Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Čínské HDP zpomaluje překvapivě málo, máme mu věřit?

Čínské HDP zpomaluje překvapivě málo, máme mu věřit?

19.10.2015 9:10
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Čínský drak dál zpomaluje. I když o něco méně, než trhy očekávaly (6,9 %), je to poprvé od roku 2009, kdy dynamika čínské ekonomiky spadla pod magickou laťku sedmi procent. Růst pod sedmi procenty přitom Čína za posledních 23 let pamatuje jen ve třech kvartálech. Je navíc otázka, do jaké míry se dá současným číslům věřit. Průmysl vzhledem k tomu, že klesá spotřeba elektřiny a prudce padá železniční doprava, zpomaluje překvapivě opatrně (stále se drží v blízkosti 6 %). Za druhé, zrychlení služeb ve třetím kvartále také vypadá podezřele a to především ve světle výrazných propadů akciového trhu. Na začátku roku totiž službám pomáhal zejména prudký nárůst byznysu brokerů spojených s boomem na akciovém trhu. Těm se v druhé polovině roku muselo dařit o poznání hůř. A třetí pochybnost ohledně čínských statistik je patrná při porovnání nominálního a reálného HDP - čínský růst neočištěný o růst cen (nominální) zpomaluje totiž o poznání rychleji (na 6,6 %). Čínské firmy sice čelí deflaci výrobních cen, spotřebitelská inflace ale dál zůstává kladná. I proto má řada hráčů na trhu obavy, že jsou reálná čísla kosmeticky vylepšena výraznějším poklesem cen (zápornějším deflátorem HDP).

Čínská čísla, ať už jim věříme více či méně, dnes po ránu přinesla na trhy zatím spíše uklidnění. Na americké půdě je v tomto týdnu kalendář událostí hubenější a pozornost přitáhne spíše výsledková sezóna. V Evropě bude hlavním trhákem týdne zasedání ECB. Nepočítáme zatím s dalším uvolněním měnové politiky. Pokud se ale Fed neodhodlá v tomto roce ke zvýšení sazeb a euro se bude obchodovat spíše u silnějších úrovní (poblíž 1,15 EUR/USD), může ECB na svém prosincovém zasedání natáhnout svoji politiku kvantitativního uvolňování za horizont roku 2016.

Region - forex
Kurzy regionálních měn se vůči euru v pátek hýbaly jen minimálně. Forint sice oslabil asi o 0,3 %, ale vzhledem k předchozímu posilování zakončil týden v plusu.

Nadcházející týden je z hlediska regionu poměrně zajímavý. Dnes budou zveřejněna další zářijová data z Polska (průmysl, maloobchod). Případné mírné zklamání z průmyslu by mohl tlumit zářijový rychlý růst mezd, který byl ohlášený minulý pátek.

Hlavními událostmi týdne však asi budou zasedání maďarské centrální banky (úterý) a ECB (čtvrtek), která koketuje s možností natažení programu QE. A to je z hlediska regionálních centrálních bank samozřejmě velice důležitý faktor.

Dluhopisy
Výnosy dluhopisů šly v pátek v Německu lehce dolů (-1 bps) s tím, jak finální inflace v eurozóně zůstala v září pod nulou. Nijak povzbudivý pro ECB není ani pohled do inflačních střev - hluboko pod 2%ním inflačním cílem zůstávají prakticky všechny složky spotřebitelského koše (až na tabák a alkohol). I když věříme, že v září bylo dosaženo v eurozóně inflačního dna a inflace by se měla na konci roku především díky dopravě šplhat vzhůru, ECB bude pravděpodobně hodně vážně zvažovat jak na říjnovém (tento čtvrtek) tak na prosincovém zasedání další uvolnění měnových kohoutů. I když Mario Draghi bude zdůrazňovat holubičí postoj bankovní rady, čekáme, že si eventuální změny v nastavení měnové politiky schová až na prosinec.

