Minulý týden v pátek signalizovala šéfka FEDu Janet Yellenová, že by FED mohl začít se zvyšováním úrokových sazeb již koncem tohoto roku, tedy ještě předtím než se důležité ukazatele pro inflaci a mzdy vrátí ke zdravým hodnotám. Také zmínila, že by návrat k normálnímu režimu úrokových sazeb měl být postupný.
Propad v jádrové inflaci nebo růst mezd by mohl donutit FED ke zpoždění prvního růstu úrokových sazeb od roku 2006. Také zmínila, že by FED neměl čekat s utahováním měnové politiky, dokud nebude inflace blížeji inflačního cíle kvůli jednostrannému tlaku ropy. FED drží úrokové sazby okolo nuly od prosince 2008. Po prvním růstu úrokových sazeb bude utahování měnové politiky pokračovat v postupných krocích.
Na druhou stranu Yellenová zmínila, že pokud přicházející data z ekonomiky nepotvrdí výhled FEDu, bude měnová politika podle toho adekvátně pozměňována. Uvažování o zvyšování sazeb může být pozastaveno, zpomaleno, nebo dokonce kompletně otočeno, vše závisí na vývoji ekonomických podmínek země, uvedla Yellenová.
Americké výnosové míry v pátek po jemně jestřábím komentáři zůstaly nízko u svých minim zatímco obchodníci s futures kontrakty ponechaly na trhu své sázky na to, že FED vyčká až do října se zvyšováním úrokových sazeb.
Podle trhů a vyjádření dalších ekonomů se jednalo pouze o opakování předchozího vyjádření z předminulého týdne.
Yellenová také zmínila, že pracovní trh se jeví jako nadále se zlepšující, zatímco tlak na inflaci směrem dolů, bude spíše inklinovat k pomalému a postupnému zvyšování úrokových sazeb, rychlý růst by podle Yellenové mohl výrazně podrazit vrtkavé nohy celé ekonomiky zkroušené vleklou několikaletou recesí.
Někteří bankéři si dokonce myslí, že FED již nejlepší čas pro růst úrokových sazeb již promeškal a dal tak průchod nafukování dalších bublin na trhu. Nezaměstnanost v USA klesla na 5,5 % minulý měsíc. FED udržuje uvolněnou měnovou politiku posledních šest let, proto jsou spekulace o zvyšování úrokových sazeb na místě.
V březnovém vyjádření to vypadalo na relativně brzký termín prvního růstu sazeb, ovšem po sérii posledních vyjádření to více vypadá na druhou polovinu až konec tohoto roku v závislosti na vývoji makroekonomických ukazatelů přicházejících z americké ekonomiky.
“Vystoupení prezidentky Fedu Janet Yellenové nebylo ničím ohromujícím. Yellenová zopakovala, že úrokové sazby mohou být zvýšeny později v průběhu roku a že vše bude záležet na příchozích datech. Z jejího vystoupení však bylo cítit, že šance na červnový růst sazeb Fedu klesají,” uvedli analytici ČSOB – Finanční trhy.
Zdroj: Reuters, ČSOB Research