Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Čína zatím odolává vidině vyšších amerických sazeb

Čína zatím odolává vidině vyšších amerických sazeb

30.08.2016 9:10
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Provádět nezávislou měnovou politiku v dnešním globalizovaném světě je velice těžké. Jak trefně ukazuje francouzská ekonomka Helene Reyová (http://bit.ly/2bWsf0F), pokud necháte přes hranice volně proudit kapitál, máte velice malou kontrolu nad domácími finančními podmínkami. Přebíráte měnové podmínky největších měnových oblastí, zejména dolaru, popřípadě eura. Politika Fedu tak neurčuje měnové podmínky pouze v USA, ale je hlavním hybatelem globálních měnových podmínek - dostupnosti peněz od Pekingu přes Ankaru po Rio De Janeiro. Zdražující dolar je proto teoreticky rizikem pro řadu ekonomik, které mají ve skříních skryté kostlivce v podobě rychle narostlého dluhu. Na prvním místě je to Čína, která v lednu po prvním zvýšení amerických sazeb (v tomto cyklu) ztratila na akciových trzích přes 30 %.

Jak se zdá, v současnosti rostoucí pravděpodobnost vyšších amerických sazeb zatím čínské trhy příliš nevzrušuje. Je na tom Čína snad lépe? Bohužel nikoliv. Zabrala pouze dočasná stimulační opatření, která podporují nové úvěry a vládní investice. Čína navíc ze strachu před negativními dopady na růst pozastavila řadu reforem - především transformaci velkých státních podniků. Přes veškeré úsilí stimulovat ekonomiku z vládních kapes ale soukromé investice klesají. Je přitom velice nebezpečné, že současně s tím dál zvesela roste zadlužení. Celkový čínský dluh se podle IIF vyšplhal za uplynulý rok z 274 % HDP na 298 % HDP. Kombinace slábnoucího růstu ekonomiky, a rychle rostoucího dluhu je přitom velice nebezpečná - zadělává na závazky, které mohou být v budoucnu jen těžko spláceny. Až Číně krátkodobé náplasti dojdou, bude těžké ukormidlovat “měkké přistání”. Současnou čínskou strategií je ale okamžik “pravdy” co nejvíce oddalovat. Pokud americké sazby na podzim ještě vzrostou, může být nakonec složité tlumit odliv kapitálu a udržet juan stabilní.

Forex

Dolar na začátku nového týdne vůči euru posiloval. Hlavním důvodem byly dozvuky projevů hlavních činitelů Fedu ze závěru minulého týdne a mírně dolaru pomáhaly i pozitivní čísla za osobní výdaje v USA za červenec a lehce vyšší jádrová inflace (PCE).

Pozornost se sice i nadále soustředí zejména na americká čísla, která budou zveřejněna ve druhé polovině týdne, nicméně dnes budou trhy zajímat výsledky spotřebitelské důvěry za červenec. Statistiky by podle nás měly tento týden dolaru nahrávat.

Zlotý včera i odpoledne navázal na dopolední oslabení a dostal se na čtyřtýdenní minima vůči euru. Zlotému nejvíce nesvědčí větší šance na růst oficiálních sazeb v USA. Kurzy koruny a forintu se včera měnily pouze málo.

Dnes trhy v regionu sledují čísla o maďarské nezaměstnanosti a zajímat je bude asi i zpřesněný odhad růstu HDP v Polsku (za druhé čtvrtletí). První odhad lehce zaostal za očekáváním nás i trhů. Kromě případné revize budou zajímavé zejména detaily HDP, respektive příspěvky k růstu. Významnější tržní reakci však nečekáme, pozornost se nadále soustředí zejména na data z USA, která přijdou v průběhu týdne.

 

Čtěte více:

Americký trh práce, index ISM a končící výsledková sezóna … týdenní výhled
29.08.2016 11:00
Janet Yellenová v závěru minulého týdne trhy slušně rozhýbala. Uvedla,...
Jednání OPEC v Alžírsku? Jen další patová situace
29.08.2016 12:04
Naděje na jakoukoliv dohodu, která by pomohla zmírnit přebytek na glob...
Američané stále utrácejí – osobní výdaje v červenci pokračují v růstu
29.08.2016 15:25
Výdaje Američanů na osobní spotřebu v červenci stále rostly, i když po...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
28.05.2025
17:24Americko – evropská akciová rotace a přínosy umělé inteligence pro obě ekonomiky
16:55Akciově trhy mírně ztrácí, čeká se na Nvidii a zápis z Fedu  
16:09Nvidia dnes reportuje čísla za první kvartál. Co od očekávat?
14:20Firma Shein podle zdrojů mění plány, chce vstoupit na burzu v Hongkongu
13:37Novým šéfem automobilové skupiny Stellantis se stane Antonio Filosa
12:40Grantham: Umělá inteligence je dobrá myšlenka. Právě proto na ní vzniká bublina
11:49Nebankovní firmy letos poskytly 77 miliard Kč, meziročně o 14 pct více
11:49RMS Mezzanine, a.s.: Vnitřní informace
11:38Akcie v lehké defenzivě. Nervozita na dluhopisech se vrací a večer reportuje Nvidia  
11:24EU se blíží k cílům v oblasti klimatu a energetiky pro rok 2030, uvedla EK
11:23M2C si jde na pražskou burzu pro až 240 milionů korun. Český lídr v péči o nemovitosti sází na technologie a globální expanzi
10:59V Německu v květnu ubylo lidí bez práce, nezaměstnanost klesla na 6,2 procenta
9:43Sněmovna přiřkla ČNB větší pravomoce, týká se to bank, komoditních derivátů i informací o fondech
9:25Bloomberg: Japonsko po 34 letech přišlo o pozici největšího věřitele na světě
9:17Rozbřesk: Japonské puzzle: slabé aukce “brnkají” trhům na nervy
8:37Akciové trhy dnes zahájí po rally na Wall Street nevýrazně. Centrem pozornosti Trumpova obchodní politika a výsledky Nvidie  
6:20Bank of America vybírá tři favority pro růst
27.05.2025
22:00Trump odstartoval mohoutnou rally na Wall Street; Tesla +7 %  
18:00Proč internetové nadšení zvedalo evropské akcie a AI tak nečiní?
17:29Tvrdá bitva technologických gigantů o každý zlomek pozornosti

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
20:00USA - Zápis z jednání FOMC