USA:
Svému (snad) už finálnímu rozřešení došla sága o možné akvizici společnosti Altera výrobcem čipů . Americký gigant souhlasil s cenou 16,7 mld. USD a do svého portfolia tak přiřadí mimo jiné čipy určené na zrychlení webového vyhledávání. Finální nabídka 54 USD/akcie představuje prémii 10,5 % oproti páteční závěrečné ceně. Spojení tak navazuje na další obchod v polovodičovém sektoru dojednaný v minulém týdnu, v jehož rámci Avago kupuje za 37 mld. USD . Spojením společností vznikne šestý největší výrobce čipů dle tržeb. Pro , který se specializuje například na čipy k přenosu signálu Wi-Fi v mobilním zařízení, je dohoda cestou k rozšíření záběru svého podnikání, na nějž negativně doléhá tlak konkurenčního Qualcommu. Celkově pak obě dohodnuté spolupráce umožní vzniklým entitám zvýšit efektivitu procesu výroby a urychlit cyklus prodejů/dodávek. Výsledkem by měl být menší tlak na hrubou marži, který se může projevovat při případném zpomalení poptávky (především z Asie). Kromě této „defenzivní výhody“ pak naopak při akceleraci poptávky po čipech (odhady pro letošek mluví o zhruba 4 %ním globálním nárůstu prodejů čipů) výše zmíněné zapůsobí jako podpůrný faktor pro profitabilitu. Akcie Altera rostou o 6 % na 51,8 USD. ztrácí procento.
Zajímavé statistiky dnes dorazily z amerického hospodářství. Především květnový index ISM v průmyslu na hladině 52,8 b. (proti konsensu 52 b.) potěšil. Na akcie výsledek měkkého indikátoru, který zvyšuje šanci na lepší dynamiku růstu americké ekonomiky ve druhém čtvrtletí, dopadá skrze dva protisměrné vlivy. Pozitivní vliv v podobě expanze hospodářství, s nímž je spojena vyšší spotřební (prozatím stále tlumená, což dokazuje dubnová stagnace v osobních výdajích) a investiční aktivita, může dopomoci firemním ziskům a podpořit tak valuaci. Za situace, kdy se americký akciový trh proti svému historickému průměru jeví nadhodnocený, a tedy neexistuje příliš velký prostor pro plošný nárůst valuačních multiplikátorů, je taková zpráva obzvláště přívětivá. Na druhou stranu proti tomuto efektu působí výhled měnové politiky. Její utažení, kterému zlepšování dat může nahrát (za předpokladu, že dojde ke zlepšení na trhu práce), totiž nejen začne případně tlumit ekonomický růst, ale taktéž technicky sníží akciové valuace skrze vyšší diskontní faktor. Je však potřeba dodat, že samotný Fed k normalizaci měnové politiky nepřistoupí dříve, než si bude kondicí americké ekonomiky zcela jistý a hrozba výrazného „podvázání“ hospodářství je tak minimální. Velkou nápovědu o možném termínu zahájení procesu utahování měnových podmínek přinesou v pátek data z amerického trhu práce. Americké akciové indexy zatím obchodují pouze s mírnými změnami (lehce v záporu).
Ostatní:
Další dramatickou seanci letošního roku má za sebou čínský akciový index Shanghai Composite. Během prvního obchodního dne nového týdne připsal takřka 5 %. Pozitivní sentiment rozproudila zpráva, podle které čínská vláda zvažuje rozšíření „swapového“ programu, v jehož rámci transformuje dluhy lokálních provincií. V zásadě tak starší půjčky, často s nevýhodnějšími podmínkami (tedy sjednané za vyšších sazeb), vymění za obchodovatelné dluhopisy za zvýhodněných podmínek (nižší sazby). Tyto dluhopisy by následně měly odkupovat především čínské banky. Proces tak má zamezit infrastrukturální hrozbě plynoucí ze skutečnosti, že lokální provincie ve snaze financovat investiční projekty přistoupily v minulých letech na nadměrné zadlužování. Celkově pak „swapový“ program doplňuje uvolněnou měnovou politiku čínské centrální banky.
Dlouhodobé investiční příležitosti (DIP) představují ucelený produkt sestavovaný analytickým týmem Patria Finance. V jeho rámci je po důkladném zvážení vyhlídek sektoru, stávající valuace a růstového potenciálu sestavován seznam nejzajímavějších titulů z amerických a evropských trhů, u nichž existuje potenciál atraktivního zhodnocení. Více informaci i kompletní seznam mohou klienti Patria Finance získat po přihlášení ZDE.