Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Yellenová nechce ukvapeně soudit, a tak kurz Fedu nemění. Trhy jí však nevěří

Yellenová nechce ukvapeně soudit, a tak kurz Fedu nemění. Trhy jí však nevěří

11.02.2016 9:10
Autor: Jan Bureš, Patria Finance

Soudě čistě z včerejší reakce amerických finančních trhů je opravdu těžké říci, zdali ostře sledované vystoupení šéfky Fedu Yellenové v Kongresu bylo pro investory tím správným antidepresivem, jež situaci v následujících dnech zklidní. Slovy Yellenové: Fed sice velmi pozorně sleduje vývoj na globálních trzích, avšak nechce nyní dát na ukvapený úsudek, který by mu radil měnit současný kurz. A tím je stále pozvolné utahování měnových šroubů.

Jinak jak se dalo očekávat, připravená řeč se výrazně nelišila od posledního komentáře FOMC, byť jisté odchylky zde bylo možné zaregistrovat. Především to byla explicitní zmínka o nejistotě spojené s čínským růstem, resp. se stabilitou juanu, a také s volatilitou na globálních finančních trzích. To dohromady umožnilo Yellenové překvalifikovat hospodářský výhled na “nejistý”. Další odlišnost v holubičím hávu pak lze najít ve zmínce o historickém poklesu tržních inflačních očekávání. I proto se do připravené řeči dostalo ujištění, že pokud ekonomika (Fed) zklame, bude zvyšování úroků odpovídajícím způsobem zpomaleno.Na druhou stranu mnoho zásadních pasáží zůstalo, včetně toho, že Fed považuje svoji politiku za akomodativní a že stále očekává pozvolný růst úrokových sazeb. Stejně tak pak Yellenová zopakovala, že současný propad inflace považuje jen za přechodnou záležitost.

Každopádně pokud by zůstalo jen u toho, co Yellenová řekla včera v Kongresu, tak se lze v klidu přidržet našeho výhledu, který říká, že Fed si dá v březnu pauzu, ale letos ještě dvakrát sazby zvýší (to vše ovšem za předpokladu, že Čína letos drasticky nedevalvuje). Zde je ovšem třeba dodat, že ve čtvrtek jde Yellenová do Senátu ještě složit reparát a její vystoupení může náš relativně jestřábí názor opravit. Stejnou roli pak mohou sehrát důležitá příchozí data (jako např. ta zítřejší o HDP z eurozóny), a to předpokladu, že se budou dále viditelně zhoršovat.

Region

Polský zlotý včera vcelku pozitivně zareagoval na poselství Janet Yellenové, které zprvu pomohlo dolaru i akciovým trhům. Pozdější vyprchání pozitivního sentimentu z akciových trhů již nedorovnal, a tak končil den v blízkosti 4,40 EUR/PLN. Česká koruna ani maďarský forint nezaznamenaly výraznější pohyby.
Dnes může být zajímavé sledovat, zda českou korunu nepřímo neovlivní rozhodnutí švédské centrální banky. Ta se pravděpodobně odhodlá k snížení svých sazeb hlouběji do záporu.

Dluhopisy

Německý bund celý den nervózně přešlapoval na místě. Na jednu stranu šel proti němu růst evropských akcií, na druhou se ale do větší defenzivy neměl šanci dostat kvůli vyčkávání na projev Janet Yellenové v Kongresu. Neměl tak podobně jako americké dluhopisy už příležitost ocenit večerní návrat nervozity na akciové trhy, která pokračuje i dnes v Japonsku (další pokles o více než 2%).

I když ze střednědobého pohledu dluhopisy zůstávají podle nás hodně drahé, nevidíme v nejbližších dnech žádný spouštěč obratu v tržním sentimentu. Naopak dnešní rozhodnutí Švédské centrální banky, pokud se rozhodne snížit sazby hlouběji do záporu, může hrát především kratším bezpečným dluhopisům v eurozóně dál do karet.

Komodity

Ropa se marně pokoušela ve včerejším obchodování o zisky, ale nejistota ohledně globálního růstu ji udržela nakonec v těsné blízkosti 30 USD/barel. Zlato si zase moc nedělalo z toho, že Janet Yellenová stále počítá s růstem úrokových sazeb. Moc ji nevěří a překonalo hranici 1200 USD, a to nehledě na zprávy, že poptávka po zlatu padala v loni čtvrtým rokem v řadě.

 

Čtěte více:

Yellenová nechce dát na ukvapený úsudek, aneb Fed zatím kurz nemění
10.02.2016 17:57
Fed sice velmi pozorně sleduje vývoj na globálních trzích, avšak slovy...
J. Korb: Trvalejší medvědí trh prozatím není aktuální (Video)
10.02.2016 15:34
Makléř Patria Finance Jan Korb hovoří o pokračující nervozitě a zvýšen...
Komerční bance klesl ve 4Q meziročně čistý zisk o 13 %
11.02.2016 8:22
Komerční banka dnes před trhem zveřejnila hospodářské výsledky za čtvr...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
28.03.2024
17:21Růstové a hodnotové akcie a jeden padesátiletý cyklus
16:53Jaký závěr nás čeká tentokrát? Wall Street v úvodu pouze přešlapuje  
16:06Přehled (ne)obchodování na trzích přes Velikonoce 2024
16:06Čínský výrobce chytrých telefonů Xiaomi vstupuje na trh s elektromobily
15:48Růst americké ekonomiky ve čtvrtém čtvrtletí zpomalil pouze na 3,4 procenta
15:44Tesla už odepsala na akciích 350 miliard dolarů. Očekávání investorů ohledně dalšího vývoje jsou nevalná
13:29Invesco: Významný týden pro měnovou politiku je pro trhy dobrým znamením
12:22Než otevře Wall Street: Snowflake, MillerKnoll, Sprinklr  
11:20Podle guvernéra Fedu by se po posledních datech o ekonomice měla snížení sazeb odložit nebo zredukovat
11:02Investoři se připravují na konec kvartálu, Fed nechce spěchat se snižováním  
9:42Jan Bureš: HDP revidován vzhůru, reálné příjmy domácností rostou a s nimi i útraty
8:55Se snižováním sazeb v USA není kam spěchat, opakuje guvernér Fedu Waller. Futures jsou zelené  
8:52Putin: Rusko nezaútočí na Pobaltí, Polsko či Česko. Jde jen o strašení lidí
8:45Rozbřesk: HDP potvrdí pozitivní obrat v útratách domácností
6:03Britské akcie jsou nyní (historicky) mimořádně levné a Evropa už obchoduje s výrazným diskontem i vůči Japonsku
27.03.2024
21:19Americké indexy posilovaly díky silnému závěru  
18:26Jen kousek od intervence? Akcie a dluhopisy dnes lehce v zeleném  
17:50Pavol Mokoš: Je čas svézt se na vlně růstu, ne chytat dno. A technické cíle pro pražské banky
15:43BlackRock: Dlouhodobě nebude pokračovat scénář vyšší inflace a sazeb. Postará se o to umělá inteligence a další technologie
15:00ČEZ, a.s.: Zvolen nový místopředseda dozorčí rady ČEZ

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Varta AG (12/23 Q4, Bef-mkt)
9:00CZ - HDP, q/q
12:00Walgreens Boots Alliance Inc (02/24 Q2)
13:30USA - HDP, q/q a
13:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
14:45USA - Index aktivity ISM Chicago
15:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university