Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk - libra před osudovými volbami pro Británii slábne - je Brexit ve vzduchu?

Rozbřesk - libra před osudovými volbami pro Británii slábne - je Brexit ve vzduchu?

04.05.2015 9:10
Autor: Jan Bureš & Petr Dufek, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Británie má před sebou pravděpodobně jedny z nejtěsnějších voleb v moderní historii. Poslední průzkumy před čtvrtečním otevřením volebních místností předvídají netradičně patový výsledek, který může vést k neschopnosti sestavit většinovou vládu a ke zdlouhavým povolebním vyjednáváním. Něco s čím britský systém není moc zvyklý pracovat a je to vidět i na oslabující libře. Trhy by byly možná o něco veselejší v případě vítězství labouristů - ti by sice pravděpodobně o něco pomaleji snižovali deficit veřejných financí, avšak větším tématem pro investory je ale v tuto chvíli riziko vystoupení Británie z EU. Téma tzv. Brexitu totiž aktivně před volbami rozehráli konzervativci. Divokou kartou pak bude chování skotských nacionalistů, kteří zřejmě ukořistí prakticky všechna parlamentní křesla ve Skotsku.

V eurozóně samozřejmě dál budou hrát prim zprávy z Řecka. Na začátku příštího týdne se má setkat euroskupina a Řekové musí splatit MMF další pravidelnou splátku. Přes obměnu řeckého vyjednávacího týmu je zatím brzká dohoda na seznamu reforem málo pravděpodobná. Grexit tak zůstává násobně pravděpodobnější než nově skloňovaný Brexit.

V USA budou mezi tím na programu vele-důležitá čísla z trhu práce. Ty jsou hlavním magnetem pozornosti každý měsíc, ale v tuto chvíli se navíc hraje o načasování prvního růstu amerických sazeb. Ten bude (podle zápisu z posledního zasedání Fedu) záviset právě na síle amerického pracovního trhu. My odhadujeme spolu s trhem relativně silné číslo (225 tisíc), které ale nebude natolik oslňující, aby vrátilo do hry růst sazeb již na červnovém zasedání Fedu. Nejbližší termín růstu amerických sazeb je pro nás nadále září, ačkoliv rétorika Fedu je čím dál více jestřábí.

V Česku máme před sebou další zkrácený týden, ale nudit se v něm nebudeme. Ve stínu probíhajícího mistrovství světa v hokeji bude zasedat tento čtvrtek ČNB a na stůl dostane novou prognózu. V uplynulých týdnech šermovali někteří centrální bankéři zbraněmi. Zmínky o možnosti dalšího oslabení intervenčního kurzu nebo nasazení alternativních zbraní (např. záporných úroků) považujeme ale v tuto chvíli pouze za verbální intervence, které mají korunu odradit od eventuálního testování 27,00 EUR/CZK.

Region - forex
Zlotý v pátek navázal na ztráty z předchozího dne a relativně prudce oslabil. Významnou část pohybu patrně vysvětluje sváteční nízký zobchodovaný objem (asi poloviční oproti běžnému dni). Koruna naopak v pátek posílila asi o 0,3 %, zatímco kurz forintu se vůči euru příliš nezměnil.

Nadcházející týden je zajímavý i z hlediska regionálních událostí. Pozornost lokálních trhů přitahují zejména zasedání ČNB (čtvrtek) a zasedání centrální banky v Polsku. Zajímavý však bude i dnešek, neboť budou zveřejněny indexy podnikatelských nálad. Patrně nejsledovanější bude index z Polska, a to zejména ve světle posledních údajů z průmyslu (za březen), které poukázaly na velice silný růst. Podnikatelské náladě věnují pozornost i členové Výboru pro měnovou politiku NBP, takže od čísla lze očekávat i tržní dopady. Vzhledem k vnějším podmínkám a politice NBP je přitom pravděpodobné, že zlotý se pokusí korigovat páteční ztráty. Chuť k výraznějším ziskům mohou zlotému ubírat snad jen jestřábí komentáře z Fedu.

Dluhopis

Výnosy amerických dluhopisů šly vzhůru poté, co guvernéři Fedu San Francisco a Cleveland shodně prohlásili, že růst sazeb v červnu není vyloučen a bude záviset na nově příchozích číslech. Americká křivka zestrměla a během uplynulého týdne zažily americké dluhopisy nejprudší propad za poslední dva měsíce. Ještě výraznější byl pohyb na německé křivce. Delší konec vzrostl ve zkráceném týdnu o 21 bps, což je nejvíce od června 2013. Od 20. dubna tak německý desetiletý dluhopis ztratil na ceně téměř 3 %!

Tento týden bude ve znamení amerických dat z trhu práce (nejprve ADP, pak payrolls), které eventuálně mohou výprodej dluhopisů zbrzdit. Nicméně číslo na námi očekávané úrovni 225 tisíc pracovních míst nemusí být pro trh natolik špatné, aby to změnilo náladu, která jde zjevně (pro dluhopisy) medvědím směrem.


Čtěte více:

Proč se obávat Brexitu
28.04.2015 6:00
O Grexitu neboli řeckém odchodu z eurozóny se mluví již delší dobu, mo...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
16.06.2021
15:00Arca Capital CEE, uzavřený investiční fond, a.s.: Oznámení rozhodování per rollam 16_06_2021
14:53Photon Energy nabízí investorům zhruba pětinový podíl
14:31Expert společnosti Fundstrat prudce změnil svůj názor na FAANG. Strach je za námi, tvrdí
14:30J&T INVESTMENTS SICAV, a.s.: Navýšení objemu investičních akcií
13:09Přímé investice z Číny do EU a Británie loni klesly téměř o polovinu
13:04Děkuji, raději vodu. Hodnota Coca-Coly se po odmítavém gestu Cristiana Ronalda propadla
11:50Česká ekonomika v prvním čtvrtletí klesla, průmysl se začal zotavovat
11:06Býk na evropských akciích poběží dál, věří stratégové a upozorňují na slušný diskont vůči USA
10:34Vyšší sazby už v červnu a zpomalující Čína  
10:30Inflace a co by o ní investor měl vědět. Registrujte se na webinář s hlavním analytikem Patrie 23. června!
9:49Ceny průmyslových výrobců rostly v květnu počtvrté za sebou. Zdražily stavební práce i materiály
9:31Nidetzký: Měli bychom vyslat signál, že vyšší inflaci nehodláme tolerovat. Benda: ČNB se "nebojí použít" nástroje proti inflaci
9:08Rozbřesk: Hlasy pro brzký růst sazeb v ČR sílí, Fed svou prognózu představí dnes
8:50Evropské akcie jsou před Fedem ve vyčkávacím modu. Nidetzký a Benda hovoří k vyšší inflaci  
8:24Velká poptávka po eurobankovkách během pandemie vrhá stín na budoucí zavedení digitálního eura
6:07Rusch: Teslu na 1 000 dolarů potáhne autonomní řízení
15.06.2021
22:03Wall Street ustoupila ze svých maxim, ropa nejvýše od roku 2018  
17:41Obrat megacyklu vytáhl valuační prémie růstových akcií k rekordům, i po korekci jsou stále vysoko
16:18Pravděpodobnost zvýšení sazeb ČNB už v červnu vzrostla. Tématem pro trhy také data a Fed  
15:57Série dat z USA. Vyšší výrobní inflace ani maloobchod na trhy dojem neudělaly  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Lennar Corp (05/21 Q2, Aft-mkt)
8:00UK - Harmonizovaný CPI, y/y
9:00CZ - PPI, y/y
9:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
9:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
20:00USA - Jednání Fedu, základní sazba