Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články  
Prognóza výsledků KB ve 2Q - Zisky podpoří nízká tvorba rezerv, výhled růstu tržeb se může zlepšit

Prognóza výsledků KB ve 2Q - Zisky podpoří nízká tvorba rezerv, výhled růstu tržeb se může zlepšit

4.8.2015 15:05
Autor: Tomáš Tomčány, Patria Finance

Komerční banka by měla zveřejnit své výsledky za 2Q15 zítra (5. srpna) v 7 hod. ráno. Zisk banky by dle našich odhadů měl vzrůst asi o 3,3 %* na 3,42 mld. , především díky poklesu rizikových nákladů. Výnosy zřejmě vzrostly o 1,7 % na 7,59 mld. zásluhou přírůstku úročených aktiv a celkové vyšší volatilitě (aktivitě) na finančních trzích.

KB prognoza.png

Čistý úrokový příjem banky dle našich odhadů dosáhl 5,16 mld. , meziročně výše o 0,6 %. Úroková marže by se měla y/y snížit na 2,50 % z 2,63 % před rokem, avšak +2 bps q/q, což by na druhé straně měl vykompenzovat meziroční růst úročených aktiv o námi očekáváných 8,0 % y/y, částečně také v důsledku významnějšího přílivů depozit ve 2H14. Nižší by měly být výnosy z poplatků a provizí (-3,1 % y/y na 1,74 mld. Kč). Zvýšená aktivita na finančních trzích, růst poptávky po zajištění měnového a úrokové rizika poté, co koruna ve 2Q posilovala a rostly výnosy státních dluhopisů, by měly přispět k lepšímu výsledku z finančních operací (+27,1% y/y).

Provozní náklady by měly zhruba stagnovat. Ukazatel C/I (podíl provozních nákladů na příjmech) by tak mohl doznat mírného zlepšení ze 42,9 % na 42,2 % ve 2Q15. Co se týká rizikových nákladů, ty by se měly i ve 2Q držet na velmi nízkých úrovních, když je odhadujeme na 21 bazických bodů z celkové úvěrové expozice banky (po 8 bps, respektive 21 bps v 1Q15 a 2Q14), nebo zhruba 200 mil. . To představuje pokles o 23,7 % y/y.

Domníváme se, že prostor pro další vylepšování zisků skrze nižší opravné položky k úvěrům je značně omezen, když se náklady rizika nacházejí na cyklicky velmi nízké úrovni. Pozornost investorů by se tak spíše měla soustředit na provozní výsledky a výhled pro tento, případně příští rok. V případě Komerční banky očekáváme první náznaky zlepšení na úrovni tržeb již ve 2H15, když se oživení v ekonomice pomalu začíná promítat do vyšší poptávky po úvěrech. Vyšší výnosy na dluhopisech by zas měly pomoct stabilizovat úrokovou marži banky. Zlepšení kondice domácí ekonomiky by také mělo přispět k pokračování cyklu nízkých rizikových nákladů. Na domácí burze tak dále věříme v růst bankovních titulů; vyšší potenciál zhodnocení však podle nás nabízí akcie Erste Bank.

* Pro účely srovnání jsou výsledky za 2Q14 upraveny o výsledek Transformovaného fondu KB Penzijní společnosti, který od 1. ledna není zahrnut do konsolidace skupiny KB.

Celou analýzu si můžete stáhnout v angličtině ZDE.


Čtěte více:

Pražská burza přerušuje třídenní růst; Erste a KB před výsledky klesají
4.8.2015 9:51
Pražská burza otevírá poklesem o 0,3 %, a tak přerušuje třídenní růst....
Project Syndicate: Marshallův plán pro Spojené státy
4.8.2015 13:03
Když se minulý měsíc zřítil významný dálniční most v Kalifornii, dopad...
Řecká burza dopoledne zažila další propad; odnesl to zejména bankovní sektor
4.8.2015 11:55
Řecká burza zažívala po ránu znovu okamžiky hrůzy. Trh se během chvíle...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
21.6.2018
10:56Koruna atakuje 26,00 - ranní pád naznačuje ústup spekulantů z české měny  
10:37Pražská burza u zelené nuly, Kofola se vrací na původní hodnoty. V Evropě se trápí automobilky
9:43Kofola kupuje slovenského výrobce minerální vody Kláštorná
9:12Rozbřesk: Konec řecké ságy - blíží se odpuštění dluhu
8:59Čínské investice v USA letos klesly o 92 %. Peking začal prodávat i americký dluh
8:56Evropa by mohla následovat Ameriku do zeleného, Německo nerozhodné  
8:25MMF schválil úvěr 50 miliard USD pro Argentinu
6:18Ocitli jsme se v bublině podnikového dluhu?
20.6.2018
22:02Wall Street zakončila nerozhodně, Oracle po výsledcích -7 %
19:11Skutečné bubliny jsou někde jinde než na technologiích  
17:43EPH nabízí růst, jasnou strategii a zajímavý výnos. Od investorů přijme 3 miliardy korun i víc
17:29Praha v zeleném i přes strmý propad Kofoly, v Evropě se dařilo Unicredit  
16:51Strach přešel, opatrnost zůstává. Hlavní měny ani koruna dnes nenašly směr  
16:47Moscovici: Ukončením pomoci Řecku obrátí eurozóna list za krizí
15:59EU od pátku zavede odvetná cla na zboží z USA
15:56PKN Orlen má souhlas k vytěsnění dalších akcionářů Unipetrolu
15:04Beneš: O transformaci bude ČEZ jednat s politiky, dělit se nemá
14:59Opravte si: Čína už není jenom továrnou světa
13:56ČEZ , a.s. - Oznámení o výplatě úrokového výnosu 21.6.2018
13:11Avast stihla smršť nákupních doporučení. Nejvýš míří to tuzemské  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
14:30USA - Index filadelfského Fedu
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.