Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články  
Prognóza výsledků KB ve 2Q - Zisky podpoří nízká tvorba rezerv, výhled růstu tržeb se může zlepšit

Prognóza výsledků KB ve 2Q - Zisky podpoří nízká tvorba rezerv, výhled růstu tržeb se může zlepšit

04.08.2015 15:05
Autor: Tomáš Tomčány, Patria Finance

Komerční banka by měla zveřejnit své výsledky za 2Q15 zítra (5. srpna) v 7 hod. ráno. Zisk banky by dle našich odhadů měl vzrůst asi o 3,3 %* na 3,42 mld. , především díky poklesu rizikových nákladů. Výnosy zřejmě vzrostly o 1,7 % na 7,59 mld. zásluhou přírůstku úročených aktiv a celkové vyšší volatilitě (aktivitě) na finančních trzích.

KB prognoza.png

Čistý úrokový příjem banky dle našich odhadů dosáhl 5,16 mld. , meziročně výše o 0,6 %. Úroková marže by se měla y/y snížit na 2,50 % z 2,63 % před rokem, avšak +2 bps q/q, což by na druhé straně měl vykompenzovat meziroční růst úročených aktiv o námi očekáváných 8,0 % y/y, částečně také v důsledku významnějšího přílivů depozit ve 2H14. Nižší by měly být výnosy z poplatků a provizí (-3,1 % y/y na 1,74 mld. Kč). Zvýšená aktivita na finančních trzích, růst poptávky po zajištění měnového a úrokové rizika poté, co koruna ve 2Q posilovala a rostly výnosy státních dluhopisů, by měly přispět k lepšímu výsledku z finančních operací (+27,1% y/y).

Provozní náklady by měly zhruba stagnovat. Ukazatel C/I (podíl provozních nákladů na příjmech) by tak mohl doznat mírného zlepšení ze 42,9 % na 42,2 % ve 2Q15. Co se týká rizikových nákladů, ty by se měly i ve 2Q držet na velmi nízkých úrovních, když je odhadujeme na 21 bazických bodů z celkové úvěrové expozice banky (po 8 bps, respektive 21 bps v 1Q15 a 2Q14), nebo zhruba 200 mil. . To představuje pokles o 23,7 % y/y.

Domníváme se, že prostor pro další vylepšování zisků skrze nižší opravné položky k úvěrům je značně omezen, když se náklady rizika nacházejí na cyklicky velmi nízké úrovni. Pozornost investorů by se tak spíše měla soustředit na provozní výsledky a výhled pro tento, případně příští rok. V případě Komerční banky očekáváme první náznaky zlepšení na úrovni tržeb již ve 2H15, když se oživení v ekonomice pomalu začíná promítat do vyšší poptávky po úvěrech. Vyšší výnosy na dluhopisech by zas měly pomoct stabilizovat úrokovou marži banky. Zlepšení kondice domácí ekonomiky by také mělo přispět k pokračování cyklu nízkých rizikových nákladů. Na domácí burze tak dále věříme v růst bankovních titulů; vyšší potenciál zhodnocení však podle nás nabízí akcie Erste Bank.

* Pro účely srovnání jsou výsledky za 2Q14 upraveny o výsledek Transformovaného fondu KB Penzijní společnosti, který od 1. ledna není zahrnut do konsolidace skupiny KB.

Celou analýzu si můžete stáhnout v angličtině ZDE.


Čtěte více:

Pražská burza přerušuje třídenní růst; Erste a KB před výsledky klesají
04.08.2015 9:51
Pražská burza otevírá poklesem o 0,3 %, a tak přerušuje třídenní růst....
Project Syndicate: Marshallův plán pro Spojené státy
04.08.2015 13:03
Když se minulý měsíc zřítil významný dálniční most v Kalifornii, dopad...
Řecká burza dopoledne zažila další propad; odnesl to zejména bankovní sektor
04.08.2015 11:55
Řecká burza zažívala po ránu znovu okamžiky hrůzy. Trh se během chvíle...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
04.06.2025
22:01Slabší makroekonomická data stlačila výnosy dolů  
17:13Směrem do dalšího ziskového boomu?
16:57Trump znovu vyzval šéfa americké centrální banky, aby snížil úrokové sazby
16:46SHRNUTÍ: Nejvyšší správní soud zrušil předběžné opatření a smlouva k Dukovanům je obratem podepsána
16:24Komerční banka, a.s.: Změna ve výpise z obchodního rejstříku
16:23Akciové trhy míří k rekordům, S&P 500 se blíží hranici 6000 bodů  
16:17Jižní Korea má nového prezidenta, zaměřit se chce na ziskovost jaderných projektů
15:07Spotřebitelé šetří, Dollar General roste. Levný řetězec překvapil silnými čísly i vyšším výhledem  
14:15Sdružení: Evropští dodavatelé automobilek po omezení vývozu kovů z Číny zavírají
13:41ČEZ, a.s.: Oznámení o výplatě úrokového výnosu
13:32Bulharsko může vstoupit do eurozóny. Evropská komise mu povolila zavedení eura od ledna
12:40Centrální banky kupují zlato ve velkém, nejvíce ho končí v Číně
11:15Jan Bureš: Inflace v květnu skončila nad naším odhadem, čeká nás vysoká volatilita
11:10Jan Bureš: Dynamika mezd jen mírně zvolnila, za celý rok mohou růst o 6 %
10:59Akcie zůstávají v růstové náladě, když negativní efekt cel investoři vytěsnili. Koruna posiluje na datech  
10:39Globální akcie smazaly ztráty od února. MSCI World Index naťukl nové maximum, na čele je ale český PX
9:55Tržby českých obchodníků v dubnu zrychlily meziroční růst na 5,8 procenta
9:49Meziroční inflace v ČR v květnu zrychlila na 2,4 procenta
9:09Rozbřesk: Dynamika růstu průměrných reálných mezd zvolnila na +3,9 %
8:37NATO zbrojí, Musk zuří a Meta míří k jádru. Evropské futures jsou smíšené  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
8:00DE - Průmyslové objednávky, m/m
14:15EMU - Jednání ECB, depozitní sazba
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
14:30USA - Zahraniční obchod, mld. USD