Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Rozbřesk – Strach dluhopisů z rozpočtových plánů Donalda Trumpa roste

Rozbřesk – Strach dluhopisů z rozpočtových plánů Donalda Trumpa roste

11.11.2016 9:13
Autor: Jan Bureš & Jan Čermák & Dominik Rusinko, Patria Finance a ČSOB Finanční trhy

Výprodeje na dluhopisových trzích pokračují. To ústřední, co si zatím trhy berou z Trumpova překvapivého vítězství, je totiž rozpočtová expanze. Je to to hlavní, co Donald Trump vypíchl ve svém projevu po volbách, nejčastěji o ní mluví i jeho poradci a je to asi jedno z mála témat, které dnes dokáže rozdělenou Ameriku alespoň trochu spojit - má podporu i mezi demokraty.

Pro dluhopisy je rozpočtová injekce USA nebezpečná hned ze dvou důvodů. Za prvé, při nízké nezaměstnanosti může rozpočtová expanze začít viditelně zvyšovat mzdové a inflační tlaky a vést Fed k utaženější měnové politice. Za druhé, vyšší výdaje a nižší daně povedou k vyššímu dluhu USA - vyšší nabídce dluhopisů. Desetiletý americký dluhopis proto ztratil od zvolení Donalda Trumpa okolo 3 % a je na nejslabších úrovních za poslední rok.
Nabízí se však otázka, zda obavy dluhopisů z amerických fiskálních plánů nejsou přehnané. Kdyby prezident předstoupil před Kongres s agresivními předvolebními sliby, asi ani mezi vlastními republikány neuspěje. Podle řady odhadů by vedly v následujících pěti letech k výraznému nárůstu amerického zadlužení - Tax Policy Center odhaduje nárůst zadlužení jen v případě realizace daňových plánů až o 7 bilionů dolaru (http://www.taxpolicycenter.org/publications/analysis-donald-trumps-revised-tax-plan ,plus vyšší výdaje na infrastrukturu a armádu). Kongresmanům také teoreticky může vadit, že při nízké nezaměstnanosti je pozitivní přesah vládních výdajů do zbytku ekonomiky (fiskální multiplikátor) již relativně nízký. To ostatně dokazují odhady samotného Kongresu (https://www.cbo.gov/sites/default/files/114th-congress-2015-2016/workingpaper/49925-FiscalMultiplier_1.pdf). Uvidíme tedy kolik vlastní strana nakonec Donaldovi na rozpočtovou “party” uvolní peněz.
***FOREX***
Region
Vyšší tržní sazby USA a rostoucí pravděpodobnost růstu oficiálních sazeb se v regionu nelíbí zejména zlotému, který včera oslabil o procento a dostal se na nejslabší úrovně od začátku září. Pod obdobným tlakem byl však včera i forint, který rovněž oslaboval o procento, ale dostal se jen na týdenní minima. Koruna zůstává stabilní.

Regionální kalendář je dnes prázdný. Zejména zlotý bude asi nadále sledovat další vývoj tržních sazeb v USA, respektive to, kolik růstů sazeb se ještě může do křivky dostat. Tržní očekávání ohledně růstu sazeb Fedu v prosinci již přitom jasně převládají, což naznačuje, že prostor pro další oslabení zlotého by neměl být výrazný (zářijová maxima byla pod 4,40).

EUR/USD/GBP
Dolar v pokračující naději na fiskální expanzi ze strany nové Trumpovy administrativy lehce rozšířil svoje zisky, přičemž dolarovým býkům pomohla i relativně jestřábí slova člena FOMC Bullarda.

Zdá se nicméně, že povolební sešup eurodolaru se pomalu stabilizuje, což souvisí i s tím, že pravděpodobnost zvýšení úrokových sazeb Fedu v prosinci již nemá kam stoupat. Odpoledne může být pro eurodolar zajímavé vystoupení druhého muže Fedu Stanley Fischera.

Další velké zpevnění zažila libra a to proti euru (a koruně). Trh zjevně sází na to, že Velká Británie opouštějící EU našla v novém americkém prezidentovi velkého spojence.


Čtěte více:

Jak bezpečný je dividendový výnos akcií Philip Morris ve výši 4,3 %?
10.11.2016 19:00
Tabákovým firmám, zbrojovkám a dalším společnostem, které považuji za ...
Nespojujme vysokou inteligenci a úspěch při investování
10.11.2016 17:30
Investor Ed Borgato před několika dny na Twitteru napsal, že „jedním z...
Technická analýza - Ropa si po odrazu od týdenního pivotu otevřela cestu zpět k 43,50 USD za barel
10.11.2016 17:20
USOil: Americká lehká ropa drží pozice pod týdenním pivotem. Osciláto...
Summary - Siemens AG, Macy’s Inc, SolarCity Corp a Mylan NV
10.11.2016 17:37
Evropa: Siemens AG Horní linie výsledovky německého Siemens skonči...
Dow Jones vytvořil nový rekord, akcie bank posílily
10.11.2016 22:02
Čtvrteční obchodování na Wall Street navázalo na středeční rally. Neúč...

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
30.05.2025
10:33Trumpova cla opět platí. A budou platit i zítra? Trhy na zprávy reagují tlumeně  
10:21Zpřesněný odhad HDP za první kvartál ukázal nejrychlejší růst ekonomiky za téměř 3 roky
9:09Rozbřesk: Trumpova cla: platí, neplatí a znovu platí
8:47Bessent: Obchodní rozhovory USA s Čínou váznou, měli by se zapojit prezidenti
8:46Odvolací soud obnovil Trumpova cla
8:44Ministerstvo financí navrhuje zrušit daňový strop 40 milionů, Trumpova cla znovu na scéně a futures jsou smíšené  
6:15Slavný index S&P 500 letos nestíhá. Má smysl začít kupovat akcie mimo USA?
29.05.2025
22:00Nvidia po výsledcích táhla trhy vzhůru  
18:23Nový inflačně - monetární režim a finanční síla obchodovaných firem
17:15Cena stříbra loni stoupla o 21 procent a v průměru rostla nejvíc za 13 let
16:48Ochlazení na akciovém trhu v USA  
16:43Bulharsko může vstoupit do eurozóny v roce 2026, EK má rozhodnout ve středu
16:27Ekonomika USA v prvním čtvrtletí podle zpřesněných údajů klesla o 0,2 procenta
15:56Braňo Soták: Vele-robustní sada čísel Nvidie ukazuje na investiční renesanci AI  
15:41Bloomberg: Favorit českých voleb bude usilovat o plné státní vlastnictví ČEZu
13:15Stáří jako byznys: Kdo by mohl na demografické krizi vydělat?
12:00Podíl investic na výdajích státu stagnuje, investice se musí zvýšit, myslí si prezident Hospodářské komory
11:34Čína vyzývá USA ke zrušení cel, Británie považuje rozhodnutí soudu za věc USA
11:04Akcie podpořilo soudní zrušení cel spolu s výsledky Nvidie  
9:08UNICAPITAL Invest VI a.s.: Oznámení o druhé výplatě úrokového výnosu

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
9:00CZ - HDP, q/q
14:30USA - Výdaje na osobní spotřebu, m/m
15:45USA - Index aktivity ISM Chicago
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university