Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Čínské HDP zpomaluje překvapivě málo, máme mu věřit?

Čínské HDP zpomaluje překvapivě málo, máme mu věřit?

19.10.2015 9:10
Autor: Jan Bureš & Petr Dufek, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Čínský drak dál zpomaluje. I když o něco méně, než trhy očekávaly (6,9 %), je to poprvé od roku 2009, kdy dynamika čínské ekonomiky spadla pod magickou laťku sedmi procent. Růst pod sedmi procenty přitom Čína za posledních 23 let pamatuje jen ve třech kvartálech. Je navíc otázka, do jaké míry se dá současným číslům věřit. Průmysl vzhledem k tomu, že klesá spotřeba elektřiny a prudce padá železniční doprava, zpomaluje překvapivě opatrně (stále se drží v blízkosti 6 %). Za druhé, zrychlení služeb ve třetím kvartále také vypadá podezřele a to především ve světle výrazných propadů akciového trhu. Na začátku roku totiž službám pomáhal zejména prudký nárůst byznysu brokerů spojených s boomem na akciovém trhu. Těm se v druhé polovině roku muselo dařit o poznání hůř. A třetí pochybnost ohledně čínských statistik je patrná při porovnání nominálního a reálného HDP - čínský růst neočištěný o růst cen (nominální) zpomaluje totiž o poznání rychleji (na 6,6 %). Čínské firmy sice čelí deflaci výrobních cen, spotřebitelská inflace ale dál zůstává kladná. I proto má řada hráčů na trhu obavy, že jsou reálná čísla kosmeticky vylepšena výraznějším poklesem cen (zápornějším deflátorem HDP).

Čínská čísla, ať už jim věříme více či méně, dnes po ránu přinesla na trhy zatím spíše uklidnění. Na americké půdě je v tomto týdnu kalendář událostí hubenější a pozornost přitáhne spíše výsledková sezóna. V Evropě bude hlavním trhákem týdne zasedání ECB. Nepočítáme zatím s dalším uvolněním měnové politiky. Pokud se ale Fed neodhodlá v tomto roce ke zvýšení sazeb a euro se bude obchodovat spíše u silnějších úrovní (poblíž 1,15 EUR/USD), může ECB na svém prosincovém zasedání natáhnout svoji politiku kvantitativního uvolňování za horizont roku 2016.

Region - forex
Kurzy regionálních měn se vůči euru v pátek hýbaly jen minimálně. Forint sice oslabil asi o 0,3 %, ale vzhledem k předchozímu posilování zakončil týden v plusu.

Nadcházející týden je z hlediska regionu poměrně zajímavý. Dnes budou zveřejněna další zářijová data z Polska (průmysl, maloobchod). Případné mírné zklamání z průmyslu by mohl tlumit zářijový rychlý růst mezd, který byl ohlášený minulý pátek.

Hlavními událostmi týdne však asi budou zasedání maďarské centrální banky (úterý) a ECB (čtvrtek), která koketuje s možností natažení programu QE. A to je z hlediska regionálních centrálních bank samozřejmě velice důležitý faktor.

Dluhopisy
Výnosy dluhopisů šly v pátek v Německu lehce dolů (-1 bps) s tím, jak finální inflace v eurozóně zůstala v září pod nulou. Nijak povzbudivý pro ECB není ani pohled do inflačních střev - hluboko pod 2%ním inflačním cílem zůstávají prakticky všechny složky spotřebitelského koše (až na tabák a alkohol). I když věříme, že v září bylo dosaženo v eurozóně inflačního dna a inflace by se měla na konci roku především díky dopravě šplhat vzhůru, ECB bude pravděpodobně hodně vážně zvažovat jak na říjnovém (tento čtvrtek) tak na prosincovém zasedání další uvolnění měnových kohoutů. I když Mario Draghi bude zdůrazňovat holubičí postoj bankovní rady, čekáme, že si eventuální změny v nastavení měnové politiky schová až na prosinec.

Komodity
V pátek sice cena ropy Brent poměrně výrazně vzrostla, ale korigovala tím pouze část předchozích ztrát a za týden poklesla o 4,2 %. K růstu pomáhala mimo jiné klesající aktivita amerických těžařů.

Dnes ráno zajímají komoditní trhy zejména data z Číny. Růst HDP poklesl podle oficiálních údajů těsně pod cílovou úroveň 7 % meziročně (na 6,9 % y/y) a průmyslová produkce v září rostla o trochu pomaleji, než se čekalo. Ceny komodit dnes po ránu mírně klesají.


Čtěte více:

Asie otevřela týden smíšeně
19.10.2015 8:12
Čekání na čínská makrodata ovlivnila podle hodnocení agentury Bloombe...
Souhrn pátečního dění na světových burzách
19.10.2015 8:34
ČRPraha v pátek následovala pozitivní sentiment na hlavních evropských...

Váš názor
  • Jak typické
    19.10.2015 10:06

    Je úsměvné projevovat nedůvěru k údajům o Čínské ekonomice a současně si s důvěrou všímat prezentace údajů o EU a USA ekonomice. Ve světle Enronů, Freddy Mac a Fanny Mae, nebo "strukturovaných" USA hypoték, podvodů ve výkaznictví států EU (Řecko,Itálie, Španělsko atd.) Celý svět lže jak když tiskne, proč by Čína měla být jiná. Číňané jsou velmi učenlivý národ. :)
    hb
Aktuální komentáře
28.5.2018
11:57Týdenní výhled: Politické vlny v Itálii a svítání nad schůzkou Trump-Kim. Z USA data z trhu práce  
10:47Brusel se snaží rozdělit Visegrádskou čtyřku. Kam se vydá Praha?
10:25Praha dnes koriguje páteční ztráty. Německu pomáhá do výšin Lufthansa  
9:15Rozbřesk: V koruně mohou krátkodobě přetrvat výprodeje. Dlouhodobě směr silnější úrovně
8:56Evropské burzy se asi zazelenají, italské krizi navzdory  
8:33Populisté vládu v Itálii nesestaví, prezident odmítl euroskeptika
8:32Dílo slavné české malířky Toyen se v nedělní aukci galerie Kodl vydražilo za bezmála 20 milionů korun
6:09Fidelity: Investice do vládních dluhopisů zůstávají zajímavé kvůli rostoucí inflaci
27.5.2018
16:58Ceny ropy čeká velká revoluce
10:10Víkendář: Putinovo Rusko z první ruky
26.5.2018
17:05Zlato 2048
10:13Víkendář: Fischer o ostudě Německa, Evropě zmítané vírem dějin a ničícím Trumpovi
25.5.2018
22:00Ropa úřadovala na amerických trzích
18:56Blíží se doba, kdy bude hotovost opět královnou?
17:36Smrt tradičního maloobchodu probíhá úplně jinak, než se většinou domníváme
17:34Technická analýza: Koruna v defenzívě, euro nejníže od loňského listopadu
17:24Erste potopila pražskou burzu, ČEZ pod tlakem prodávajících. Unicredit bank – 3,5%!  
17:17Itálie a ropa ovládly závěr týdne. Euro dál padá  
17:00Estonské banky "vypraly" miliardy dolarů a eur z Ruska
16:35Martin Cakl a Martin Kycelt: CD Projekt. Kyberpunkáč herního průmyslu (video)

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data