Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Summary: Ekonomická data staví americké indexy na rozcestí

Summary: Ekonomická data staví americké indexy na rozcestí

01.06.2015 17:20
Autor: Jan Šumbera, Patria Research

USA:

Svému (snad) už finálnímu rozřešení došla sága o možné akvizici společnosti Altera výrobcem čipů Intel. Americký gigant souhlasil s cenou 16,7 mld. USD a do svého portfolia tak přiřadí mimo jiné čipy určené na zrychlení webového vyhledávání. Finální nabídka 54 USD/akcie představuje prémii 10,5 % oproti páteční závěrečné ceně. Spojení tak navazuje na další obchod v polovodičovém sektoru dojednaný v minulém týdnu, v jehož rámci Avago Technologies kupuje za 37 mld. USD Broadcom. Spojením společností vznikne šestý největší výrobce čipů dle tržeb. Pro Broadcom, který se specializuje například na čipy k přenosu signálu Wi-Fi v mobilním zařízení, je dohoda cestou k rozšíření záběru svého podnikání, na nějž negativně doléhá tlak konkurenčního Qualcommu. Celkově pak obě dohodnuté spolupráce umožní vzniklým entitám zvýšit efektivitu procesu výroby a urychlit cyklus prodejů/dodávek. Výsledkem by měl být menší tlak na hrubou marži, který se může projevovat při případném zpomalení poptávky (především z Asie). Kromě této „defenzivní výhody“ pak naopak při akceleraci poptávky po čipech (odhady pro letošek mluví o zhruba 4 %ním globálním nárůstu prodejů čipů) výše zmíněné zapůsobí jako podpůrný faktor pro profitabilitu. Akcie Altera rostou o 6 % na 51,8 USD. Intel ztrácí procento.

Zajímavé statistiky dnes dorazily z amerického hospodářství. Především květnový index ISM v průmyslu na hladině 52,8 b. (proti konsensu 52 b.) potěšil. Na akcie výsledek měkkého indikátoru, který zvyšuje šanci na lepší dynamiku růstu americké ekonomiky ve druhém čtvrtletí, dopadá skrze dva protisměrné vlivy. Pozitivní vliv v podobě expanze hospodářství, s nímž je spojena vyšší spotřební (prozatím stále tlumená, což dokazuje dubnová stagnace v osobních výdajích) a investiční aktivita, může dopomoci firemním ziskům a podpořit tak valuaci. Za situace, kdy se americký akciový trh proti svému historickému průměru jeví nadhodnocený, a tedy neexistuje příliš velký prostor pro plošný nárůst valuačních multiplikátorů, je taková zpráva obzvláště přívětivá. Na druhou stranu proti tomuto efektu působí výhled měnové politiky. Její utažení, kterému zlepšování dat může nahrát (za předpokladu, že dojde ke zlepšení na trhu práce), totiž nejen začne případně tlumit ekonomický růst, ale taktéž technicky sníží akciové valuace skrze vyšší diskontní faktor. Je však potřeba dodat, že samotný Fed k normalizaci měnové politiky nepřistoupí dříve, než si bude kondicí americké ekonomiky zcela jistý a hrozba výrazného „podvázání“ hospodářství je tak minimální. Velkou nápovědu o možném termínu zahájení procesu utahování měnových podmínek přinesou v pátek data z amerického trhu práce. Americké akciové indexy zatím obchodují pouze s mírnými změnami (lehce v záporu).

Ostatní:

Další dramatickou seanci letošního roku má za sebou čínský akciový index Shanghai Composite. Během prvního obchodního dne nového týdne připsal takřka 5 %. Pozitivní sentiment rozproudila zpráva, podle které čínská vláda zvažuje rozšíření „swapového“ programu, v jehož rámci transformuje dluhy lokálních provincií. V zásadě tak starší půjčky, často s nevýhodnějšími podmínkami (tedy sjednané za vyšších sazeb), vymění za obchodovatelné dluhopisy za zvýhodněných podmínek (nižší sazby). Tyto dluhopisy by následně měly odkupovat především čínské banky. Proces tak má zamezit infrastrukturální hrozbě plynoucí ze skutečnosti, že lokální provincie ve snaze financovat investiční projekty přistoupily v minulých letech na nadměrné zadlužování. Celkově pak „swapový“ program doplňuje uvolněnou měnovou politiku čínské centrální banky.

Dlouhodobé investiční příležitosti (DIP) představují ucelený produkt sestavovaný analytickým týmem Patria Finance. V jeho rámci je po důkladném zvážení vyhlídek sektoru, stávající valuace a růstového potenciálu sestavován seznam nejzajímavějších titulů z amerických a evropských trhů, u nichž existuje potenciál atraktivního zhodnocení. Více informaci i kompletní seznam mohou klienti Patria Finance získat po přihlášení ZDE.


Čtěte více:

PPF požádá Cetin o úvěr a nabídne další odkup akcií O2 (+komentář analytika)
01.06.2015 8:43
Investiční skupina PPF požádá společnost Cetin, která má v pondělí 1. ...
Tankery varují ropné býky
01.06.2015 14:15
Ropa se už čtvrtým měsícem zvedá z nejhlubšího cenového propadu za pos...
Květen živí šanci na obrat - index ISM poprvé od října roste
01.06.2015 16:21
Index ISM z amerického průmyslu se poprvé od loňského října dokázal zv...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
05.02.2023
7:58Víkendář: Podle Morgan Stanley sazby porostou ještě dlouho poté, co si akcie sáhnou na dno
04.02.2023
15:53Summers: Čtyři důvody, proč se sazby nevrátí na mimořádně nízké úrovně
8:05Víkendář: Elektromobily ještě nejsou připraveny. Alternativa?
03.02.2023
22:01Býka na Wall Street zkrotil silný trh práce  
17:37Tradingová ponaučení z roku 2022: Trend is your friend  
16:52Velmi dobré makro, slabé výsledky. Akcie odrážejí útoky, dluhopisy ustupují  
16:44Jakub Brukner: Euforická nálada na big techu dostala sprchu. S nákupy bych vyčkával
16:16Analytik k výsledkům Alphabet: Výsledky nic moc, ale AI umíme taky  
15:41Trh práce v USA šokuje velkými čísly i rozpory, brzdí euforii
14:55Podle vývoje M2 míří americká ekonomika do hluboké deflace. Relevantní ukazatel?
13:23Analytik k Amazon po 4Q22: Čekání na návrat ziskovosti  
13:13Výhled technologických gigantů zchladil tržní optimismus  
12:25ČEZ, a.s.: ČEZ podepsal Schuldschein úvěrové smlouvy na 130 mil. EUR
12:05Analytik k výsledkům Apple: Král bez pláště. Prémiová valuace bude muset splasknout  
11:54Velké techy zklamaly, ale sentiment nezlomily. Týden zavřou opět makrodata  
11:41Moneta potěšila silným ziskem, výhled ale signalizuje mráčky na obzoru (komentář analytika)  
11:04Perly týdne: Tahouni digitální revoluce a akcie nereflektující zhoršující se fundament
10:21ČNB zhoršila odhad letošního schodku veřejných financí na 4,5 procenta HDP
9:02Rozbřesk: ČNB se líbí silná koruna, na nižší sazby si budou muset trhy počkat
8:57Zisk Fordu kvůli nedostatku čipů a dalších dílů klesl o 89,4 procenta

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data