Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články  
Komentář k výsledkům NWR za 2Q15 - Pokles hotovosti ve 2Q přerušen

Komentář k výsledkům NWR za 2Q15 - Pokles hotovosti ve 2Q přerušen

20.08.2015 13:01
Autor: Tomáš Sýkora, Patria Finance

Společnost NWR oznámila, že v 2Q15 dosáhla mírného provozního zisku EBITDA na úrovni 5,1 mil. EUR a současně utrpěla čistou ztrátu ve výši -12,8 mil. EUR. Provozní výsledek byl zhruba v souladu s naším i konsensuálním odhadem, když náklady na vytěženou tunu stagnovaly na úrovni 71 EUR/t. Relativně dlouhé období soustavného tlaku na pokles ceny uhlí prozatím pokračuje i v 1H15, nicméně NWR letos těží ze zajištění ceny pro většinu své produkce koksovatelného uhlí na celý rok. Ve srovnání s 2Q14 tak čísla vyznívaní lépe, navzdory poklesu produkce, resp. tržeb, právě díky meziročně vyšším cenám koksovatelného uhlí a také úsporám v úrokových i administrativních nákladech.

nwr
Reuters konsensus (4);
Konferenční hovor: 20. srpna v 11:00 (CET); audio webcast - www.newworldresources.eu;


Za nejpodstatnější (pozitivní) informaci z výsledků považujeme vývoj čisté hotovosti, která během 2Q15 přerušila trend řadu kvartálů trvajícího poklesu, když vzrostla o 4,4 mil. EUR. V provozní hotovosti firma získala téměř 13 mil. EUR, navzdory růstu zásob uhlí na skladech, které zkonzumovalo 11 mil. EUR. Ke kladnému výsledku totiž přispěly úspory hotovosti z dalších složek pracovního kapitálu (pokles pohledávek +9,4 mil. EUR a růst závazků +15,3 mil. EUR – otázkou ovšem zůstává, nakolik je tento stav z hlediska dodavatelsko-odběratelských vztahů dlouhodoběji udržitelný). Čistý dluh společnosti tak po prvním letošním pololetí dosahuje výše 88,6 mil. EUR.

NWR také potvrdila svůj letošní plán pro produkci uhlí v objemu 7,5-8,0 mil. tun i prodeje ve výši 8,0 mil. tun. I plán letošní plánované výše kapitálových výdajů na úrovni 30-40 mil. EUR.

Na výsledky nečekáme žádnou výraznější bezprostřední reakci. Naše cílová cena zůstává 0,25 na akcii. Pozitivním signálem je sice stabilizace vývoje volné hotovosti, nicméně za cenu značného omezení kapitálových výdajů a tedy i produkce. V optimalizaci pracovního kapitálu dodatečný prostor pro úspory hotovosti již příliš neshledáváme a velmi nepříznivým pro NWR je tak dosavadní vývoj cen uhlí v letošním roce. (Kvalitní) koksovatelné uhlí od začátku roku kleslo z úrovně 110 USD/t (92 EUR/t) na 85 USD/t (77 EUR/t), energetické pak z 67 USD/t (55 EUR/t) na 52 USD/t (47 EUR/t). Vývojem cen v letošním roce tak postupně roste riziko znatelného poklesu prodejních cen uhlí NWR pro příští rok, což by pro společnost mohlo být fatální.



Čtěte více:

Shanghai Composite opět ztrácel, prolomí hranici 3500 bodů?
20.08.2015 10:47
Volatilita na čínském akciovém trhu je zdá se zpět. Konec dnešní obcho...
Minimální mzda se od ledna zvedne na 9900 korun
20.08.2015 11:17
Minimální mzda se od ledna zvedne o 700 korun na 9900 korun. O nárů...
Řecko je poslední v použití elektronických plateb v EU; kdo vytáhne trn z paty - bitcoin?
20.08.2015 12:23
Řecko má nejmenší počet elektronických plateb na hlavu v celé EU podle...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
16.10.2019
22:01Výsledková sezona se rozbíhá pozitivně
17:54Analýza: Hrozí nákaza z Německa?
17:04Summary: Kvartální výsledky ASML, Bank of America, Citi  
16:46Prognóza analytika Patrie: Nižší náklady CETV na obsah by měly vést k vyššímu zisku EBITDA  
16:43V polovině týdne se daří Erste, od jeho úvodu Komerční bance  
16:40Nálada na trzích se kalí, pod tlakem technologické tituly. Librou zmítá nejistota kolem brexitu
16:01Co říká současná dividendová politika firem o dalším dění na trzích?
15:23ČEB, a.s. - Informace o splatnosti ECP
15:20ČEB, a.s. - Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
15:08Mises Institute: Ne, pračlověk nebyl komunista
13:54ASML zaznamenává skvělých 23 nových objednávek na EUV (komentář analytika)  
13:36Bank of America (+2,1 %) potěšila ziskem nad odhady a výdajovou kázní
12:53Nečekaná revize: Ceny v eurozóně rostly nejpomaleji za tři roky
12:31Wüstenrot hypoteční banka a.s. - Informace o výplatách výnosů HZL WHB
12:23Babiš: ČR musí stavět jaderné bloky, i kdyby porušila právo EU
12:20CETV zřejmě stoupl čtvrtletní jádrový zisk o desetinu (prognóza)
10:40Fed v St. Louis: Spotřebitelé v USA jsou rekordně zadlužení. Ale jen na první pohled
9:28Prodeji nových aut v EU se v září dařilo, od začátku roku je ale nižší
9:18Rozbřesk: Nová čísla z autoprůmyslu sama trend nezmění
8:58Další třecí plocha mezi USA a Čínou vrací na burzy pesimismus  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
0:00Abbott Laboratories (09/19 Q3, Bef-mkt)
0:00US Bancorp (09/19 Q3, Bef-mkt)
7:00ASML Holding NV (09/19 Q3)
9:00CZ - PPI, y/y
10:30UK - Harmonizovaný CPI, y/y
11:00EMU - CPI, y/y
12:30Bank of New York Mellon Corp/The (09/19 Q3)
12:45Bank of America Corp (09/19 Q3)
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m