajímavý. Výjimkou jsou snad jen data o podnikatelské náladě v průmyslu za březen (středa). Jistou nervozitu na trhy mohou hned zkraje týdne sice přinášet jednání o řeckém dluhu, ale citlivost regionálních měn na podobné typy zpráv v poslední době klesala.
Dluhopisy
Výnosy bezpečných dluhopisů zažily nudnou seanci, když vystoupení prezidentky Fedu Janet Yellenové nebylo ničím ohromujícím. Yellenová zopakovala, že úrokové sazby mohou být zvýšeny později v průběhu roku a že vše bude záležet na příchozích datech. Z jejího vystoupení však bylo cítit, že šance na červnový růst sazeb Fedu klesají.
Tento týden bude plný zajímavých dat, přičemž navrch by měla mít spíše americká data (neutrální ISM a slabší payrolls). Nicméně trh může zpočátku týdne věnovat více pozornosti eurozóně a to jednak německé inflaci (měla by zrychlit) a také řecké kauze. Ta se stále nevyvíjí dobře, což může zájem o bezpečné dluhopisy (a v tomto případě i české) zvedat.