Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články  
Výsledky Unipetrolu v 3Q15: Čísla nad odhady, avšak výrazně delší odstávka (+ komentář analytika)

Výsledky Unipetrolu v 3Q15: Čísla nad odhady, avšak výrazně delší odstávka (+ komentář analytika)

22.10.2015 8:11, aktualizováno: 22.10. 8:47
Autor: Redakce, Patria.cz

Aktualizováno

Dnes ráno před otevřením pražské burzy zveřejnila své výsledky petrochemická společnost Unipetrol. Čísla za 3Q15 byla positivně ovlivněna klesající cenou ropy, což se odrazilo ve vyšších maržích. Společnost také oznámila dopad havárie v Záluží na hospodaření podniku.

Ve třetím čtvrtletí roku 2015 společnost Unipetrol dosáhla provozního zisku před úroky, daněmi, odpisy a amortizací (EBITDA LIFO) na úrovni 3,002 miliardy korun (+30 % y/y) a čistý zisk činil 1,582 miliardy korun (+13 % y/y).

V souvislosti s havárií etylénové jednotky společnost v rámci výsledků za třetí čtvrtletí roku 2015 zaúčtovala jednorázový odpis odhadovaného poškození majetku ve výši 597 milionů Kč (zůstatkové účetní hodnoty). „Dopady mimořádné situace v Záluží na výsledky společnosti se podařilo mimo jiné zmírnit díky spolupráci s majoritním akcionářem PKN Orlen, s jehož pomocí jsme zajistili dodávky některých surovin a produktů,“ řekl generální ředitel a předseda představenstva Unipetrolu Marek Świtajewski. Unipetrol má sjednáno pojištění jak proti poškození majetku, tak proti souvisejícímu přerušení provozu. Unipetrol odhaduje, že ušlý zisk, na který se nevztahuje pojištění přerušení provozu, bude ve třetím čtvrtletí činit přibližně 1,6 miliardy Kč. K obnovení částečného provozu etylénové jednotky (na úrovni 65 %), včetně související petrochemické výroby a zvýšení využití kapacity litvínovské rafinérie, by mělo dojít v červenci 2016.

unipetrol

V rámci segmentu downstream, který se skládá z rafinérské a petrochemické části, společnost v 3Q15 vykázala provozní zisk EBITDA LIFO ve výši 2,719 miliardy korun. Výsledku segmentu pomohly meziročně vyšší prodeje rafinérských produktů a nižší cena ropy, která způsobila meziročně výrazně vyšší marže na rafinérských produktech (5,8 USD/bbl v 3Q15 proti 2,5 USD/bbl v 3Q14). V rafinérské části segmentu downstream bylo v 3Q15 dosaženo objemu zpracované ropy 1,840 mil. tun (+34 % y/y). Výsledky petrochemické části segmentu downstream byly nejvíce ovlivněny mimořádnou situací na zařízení etylénové jednotky. Ta je v jejím důsledku od 13. srpna odstavena. Prodejní objemy petrochemických produktů tak meziročně klesly na 332 tis. tun (-26 %).

Maloobchodní segment zaznamenal ve třetím čtvrtletí roku 2015 provozní zisk EBITDA LIFO 283 mil. korun. Pozitivně se do výsledku maloobchodního segmentu promítly zejména lepší palivové marže. Meziročně se podařilo v síti Benzina zvýšit objem prodaných paliv, s ohledem na aktivity společnosti v oblasti prodeje a marketingu, nižší cenovou hladinu vyvolanou poklesem ceny ropy a oživení tuzemské ekonomiky. Dalším pozitivním faktorem byly i vyšší prodeje nepalivového segmentu. Společnost Benzina meziročně zvýšila svůj tržní podíl na 15,3 %.

Názor Patria

I navzdory požáru na etylenové jednotce Unipetrol představil solidní výsledky za 3Q15. LIFO EBITDA dosáhla 3mld. Kč, +30% r/r. LIFO efekt přecenění ropy a ropných produktů byl negativní v celkové výši 531mil. Kč a snížil tak reportovanou EBITDU na 2,47mld. Kč. I tak ale meziročně rostla o 25% a o 8% překonala odhady. Makroprostředí bylo opět extrémně pozitivní, nicméně i kvůli odstávce petrochemického provozu z toho společnost těžila jen částečně. Rafinérské marže dosáhly 5,8 USD/bbl (2,5 USD/bbl ve 3Q14), zatímco petrochemické marže vzrostly až na 942 EUR/t (vs. 660 EUR/t ve 3Q14). Výsledky byly negativně ovlivněny odpisem aktiv vztahující se k etylénové jednotce (celkem 710mil. Kč). Odhadovaná ztráta zisků kvůli poničené etylenové jednotce dosáhla 1,6mld. Kč ve 3Q15.

Unipetrol komentoval i aktuální stav etylenové jednotky. Unipetrol je momentálně ve finální fázi zajišťování budoucích opravných prací. Na základě aktuálních odhadů bude etylénová jednotka uvedena zpět do provozu na minimální výkon (65% kapacity) v červenci 2016 a maximálního výkonu bude dosaženo v říjnu 2016. Unipetrol je pojištěn proti škodám na majetku a mechanickým poškozením a proti přerušení výroby, nicméně dle Unipetrolu je ještě příliš brzy na učinění odhadu jakékoliv výše budoucích plateb od pojistitele.

Celkově Unipetrol představil velmi slušné výsledky za 3Q15, které byly taženy zejména extrémně pozitivním makroprostředím. Ušlý zisk na etylenové jednotce ve výši 1,6mld. Kč je přesně v souladu s našimi odhady. Negativním překvapením je odhad obnovení provozu, který společnost očekává až v červenci-říjnu 2016. Trh počítal s obnovením provozu přibližně na začátku 2016. Negativní dopad etylenové jednotky tak dosáhne cca 10mld. Kč během 4Q15-3Q16. Na druhou stranu pojištění by mělo krýt odstávky delší než 2 měsíce, což nastane již v průběhu 4Q15. Celková ztráta tak může nakonec být výrazně nižší. Trh by na delší než očekávanou odstávku měl reagovat negativně, říka Václav Kmínek analytik Patria Finance.

Zdroj: Unipetrol, BBG




Čtěte více:

Proč bojovat s „dobrou“ deflací?
21.10.2015 18:00
Jedním z mých oblíbených ekonomů je Simon Ward ze společnosti Henderso...
Summary: GM (DIP), Coca-Cola, Boeing, ARM Holdings, Credit Suisse (DIP), Fiat-Chrysler (DIP)
21.10.2015 17:39
Evropa:Akcie výrobce luxusních vozidel Ferrari dnešním dnem zahájily s...
Výsledky Daimler (DIP) ve 3Q - prodeje rostou navzdory obavám o čínský trh; výhled do budoucna je střízlivější
22.10.2015 8:29
Dnes ráno představila svoje výsledky jedna z nejvýznamnějších evropský...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data