Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk – Rok 2015 byl pro českou ekonomiku výborný

Rozbřesk – Rok 2015 byl pro českou ekonomiku výborný

31.12.2015 9:10
Autor: Jan Bureš & Petr Dufek, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Česká ekonomika zažila výborný rok, a to zcela nečekaně. Růst za uplynulých dvanáct měsíců bude činit více než čtyři procenta, což je prakticky dvojnásobné tempo toho, co se zhruba čekalo vloni touhle dobou. Míra nezaměstnanosti během roku klesla přibližně o 1,5 procentního bodu na hodnoty nejnižší od finanční krize a tzv. Velké recese roku 2008 a 2009. To vše se odehrálo za neexistující inflace, která opět drtivou většinu analytiků v čele s ČNB překvapila velmi nízkými hodnotami. Makroekonomická překvapení jdou v českém případě na vrub toho, že naše ekonomika je extrémně malá a otevřená. Trefit se v klíčových makro odhadech proto předpokládá dokonale odhadnout vnější předpoklady, na nichž je vystavěna prognóza. Sebelepší model selhání v tomto bodě už nevylepší.

Domácí ekonomice se tedy letos dařilo, zaměstnanost rostla jakož dokonce i reálné mzdy. Jak to však bylo s korunovými investicemi? Poněkud složitější, než by se zdálo. Jednoznačně letos vydělal ten, kdo na začátku tohoto roku nakoupil české vládní dluhopisy s dlouhou splatností. Například vládní dluhopis splatný v roce 2030 získal letos na ceně okolo pěti a půl procenta. Dodejme, že podobné výnosy spolu s kapitálovým zhodnocením mohly přinést doma i české nemovitosti.

Český rybník je však pro investice malý a spousta korunových investorů (při stabilním kurzu) tak investovala do dluhopisů, měn a hlavně akcií v zahraničí. Co zde zafungovalo a co nikoliv? Katastrofou roku 2015 byla rozhodně finanční aktiva, která jakkoliv souvisela s ropou a komoditami. Ropě se sice například v první půlce roku 2015 dařilo a s ní i řadě komoditních měn, resp. akcií. Uplynulých šest měsíců však bylo pro investory/spekulanty krvavou lázní. Například ten, kdo si koupil na počátku roku ruský rubl či jihoafrický rand, ztrácí 13 %, resp. téměř 20 % (pokud neberme v úvahu úrokové výnosy). Co v roce 2015 pro českého korunového investora naopak zafungovalo, byly investice do americké ekonomiky. Ne snad proto, že by se akciím či dluhopisům nějak zásadně dařilo, ale tím rozdílovým momentem byl sílící dolar. A konečně dodejme, že se povedly i investice do hlavních západoevropských indexů, jako je Eurostoxx či DAX. Plošně však evropské akcie nevynášely - např. polský index WIG či britský FTSE100 končí v korunových ztrátách 11, resp. 2 procenta.

Forex

Obchodování na devizových trzích ve středu nijak zvlášť nevybočilo ze svátečního normálu. V regionu zaznamenal výraznější pohyb jen zlotý, ale až na samém konci seance. Koruna se zlotým byly včera v klidu a v širším regionu tak zaujal především rubl, který oslabil na nová historická minima (vůči dolaru). Hlavním důvodem oslabení je patrně pokles cen ropy (Brent -3,5 %), ale rubl v poslední době trápí i potíže VEB banky (v podstatě státní rozvojová banka), jejíž záchrana může Rusko údajně stát asi 18 miliard USD.

Dnes bude v Polsku v centru pozornosti zveřejnění předběžného odhadu inflace za prosinec. Podobně jako trh očekáváme výsledek -0,4 % meziročně, avšak jakékoliv negativní překvapení mohou trhy vnímat citlivěji, neboť může posloužit jako záminka k dalšímu snižování sazeb poté, co bude jmenován prakticky celý nový Výbor pro měnovou politiku (obdoba bankovní rady ČNB).

Co se týče páru EUR/USD, tak v jeho případě zůstává volatilita mezi svátky relativně nízká. Případné výraznější výkyvy v posledním (zkráceném) obchodním dni roku bychom proto vzhledem k nižší likviditě nepřeceňovali.

 


 
 

Čtěte více:

Kalendář trhů a burzovních hodin na přelomu roku
31.12.2015 8:18
Konec roku se blíží a s ním také nestandardní obchodní hodiny na hlavn...
Microsoft bude varovat uživatele před vládními hackerskými útoky
31.12.2015 8:14
Firma Microsoft bude varovat uživatele svých počítačových služeb, včet...
Krym je opět bez elektřiny
31.12.2015 8:16
Ukrajina v předvečer Nového roku přerušila dodávky elektřiny na Krym. ...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
23.04.2019
22:04S&P zakončil na historických maximech, Twitter po výsledcích +16 %
18:22RSRE INVEST a.s - Oznámení o III. výplatě kuponu RSREINV 1 5,0/22
17:56Nejatraktivnější nudná akcie na trhu?
17:00Společným jmenovatelem této výsledkové sezóny je zatím překonávání odhadů  
16:58Eurodolar na 1,12. Padá libra, ECB tlumí naděje na podporu  
16:44Dluh zemí eurozóny loni klesl, v Itálii a Řecku se ale zvýšil
16:05Skotsko by opět mohlo mít svou burzu
15:13Křetínského EPH kupuje dvě severoirské elektrárny
14:50Tržby výrobce hraček Hasbro povzbudil úspěch série Transformers
14:34Uvolněná regulace nehraje do karet investicím, ale spekulacím
14:10Twitter zvýšil zisk i tržby, překvapivě vzrostl i počet uživatelů
14:02Coca-Cola zvýšila čtvrtletní zisk, výsledky překonaly očekávání
12:29Vyplatí se vůbec investovat do spokojenosti zaměstnanců?
12:10Odcházející ministryně Nováková: Dohoda o jaderném bloku se stále posouvá kvůli složitosti problému
12:00Hodnota bitcoinu vystoupila na půlroční maximum
11:48Tesla před výsledky avizuje samořízené taxi už příští rok a vyšetřuje požár Modelu S
11:29Týdenní výhled: Americký HDP a konec výjimek na íránskou ropu doprovodí smršť firemních čísel  
11:10Nezaměstnanost na Slovensku klesla na novodobé minimum 5,03 procenta
10:57ČEB, a.s. - Informace o splatnosti ECP
10:44Technologičtí jednorožci jsou v kurzu, ten ale nesměřuje k vysokým ziskům

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
0:00Centene Corp (03/19 Q1, Bef-mkt)
0:00Coca-Cola Co/The (03/19 Q1, Bef-mkt)
0:00Harley-Davidson Inc (03/19 Q1, Bef-mkt)
0:00Hasbro Inc (03/19 Q1, Bef-mkt)
0:00Lockheed Martin Corp (03/19 Q1, Bef-mkt)
0:00Northern Trust Corp (03/19 Q1, Bef-mkt)
0:00Procter & Gamble Co/The (03/19 Q3, Bef-mkt)
0:00Snap Inc (03/19 Q1, Aft-mkt)
0:00Texas Instruments Inc (03/19 Q1)
0:00United Technologies Corp (03/19 Q1, Bef-mkt)
0:00Wynn Resorts Ltd (03/19 Q1)
13:00Twitter Inc (03/19 Q1)
13:30Verizon Communications Inc (03/19 Q1)
16:00USA - Prodeje nových domů
22:05Stryker Corp (03/19 Q1)
22:15eBay Inc (03/19 Q1)