Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Aktuální ekonomický vývoj: V USA nic moc, v Evropě hůře a nejhůře v Německu

Aktuální ekonomický vývoj: V USA nic moc, v Evropě hůře a nejhůře v Německu

18.03.2016 14:23
Autor: Redakce, Patria.cz

Během posledních dvou týdnů se dostavila rally na trzích s rizikovými aktivy. Podpořily ji známky obratu v politice Fedu a v politice čínské vlády, k tomu se přidal pozitivní vliv vývoje amerických maloobchodních tržeb. Trhy tak snížily svůj odhad pravděpodobnosti globální recese, ale naše modely ukazují na pohyb opačným směrem. Světová ekonomika je velmi vzdálena recesi, ale aktuální data ukazují na jasné známky útlumu globální ekonomické aktivity. Tento útlum pravděpodobně začal už na počátku roku 2016, na síle ale nabral na počátku roku letošního. Podle našich modelů kleslo tempo globálního růstu z 3,4 % na konci roku 2015 na současných 2,9 %. A takový vývoj si zaslouží pozornost.

Růst americké ekonomiky podle našich odhadů zůstává kolem 1 % a vyspělé ekonomiky jako celek také čelí zpomalení. Na konci roku 2015 na tom byla nejlépe eurozóna, během posledních dvou měsíců se ale situace prudce změnila a zejména německá ekonomika je nyní znatelně slabší. Na konci roku tedy eurozóna na čas plnila úlohu globální lokomotivy, ale už tehdy bylo příliš optimistické očekávat, že tomu tak může být delší dobu. Tempo jejího růstu totiž zvyšovala série jednorázových faktorů, včetně oslabení eura, normalizace na trhu bankovních úvěrů a nižších cen ropy. Na nějakou dobu tyto faktory stačily na překonání slabého trendového růstu, který se nyní odhaduje jen na 1,3 %. Japonizace evropské ekonomiky se tedy zdála méně pravděpodobná, ale nyní to bohužel vypadá, že šlo o předčasnou radost.

Naše poslední odhady ukazují, že eurozóna roste pouze 0,8% tempem, na konci roku 2015 to přitom byly 2,3 %. O podobných odhadech hovoří Goldman Sachs a tempo růstu eurozóny tedy pravděpodobně opět kleslo pod tempo růstu ekonomiky americké. Americká ekonomika podle některých studií předbíhá tu evropskou o pár měsíců a eurozóna je také citlivější na exportní šoky. Její zpomalení tak můžeme vnímat jako přirozenou reakci na současný vývoj v USA.

V Evropě budí největší obavy vývoj v Německu, jehož ekonomika se do značné míry spoléhá na výrobní sektor a exporty. Určitý útlum se tedy dal očekávat, ale jeho skutečná síla překvapuje. Podle našich modelů německá ekonomika nyní roste jen 0,2% tempem. Možná je brzy hovořit o riziku recese, ale vývoj v německém výrobním sektoru je skutečně znepokojivý. K tomu se přidávají známky kontrakce ve zbytku ekonomiky, klesá spotřebitelská důvěra i aktivita v sektoru služeb. Popsaný vývoj budí obavy rovněž v ECB. Je téměř jisté, že tato centrální banka přikročí k dalším stimulačním krokům, ale není ani zdaleka jasné, zda jejich účinnost bude vyšší než u těch předchozích.

Vývoj v hlavních evropských ekonomikách shrnují následující grafy. Největšímu útlumu čelí Německo (jeho současné tempo růstu dnes dosahuje podle odhadů Fulcrum AM 0,2 %) a Itálie, kde produkt podle odhadů klesá o 0,4 %. Ve Španělsku tempo růstu kleslo na současných 2,7 %, pouze ve Francii se tempo ekonomického růstu v poslední době zvyšuje. Nyní by mělo dosahovat přibližně 1,4 %.

3

Autorem je ekonom a investor Gavyn Davies.

Zdroj: FT, Fulcrum AM


Čtěte více:

Zapomněli jsme na dvě hlavní lekce, které nám dala internetová bublina?
18.03.2016 14:00
Vzpomínky na internetovou bublinu pomalu blednou a to je škoda. Ne pro...
Záhada zmizelých barelů: Přebytek na ropném trhu je možná méně dramatický než se zdá
18.03.2016 12:52
Převis nabídky nad poptávkou na globálním ropném trhu poslal ceny čern...
Bank Rossii sazby nemění, politika zůstává utažená
18.03.2016 13:25
Ruská centrální banka (Bank Rossii, BR) dnes na svém pravidelném měnov...

Váš názor
  • No jo,
    18.03.2016 14:54

    ona ta péče o migranty taky něco stojí. A málo to nebude.
    občan
Aktuální komentáře
28.06.2025
10:01Víkendář: Běžný pohled na krizi a dění kolem roku 2008 může být zavádějící
27.06.2025
22:01Akciová rally zpomalila, Trump ukončil jednání s Kanadou  
17:07Staronový technologický cyklus a jeden nový „Microsoft“ každých pár let
15:28Objem nesplácených úvěrů roste, riziko systémové krize je reálné, bojí se ruské banky
15:21Británie vyrobila v květnu nejméně aut za 75 let, vývoz do USA brzdí cla
14:05Nike plánuje snížit závislost na výrobě v Číně pro americký trh. Akcie v pre-marketu přidávají 9 %  
13:37SUV od Xiaomi, které ještě ani nevyjelo, už ohrožuje Teslu
12:03Perly týdne: Trumpův telefon a v Německu doposud nemyslitelné
11:43USA a Čína podepsaly obchodní příměří, zmírní vzájemná omezení
10:59Akcie závěrem týdne na pozitivní vlně  
9:56Česká ekonomika rostla nejrychleji za téměř tři roky. HDP byl revidován na růst o 2,4 %
9:09Rozbřesk: Dobrá zpráva pro americká aktiva – daň z pomsty zmizí z daňového baličku
8:47EU obdržela nový návrh USA na cla. Připravuje se i na neúspěch jednání
8:41Pokles americké spotřeby vedl k revizi HDP, Rusku hrozí bankovní krize a futures se zelenají  
6:08Invesco: Ceny ropy se mění v důsledku napětí na Blízkém východě, ostatní trhy ale zůstávají v kurzu
26.06.2025
22:01Zámořské indexy na dostřel od historických maxim  
17:31Micron potvrdil pozici klíčového hráče polovodičového sektoru, překonal očekávání a nabídl optimistický výhled  
16:56Skrytá proměnná s velkým vlivem na trh
16:21Analýza: Nájmy na jaře vzrostly v ČR průměrně o tři pct na 373 Kč za m2
16:08UNICAPITAL Invest III a.s.: Oznámení o dvanácté výplatě úrokového výnosu

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data