Komodity
V pátek sice cena ropy Brent poměrně výrazně vzrostla, ale korigovala tím pouze část předchozích ztrát a za týden poklesla o 4,2 %. K růstu pomáhala mimo jiné klesající aktivita amerických těžařů.

Dnes ráno zajímají komoditní trhy zejména data z Číny. Růst HDP poklesl podle oficiálních údajů těsně pod cílovou úroveň 7 % meziročně (na 6,9 % y/y) a průmyslová produkce v září rostla o trochu pomaleji, než se čekalo. Ceny komodit dnes po ránu mírně klesají.


Čtěte více:

Asie otevřela týden smíšeně
19.10.2015 8:12
Čekání na čínská makrodata ovlivnila podle hodnocení agentury Bloombe...
Souhrn pátečního dění na světových burzách
19.10.2015 8:34
ČRPraha v pátek následovala pozitivní sentiment na hlavních evropských...

Váš názor
  • Jak typické
    19.10.2015 10:06

    Je úsměvné projevovat nedůvěru k údajům o Čínské ekonomice a současně si s důvěrou všímat prezentace údajů o EU a USA ekonomice. Ve světle Enronů, Freddy Mac a Fanny Mae, nebo "strukturovaných" USA hypoték, podvodů ve výkaznictví států EU (Řecko,Itálie, Španělsko atd.) Celý svět lže jak když tiskne, proč by Čína měla být jiná. Číňané jsou velmi učenlivý národ. :)
    hb
Aktuální komentáře
29.09.2022
22:01Obchodování v USA – problém kam se podíváš  
17:57Averze k riziku a mimořádně nízké valuace akcií malých firem
17:03Neústupnost Fedu, silný trh práce a další propad na trzích  
17:00AMISTA investiční společnost, a.s.: COMES invest, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s. zveřejňuje Informace o Pololetní zprávě k 30. 6. 2022
16:59Jan Bureš: ČNB sazby zvyšovat nechce, ale další pohyb směrem vzhůru nevylučuje
16:55AMISTA investiční společnost, a.s. - STING investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s. - zveřejňuje Informace o Pololetní zprávě k 30. 6. 2022
16:52AMISTA investiční společnost, a.s. - Pololetní zpráva INFOND
16:43Americká ekonomika ve čtvrtletí klesla o 0,6 procenta, potvrdili statistici
16:28Výplach Wall Street pokračuje, rezonují obavy z blížící se recese  
15:52Německo dá na stabilizaci cen energií 200 miliard eur a zruší nový poplatek
15:20ENERGO-PRO Green Finance s.r.o.: Zpráva emitenta za 1. pololetí 2022
14:37ČNB nechává základní sazbu podruhé za sebou na sedmi procentech
13:33Rusko hodlá v pátek vyhlásit anexi všech čtyř území Ukrajiny, kde se konala pseudoreferenda
13:00Siegel: Monetární politika nedává smysl, Fed dělá tu samou chybu znovu, jen na druhou stranu
12:55RMS Mezzanine, a.s.: Vnitřní informace
12:54Index: Nákupní cena bytů v Česku se za deset let více než zdvojnásobila
12:43Trigema Real Estate Finance a.s.: Pololetní zpráva, závěrka a Potvrzení o výpočtu finančního ukazatele
12:00BoE jeden požár hasí a druhý rozdmýchává. Prvotní nadšení vyprchalo  
11:17Trussová obhajuje ekonomický plán, který potopil libru. Jiní ho kritizují
10:51Sentiment na akciích je natolik negativní, že už vysílá signály k nákupu, domnívá se Bernstein

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Carnival Corp (08/22 Q3)
Cineworld Group PLC (Bef-mkt)
3:30Čína - PMI v průmyslu
9:00CZ - HDP, q/q
11:00EMU - Inflace, předběžný odhad, y/y
14:30USA - Výdaje na osobní spotřebu, m/m
15:45USA - Index aktivity ISM Chicago
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university