Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články  
Prognóza výsledků KB ve 2Q - Zisky podpoří nízká tvorba rezerv, výhled růstu tržeb se může zlepšit

Prognóza výsledků KB ve 2Q - Zisky podpoří nízká tvorba rezerv, výhled růstu tržeb se může zlepšit

4.8.2015 15:05
Autor: Tomáš Tomčány, Patria Finance

Komerční banka by měla zveřejnit své výsledky za 2Q15 zítra (5. srpna) v 7 hod. ráno. Zisk banky by dle našich odhadů měl vzrůst asi o 3,3 %* na 3,42 mld. , především díky poklesu rizikových nákladů. Výnosy zřejmě vzrostly o 1,7 % na 7,59 mld. zásluhou přírůstku úročených aktiv a celkové vyšší volatilitě (aktivitě) na finančních trzích.

KB prognoza.png

Čistý úrokový příjem banky dle našich odhadů dosáhl 5,16 mld. , meziročně výše o 0,6 %. Úroková marže by se měla y/y snížit na 2,50 % z 2,63 % před rokem, avšak +2 bps q/q, což by na druhé straně měl vykompenzovat meziroční růst úročených aktiv o námi očekáváných 8,0 % y/y, částečně také v důsledku významnějšího přílivů depozit ve 2H14. Nižší by měly být výnosy z poplatků a provizí (-3,1 % y/y na 1,74 mld. Kč). Zvýšená aktivita na finančních trzích, růst poptávky po zajištění měnového a úrokové rizika poté, co koruna ve 2Q posilovala a rostly výnosy státních dluhopisů, by měly přispět k lepšímu výsledku z finančních operací (+27,1% y/y).

Provozní náklady by měly zhruba stagnovat. Ukazatel C/I (podíl provozních nákladů na příjmech) by tak mohl doznat mírného zlepšení ze 42,9 % na 42,2 % ve 2Q15. Co se týká rizikových nákladů, ty by se měly i ve 2Q držet na velmi nízkých úrovních, když je odhadujeme na 21 bazických bodů z celkové úvěrové expozice banky (po 8 bps, respektive 21 bps v 1Q15 a 2Q14), nebo zhruba 200 mil. . To představuje pokles o 23,7 % y/y.

Domníváme se, že prostor pro další vylepšování zisků skrze nižší opravné položky k úvěrům je značně omezen, když se náklady rizika nacházejí na cyklicky velmi nízké úrovni. Pozornost investorů by se tak spíše měla soustředit na provozní výsledky a výhled pro tento, případně příští rok. V případě Komerční banky očekáváme první náznaky zlepšení na úrovni tržeb již ve 2H15, když se oživení v ekonomice pomalu začíná promítat do vyšší poptávky po úvěrech. Vyšší výnosy na dluhopisech by zas měly pomoct stabilizovat úrokovou marži banky. Zlepšení kondice domácí ekonomiky by také mělo přispět k pokračování cyklu nízkých rizikových nákladů. Na domácí burze tak dále věříme v růst bankovních titulů; vyšší potenciál zhodnocení však podle nás nabízí akcie Erste Bank.

* Pro účely srovnání jsou výsledky za 2Q14 upraveny o výsledek Transformovaného fondu KB Penzijní společnosti, který od 1. ledna není zahrnut do konsolidace skupiny KB.

Celou analýzu si můžete stáhnout v angličtině ZDE.


Čtěte více:

Pražská burza přerušuje třídenní růst; Erste a KB před výsledky klesají
4.8.2015 9:51
Pražská burza otevírá poklesem o 0,3 %, a tak přerušuje třídenní růst....
Project Syndicate: Marshallův plán pro Spojené státy
4.8.2015 13:03
Když se minulý měsíc zřítil významný dálniční most v Kalifornii, dopad...
Řecká burza dopoledne zažila další propad; odnesl to zejména bankovní sektor
4.8.2015 11:55
Řecká burza zažívala po ránu znovu okamžiky hrůzy. Trh se během chvíle...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data