OPEC nebude snižovat produkci ropy, Fed nebude v březnu zvyšovat úroky a republikánské straně zřejmě nezbude než akceptovat Donalda Trumpa jako svého kandidáta na prezidenta USA. Toť tři důležité vzkazy posledních hodin.
Začněme ropou, v jejímž případě včera přilákaly pozornost zejména komentáře saúdskoarabského ministra pro ropu Naimiho. Ten využil každoročního setkání hlavních postav ropného průmyslu v Houstonu a uvedl, že Saúdové rozhodně neplánují snižovat svou produkci. Poměrně na rovinu se vyjádřil, že k nastolení rovnováhy na trhu musí přispět ti producenti, kteří nejsou schopni produkovat ropu při současných cenových úrovních se ziskem. Naimi sice uvedl, že stále stojí o dohodu na zafixování produkce na současných úrovních, ta se však stále nachází bez opory na straně Íránu. Jen pár hodin před Naimiho vystoupením označil dohodu Saúdů, Ruska a spol. íránský ministr pro ropu Zanganeh za “směšnou”. Není proto divu, že cena ropy včera propadla asi o 4 %. Aneb cesta k rovnováze na trhu bude trnitější, než se optimisticky zdálo minulý týden po schůzce v Kataru.
Přejděme nyní k Fedu, neboť včera vystoupili další tři zástupci vedení centrální banky. Vedle druhého muže FOMC Fischera to byl jeden hlasující a nehlasující člen FOMC, resp. Kashkari a Kaplan. Ani jeden z uvedených pánů netlačil na pilu tak, že by to vypadalo na zvyšování úrokové sazby. Pokud jde o nevlivnějšího Fischera, tak ten sice bagatelizoval dopad výprodeje rizikových aktiv na americkou ekonomiku, ale jedním dechem dodal, že ještě nižší míra nezaměstnanosti a ještě vyšší inflace jí neublíží. Sečteno a podtrženo, pokud by Fischer & spol. chtěli dát světu signál, že FOMC se chystá 16. března zvýšit úrokové sazby, tak to neučinili. Neboli viděno či spíše vyslyšeno čistě z rétoriky vedení Fedu se zdá varianta, že by FOMC zvýšil v březnu opět úroky, jako krajně nepravděpodobná a to i za předpokladu, že by únorové statistiky z trhu práce byly excelentní.
Nakonec si nechme Donalda Trumpa a jeho již třetí vítězství v amerických primárkách - tentokrát v Nevadě. Trumpovo postavení mezi republikánskými kandidáty se zdá být před Velkým úterý (1.3.) neotřesitelné a trhy by se pomalu měly začít smiřovat s myšlenkou, že Amerika asi uvidí prezidentský souboj Trump-Clintonová. Voliči se možná již škodolibě těší na jejich vzájemné televizní debaty, ale těžko říci, zdali je to pro americkou ekonomiku dobrá zpráva.
Region - forex
Maďarská centrální banka (MNB) včera naznačila možnost dalšího snížení sazeb, a to již na březnovém zasedání (22.3.). Banka bude mít k dispozici novou inflační prognózu a navíc bude znát i rozhodnutí Fedu (16.3.) a hlavně ECB (10.3.). MNB sice uvedla, že preferuje “nekonvenční měnově-politické nástroje”, nicméně snížení úrokových sazeb podle nás rozhodně nelze vyloučit. To se včera projevilo i na sázkách trhu na pokles sazeb, které zintenzivnily. Co se týče koruny a zlotého, tak zatímco zlotý oslaboval, tak koruna se vrátila k intervenční hranici ČNB.
Dnešní den není z hlediska regionálních událostí zajímavý. Hlavní událostí do následujících týdnů bude patrně zmíněné zasedání ECB (10.3.).
Dluhopisy
Dluhopisy ve včerejší seanci nezaznamenaly výraznější změny a drží si tak zisky z počátku týdne. I když výnosy zůstávají na extrémně nízkých úrovních (10letý bund na 0,18 %), nemají v tuto chvíli fixně úročené papíry moc důvodů, aby upadly v nemilost. Včerejší prudký pokles očekávání v rámci německého indexu Ifo završil sérii o něco horších čísel z eurozóny, která ukazují na rozpačitější start do roku 2016. My věříme, že se eurozóně může podařit stejně jako loni růst o 1,5 % (rizika ukazují ale dál spíše na možnost slabšího výsledku).
Komodity
Cena ropy Brent včera poklesla o 4 % a výrazně se tak vzdálila od hranice 35 USD/barel. K pádu hlavní měrou přispěly komentáře saúdskoarabského ministra pro ropu Naimiho. Ten uvedl, že k nastolení rovnováhy na trhu musí přispět ti producenti, kteří nejsou schopni produkovat ropu při současných cenových úrovních se ziskem. Naimi sice uvedl, že stále stojí o dohodu na zafixování produkce na současných úrovních, ta se však stále nachází bez opory na straně Íránu. Jen pár hodin před Naimiho vystoupením označil dohodu Saúdů, Ruska a spol. íránský ministr pro ropu Zanganeh za “směšnou”. Stále sázíme na to, že z hlediska bilance by měla nadprodukce na trhu s ropou kulminovat ve druhém čtvrtletí. Je však třeba dodat, že výhled zůstává velmi nejistý a rizika jsou vychýlena ve směru nižších cen ropy po delší období.