Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Byl to jen takový vtip…

Byl to jen takový vtip…

16.04.2015 8:00

Populární věštec z Omahy už roky radí, aby investoři nekupovali akcie, ale firmy. A když už je koupí, měli by se chovat, jako by trh byl na několik let uzavřen. Jinak řečeno: Nekupujte akcie na základě grafů, trendů a podobně, ale na základě fundamentu. Poté, co je koupíte, nezajímejte se o informační šum a krátkodobé výkyvy trhu. Možná se mýlím, ale zdá se mi, že nad podobnými radami často souhlasně pokýváme a pak se vrátíme do zajetých kolejí tržních rituálních tanečků, které s nimi moc v souladu nejsou.

Už je to delší čas, co jsem se zde v sérii Zaostřeno na Blue chips věnoval ikoně módních akcií dneška – Tesle. Její akcie se od druhé poloviny minulého roku už nevezou na opojení z nových zítřků, ale hledají si spíše půdu pod nohama. Tím nechci předstírat, že vím, jaká je jejich „správná“ cena a hodnota – nevím a kloním se k názoru, že u podobných povídkových akcií je pochybné o fundamentální hodnotě vůbec hovořit.


Jen vtip 1.png
Zdroj: FT

Dnes se k Tesle chci vrátit a to z perspektivy vykolíkované v prvním odstavci. Možná jste ten příběh zaznamenali také: Prvního dubna Tesla překvapivě oznámila, že na trh hodlá uvést nový „Model W“. Mělo jít o hodinky (W = watch). Ve zprávě mimo jiné stálo: „Nejenže tento neuvěřitelný nový přístroj ukazuje čas, on ukazuje i datum. Navíc je schopen to udělat kdekoliv na Zemi. Změní váš život, ten už nikdy nebude takový, jako dřív.“ Jinak řečeno, na Apríla, v době intenzivních diskusí o jablečných hodinkách jsme se dozvěděli, že Tesla přichází s přístrojem, který umí kdekoliv na naší planetě ukázat nejen minuty, hodiny a dokonce i dny.

Ne všichni to považovali za povedený šprým. Jak poukazuje třeba Matt Levine z Bloombergu, minutu po zveřejnění této zprávy bylo zobchodováno mimořádné množství akcií Tesly a jejich cena vyskočila asi o 0,75 %. Ke konci obchodování se vše vrátilo zpět. Pravděpodobně se tak rychle roztočil rituální taneček, který jsme v posledních letech díky algoritmům dovedli do dokonalosti: Objeví se nějaký nadpis, na sdělení samotné není v první chvíli čas. Tesla (nebo kdokoliv jiný) prostě přichází s něčím novým a to by mělo být „buy“. Kupují algoritmy, počítače, cena roste, kupují lidé, spirála se roztáčí. Zřejmost vtipu zde ale přirozeně rychle vyplouvá na povrch a celá věc tak nežije dlouho. Ale tento minipřípad hezky ukazuje, jak se věci často mají. Mimochodem, bude zajímavé jak (jestli vůbec) se k celé věci postaví SEC. Vtip je to dobrý, ale možnost zneužití podobných žertíků je také evidentní.

Výše uvedený graf ukazuje vývoj ceny akcií Tesly a my ho zde můžeme srovnat se zajímavými obrázky od HSBC. Ty ukazují zmíněnou spirálu v celé své kráse a hlavně poukazují na „kritických 10 %“ – poslední krok s investičním džbánem, po kterém se utrhává ucho. V prvních dvou grafech je tento princip ukázán na technologické bublině – ke zdaleka největšímu nárůstu cen akcií došlo v posledních 10 % celého časového období růstu. Pak už cesta vedla jen dolů.

Jen vtip 2

Kolegové z HSBC ukazují (viz další grafy), že tento 10 % princip lze vysledovat u mnohem širší skupiny aktiv. Od kurzu rublu, přes bitcoin, DJIA , stříbro, zlato, či ropu (zde v obráceném gardu) se ukazuje, jak kritická je poslední 10 % perioda. Můžeme jí konec konců považovat za ono období, kdy si o daném aktivu a jeho atraktivitě povídají pověstní taxikáři a kdy je tudíž načase odejít. Je to období, kdy začínáme rychle chápat, že všechny ty povídky o tom, že tentokrát je to jinak, jsou jen dalším vtipem. Pak přichází čas hodnotářů, věštců z Omahy a odjinud. Vše to tedy spěje k otázce, zda se někdy poučíme. Jsem skeptik. Nebo vlastně optimista – „vtipům“ se bude dařit dál. I když někdy zabolí.

Jen vtip 3.png


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
18.04.2024
17:45Růst cen akcií a cena za riziko
17:23DJIA dnes v čele a ECB se od Fedu neodpoutá  
15:59Deloitte: Cena nájemného v prvním čtvrtletí vzrostla o procento na 295 Kč/m2
15:48Jak na DIP? A na čem čeští investoři letos nejvíce vydělali? Zjistěte na webináři Patrie v úterý 23. dubna od 16:00
15:20Lee: I kdyby sazby šly letos dolů jen jednou, pro akcie by to stále bylo dobré prostředí
12:56Vasle: Rozdílná měnová politika ECB a Fedu má své limity
11:52Výhled TSMC překonal odhady díky podpoře poptávky po AI čipech
11:36Akcie se zvedají. Jak pevnou oporu dodají firmy?  
9:54Ifo: Německé firmy letos plánují snižování investic
9:05Rozbřesk: Zachrání Super-Mario (znovu) Evropu?
8:45EU nebude formálně vyšetřovat investici Microsoftu do OpenAI
8:30Evropa čelí podle guvernéra BoE menší inflační hrozbě než USA, Microsoft se vyhne vyšetřování kvůli akvizici Open AI a futures jsou zelené  
6:40Fidelity International: Německá medvědí data jsou příznivá pro německé státní dluhopisy
17.04.2024
22:01Zámořské akciové indexy nedokázaly zvrátit úvodní pokles  
18:46Martin Uher: Rozruch na dluhopisech, české banky a zranitelné USA
17:32Wall Street mezi výsledky a sazbami dál klesá  
17:14Jednoduchý scénář: Inflace neklesá, Fed nesnižuje, inflace klesá, Fed snižuje
16:01Tesla žádá akcionáře o obnovení odměn pro Muska, v Indii chce investovat až 3 mld. dolarů
14:36Komentář analytika: Objednávky ASML prudce klesají, avšak výhled zůstává nezměněn  
13:46Míra inflace v EU v březnu zvolnila na 2,6 procenta, v Česku je beze změny

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
16:00USA - Prodeje starších domů, m/m
16:00USA - Předstihový index Conference Board, m/m