Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články  
Komentář k výsledkům NWR za 2Q15 - Pokles hotovosti ve 2Q přerušen

Komentář k výsledkům NWR za 2Q15 - Pokles hotovosti ve 2Q přerušen

20.8.2015 13:01
Autor: Tomáš Sýkora, Patria Finance

Společnost NWR oznámila, že v 2Q15 dosáhla mírného provozního zisku EBITDA na úrovni 5,1 mil. EUR a současně utrpěla čistou ztrátu ve výši -12,8 mil. EUR. Provozní výsledek byl zhruba v souladu s naším i konsensuálním odhadem, když náklady na vytěženou tunu stagnovaly na úrovni 71 EUR/t. Relativně dlouhé období soustavného tlaku na pokles ceny uhlí prozatím pokračuje i v 1H15, nicméně NWR letos těží ze zajištění ceny pro většinu své produkce koksovatelného uhlí na celý rok. Ve srovnání s 2Q14 tak čísla vyznívaní lépe, navzdory poklesu produkce, resp. tržeb, právě díky meziročně vyšším cenám koksovatelného uhlí a také úsporám v úrokových i administrativních nákladech.

nwr
Reuters konsensus (4);
Konferenční hovor: 20. srpna v 11:00 (CET); audio webcast - www.newworldresources.eu;


Za nejpodstatnější (pozitivní) informaci z výsledků považujeme vývoj čisté hotovosti, která během 2Q15 přerušila trend řadu kvartálů trvajícího poklesu, když vzrostla o 4,4 mil. EUR. V provozní hotovosti firma získala téměř 13 mil. EUR, navzdory růstu zásob uhlí na skladech, které zkonzumovalo 11 mil. EUR. Ke kladnému výsledku totiž přispěly úspory hotovosti z dalších složek pracovního kapitálu (pokles pohledávek +9,4 mil. EUR a růst závazků +15,3 mil. EUR – otázkou ovšem zůstává, nakolik je tento stav z hlediska dodavatelsko-odběratelských vztahů dlouhodoběji udržitelný). Čistý dluh společnosti tak po prvním letošním pololetí dosahuje výše 88,6 mil. EUR.

NWR také potvrdila svůj letošní plán pro produkci uhlí v objemu 7,5-8,0 mil. tun i prodeje ve výši 8,0 mil. tun. I plán letošní plánované výše kapitálových výdajů na úrovni 30-40 mil. EUR.

Na výsledky nečekáme žádnou výraznější bezprostřední reakci. Naše cílová cena zůstává 0,25 na akcii. Pozitivním signálem je sice stabilizace vývoje volné hotovosti, nicméně za cenu značného omezení kapitálových výdajů a tedy i produkce. V optimalizaci pracovního kapitálu dodatečný prostor pro úspory hotovosti již příliš neshledáváme a velmi nepříznivým pro NWR je tak dosavadní vývoj cen uhlí v letošním roce. (Kvalitní) koksovatelné uhlí od začátku roku kleslo z úrovně 110 USD/t (92 EUR/t) na 85 USD/t (77 EUR/t), energetické pak z 67 USD/t (55 EUR/t) na 52 USD/t (47 EUR/t). Vývojem cen v letošním roce tak postupně roste riziko znatelného poklesu prodejních cen uhlí NWR pro příští rok, což by pro společnost mohlo být fatální.



Čtěte více:

Shanghai Composite opět ztrácel, prolomí hranici 3500 bodů?
20.8.2015 10:47
Volatilita na čínském akciovém trhu je zdá se zpět. Konec dnešní obcho...
Minimální mzda se od ledna zvedne na 9900 korun
20.8.2015 11:17
Minimální mzda se od ledna zvedne o 700 korun na 9900 korun. O nárů...
Řecko je poslední v použití elektronických plateb v EU; kdo vytáhne trn z paty - bitcoin?
20.8.2015 12:23
Řecko má nejmenší počet elektronických plateb na hlavu v celé EU podle...

Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
5.12.2016
23:05Wall Street zahájila týden na nových maximech
19:00Hledá se Karel IV. (šest investičních témat pro rok 2017, díl druhý)
17:43Summary: Banca Popolare, Mediobanca, UniCredit, Intesa Sanpaolo, Monte Paschi
17:30Rakouským prezidentem bude Van der Bellen
17:26Technická analýza - Dolar je na páru s jenem nejvýše od letošního února
17:12Euru nezabránily v dnešním posílení zprávy z Itálie ani data  
17:01Praha close – Závěr lehce v červeném způsobil klesající ČEZ
17:00Citi má jasný vzkaz pro komoditní býky
16:30Čínu brzdí horší konkurenceschopnost, USA trh práce a Evropu vyšší ceny ropy
16:14Služby v zámoří jedou - podle ISM nejrychleji za rok
14:47Vlk a Sýkora: Italské referendum, reakce trhů a čtvrteční ECB (Video)
13:54Po italském „ne“ se na trhy vrací stabilita. Proč?
12:30Mohly by se Spojené státy vrátit k uhlí?
12:00Týdenní výhled - Italské referendum, americký ISM, ale hlavně ECB  
11:30Opustí Chanel hlavní město parfémů?
11:06Evropské indexy rostou, Swatch po vylepšeném doporučení +4 %
10:25Euro předvedlo rychlý návrat po zklamání z italského referenda  
10:00Pražská burza vstupuje do nového týdne růstem; elektřina pokračuje v pádu
9:43Technická analýza - Euro se po výsledku italského referenda snaží sbírat ztracené pozice
9:40Růst mezd nabírá na síle: Zaměstnanci pociťují ekonomický růst na svých výplatách ve větší míře než dříve

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
11:00EMU - Maloobchodní tržby, m/m
16:00US - Index ISM v nevýrobním sektoru