Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Čínské HDP zpomaluje překvapivě málo, máme mu věřit?

Čínské HDP zpomaluje překvapivě málo, máme mu věřit?

19.10.2015 9:10
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Čínský drak dál zpomaluje. I když o něco méně, než trhy očekávaly (6,9 %), je to poprvé od roku 2009, kdy dynamika čínské ekonomiky spadla pod magickou laťku sedmi procent. Růst pod sedmi procenty přitom Čína za posledních 23 let pamatuje jen ve třech kvartálech. Je navíc otázka, do jaké míry se dá současným číslům věřit. Průmysl vzhledem k tomu, že klesá spotřeba elektřiny a prudce padá železniční doprava, zpomaluje překvapivě opatrně (stále se drží v blízkosti 6 %). Za druhé, zrychlení služeb ve třetím kvartále také vypadá podezřele a to především ve světle výrazných propadů akciového trhu. Na začátku roku totiž službám pomáhal zejména prudký nárůst byznysu brokerů spojených s boomem na akciovém trhu. Těm se v druhé polovině roku muselo dařit o poznání hůř. A třetí pochybnost ohledně čínských statistik je patrná při porovnání nominálního a reálného HDP - čínský růst neočištěný o růst cen (nominální) zpomaluje totiž o poznání rychleji (na 6,6 %). Čínské firmy sice čelí deflaci výrobních cen, spotřebitelská inflace ale dál zůstává kladná. I proto má řada hráčů na trhu obavy, že jsou reálná čísla kosmeticky vylepšena výraznějším poklesem cen (zápornějším deflátorem HDP).

Čínská čísla, ať už jim věříme více či méně, dnes po ránu přinesla na trhy zatím spíše uklidnění. Na americké půdě je v tomto týdnu kalendář událostí hubenější a pozornost přitáhne spíše výsledková sezóna. V Evropě bude hlavním trhákem týdne zasedání ECB. Nepočítáme zatím s dalším uvolněním měnové politiky. Pokud se ale Fed neodhodlá v tomto roce ke zvýšení sazeb a euro se bude obchodovat spíše u silnějších úrovní (poblíž 1,15 EUR/USD), může ECB na svém prosincovém zasedání natáhnout svoji politiku kvantitativního uvolňování za horizont roku 2016.

Region - forex
Kurzy regionálních měn se vůči euru v pátek hýbaly jen minimálně. Forint sice oslabil asi o 0,3 %, ale vzhledem k předchozímu posilování zakončil týden v plusu.

Nadcházející týden je z hlediska regionu poměrně zajímavý. Dnes budou zveřejněna další zářijová data z Polska (průmysl, maloobchod). Případné mírné zklamání z průmyslu by mohl tlumit zářijový rychlý růst mezd, který byl ohlášený minulý pátek.

Hlavními událostmi týdne však asi budou zasedání maďarské centrální banky (úterý) a ECB (čtvrtek), která koketuje s možností natažení programu QE. A to je z hlediska regionálních centrálních bank samozřejmě velice důležitý faktor.

Dluhopisy
Výnosy dluhopisů šly v pátek v Německu lehce dolů (-1 bps) s tím, jak finální inflace v eurozóně zůstala v září pod nulou. Nijak povzbudivý pro ECB není ani pohled do inflačních střev - hluboko pod 2%ním inflačním cílem zůstávají prakticky všechny složky spotřebitelského koše (až na tabák a alkohol). I když věříme, že v září bylo dosaženo v eurozóně inflačního dna a inflace by se měla na konci roku především díky dopravě šplhat vzhůru, ECB bude pravděpodobně hodně vážně zvažovat jak na říjnovém (tento čtvrtek) tak na prosincovém zasedání další uvolnění měnových kohoutů. I když Mario Draghi bude zdůrazňovat holubičí postoj bankovní rady, čekáme, že si eventuální změny v nastavení měnové politiky schová až na prosinec.

Komodity
V pátek sice cena ropy Brent poměrně výrazně vzrostla, ale korigovala tím pouze část předchozích ztrát a za týden poklesla o 4,2 %. K růstu pomáhala mimo jiné klesající aktivita amerických těžařů.

Dnes ráno zajímají komoditní trhy zejména data z Číny. Růst HDP poklesl podle oficiálních údajů těsně pod cílovou úroveň 7 % meziročně (na 6,9 % y/y) a průmyslová produkce v září rostla o trochu pomaleji, než se čekalo. Ceny komodit dnes po ránu mírně klesají.


Čtěte více:

Asie otevřela týden smíšeně
19.10.2015 8:12
Čekání na čínská makrodata ovlivnila podle hodnocení agentury Bloombe...
Souhrn pátečního dění na světových burzách
19.10.2015 8:34
ČRPraha v pátek následovala pozitivní sentiment na hlavních evropských...

Váš názor
  • Jak typické
    19.10.2015 10:06

    Je úsměvné projevovat nedůvěru k údajům o Čínské ekonomice a současně si s důvěrou všímat prezentace údajů o EU a USA ekonomice. Ve světle Enronů, Freddy Mac a Fanny Mae, nebo "strukturovaných" USA hypoték, podvodů ve výkaznictví států EU (Řecko,Itálie, Španělsko atd.) Celý svět lže jak když tiskne, proč by Čína měla být jiná. Číňané jsou velmi učenlivý národ. :)
    hb
Aktuální komentáře
31.05.2025
15:22Fidelity International: Co mohou očekávat investoři do technologií?
10:05Víkendář: Cla a nedoceněné přínosy evropské měnové unie
30.05.2025
17:12Která země má nejvíce (čistých) zahraničních aktiv? A jak to souvisí s globálními (ne)rovnováhami?
17:02Trumpova celní politika opět zvedá volatilitu na akciovém trhu  
15:37Lee věří v další růst akcií, pozitivní je i Siegel
14:57ČNB: Český růst byl podpořen investicemi a exportem, výhled zhoršují cla
14:15Čeká nás akciový výprodej? Penzijní fondy se chystají vyvážit portfolia
14:01Trumpovy celní vrtochy už spálily firmám přes 34 miliard dolarů, spočetla agentura Reuters
12:22Perly týdne: TACO, umění vyjednávat a chvíle pro euro
11:54Philip Morris ČR vyplatí za loňský rok dividendu 1220 korun na akcii, stejnou jako loni
10:59Jan Bureš: HDP revidován vzhůru, rok 2025 již bude silný…
10:33Trumpova cla opět platí. A budou platit i zítra? Trhy na zprávy reagují tlumeně  
10:21Zpřesněný odhad HDP za první kvartál ukázal nejrychlejší růst ekonomiky za téměř 3 roky
9:09Rozbřesk: Trumpova cla: platí, neplatí a znovu platí
8:47Bessent: Obchodní rozhovory USA s Čínou váznou, měli by se zapojit prezidenti
8:46Odvolací soud obnovil Trumpova cla
8:44Ministerstvo financí navrhuje zrušit daňový strop 40 milionů, Trumpova cla znovu na scéně a futures jsou smíšené  
6:15Slavný index S&P 500 letos nestíhá. Má smysl začít kupovat akcie mimo USA?
29.05.2025
22:00Nvidia po výsledcích táhla trhy vzhůru  
18:23Nový inflačně - monetární režim a finanční síla obchodovaných firem

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data