Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Expert: Čínská centrální banka hraje

Expert: Čínská centrální banka hraje "nebezpečnou hru"

23.01.2017 13:51
Autor: Jana Knechtlová, Patria Finance

Čína hraje nebezpečnou hru, když prodává cizoměnové rezervy, aby bránila kurz domácí měny. Tvrdí to Čang Ming z čínské akademie společenských věd. Čínské devizové rezervy se od června 2014 snížily o téměř jeden bilion dolarů. Mezi experty jsou stále častěji slyšet názory, že čínští centrální bankéři by měli dát větší prostor trhu.

„Devizové rezervy jsou cenným aktivem, které může Čína použít v kritickém období. Je škoda, že se prodávají v tak masivním objemu,“ uvedl Čang Ming, kterého cituje list The South China Morning Post.

Čínská centrální banka se masivními prodeji cizích měn snaží zabránit velkému poklesu hodnoty čínské měny proti americkému dolaru. Loni jüan proti americkému dolaru klesl o téměř sedm procent, nejvíce od roku 1994. Ke konci loňského prosince bylo v čínském devizovém rezervoáru něco přes tři biliony dolarů, což je nejmenší objem za posledních šest let.

Šance, že čínská měna bude klesat i nadále, je poměrně vysoká, stejně jako pravděpodobnost, že odliv kapitálu z Číny jen tak neskončí. V pozadí je nutné hledat prognózu vyšších úrokových sazeb dolarových aktiv. Dalším faktorem je budoucnost americko-čínských obchodních vztahů, nad kterou se s příchodem spíše ochranářsky vystupujícího prezidenta Donalda Trumpa do Bílého domu vznášejí otazníky.

Ruce pryč?

Čang Ming odhaduje, že letos jüan klesne o zhruba pět procent. Centrální bankéři prý sázejí na oslabování americké měny a zotavování domácí ekonomiky. Podle jeho názoru by ale měli dát ruce od domácí měny pryč.

Podobné názory znějí v čínské vědecké sféře stále častěji. Čang Pin, Mingův kolega z akademie věd, souhlasí, že vláda by měla omezit devizové intervence i dosavadní úroveň řízení měnového kurzu. A Ču Ning z pekingské univerzity Čching-chua už dříve řekl, že Peking by měl dovolit, aby byl směnný kurz domácí měny určován trhem.

Kromě kurzu čínské měny, který se snaží stabilizovat, je čínské vedení citlivé i na odliv kapitálu. Peking se snaží omezit odchozí investice a zavedl i roční kvótu na nákup zahraničních měn ve výši 50 000 dolarů na osobu. Čínský výbor pro dohled nad aktivy ve vlastnictví státu (SASAC) minulý týden uvedl, že zvýší dohled nad odchozími investicemi a vytvoří seznam projektů, do kterých státem řízené firmy nebudou smět investovat.

Stimuly versus udržitelnost

Se zotavováním čínské ekonomiky to zatím vypadá všelijak. Za celý loňský rok rostla druhá největší ekonomika světa nejpomaleji za 26 let, hrubý domácí produkt se zvýšil o 6,7 procenta. Podle ratingové agentury Fitch za to Čína vděčí podpůrným opatřením, včetně uvolněné měnové politiky a zmírnění restrikcí na nákup bydlení. V podpůrných stimulech však zároveň pozoruje nebezpečí pro stabilitu.

„Krátkodobé růstové cíle dostávaly přednost nad některými oblastmi strukturální reformy, především nad snahami omezit závislost ekonomiky na úvěrově náročných investicích. Politice stimulů se podařilo udržet růst v oficiálním cílovém pásmu, avšak na úkor dalšího nárůstu ve využívání úvěrů,“ uvedl Fitch ve zprávě s názvem Stabilní čínský růst odráží podporu, ne udržitelnost. Graf z téže zprávy ukazuje, jak se loni zvýšily investice čínských státem vlastněných podniků do pevných aktiv, tedy, jak říká Fitch, "kvazifiskální stimuly":chin

Čínský prezident Si Ťin-pching se minulý týden během historického projevu na světovém ekonomickém fóru v Davosu chlubil, že ekonomika Číny vstoupila do "nového normálu" a jejími hlavními motory jsou nyní domácí spotřeba a sektor služeb. Připustil ale, že existují i překážky, jako jsou nadměrné kapacity a nedostatek domácích motorů pro další expanzi. 

Vládní podpora slábnoucího hospodářského růstu nezůstává bez odezvy v hospodaření státu. Předběžná data čínského ministerstva financí ukazují, že čínský schodek veřejných financí loni vzrostl na 3,8 procenta HDP. Vládní cíl překonal o zhruba 30 procent.

Zdroje: South China Morning Post, RTRS, Fitch Ratings


Čtěte více:

Jüan oslabuje, Čína chce omezit odliv kapitálu
30.11.2016 11:16
Čínský jüan zažívá od zvolení Donalda Trumpa americkým prezidentem nep...
Pettis: Čína má nejvýš dva až čtyři roky, aby se zbavila závislosti
23.01.2017 6:55
Zmínky o obchodních tarifech ze strany Donalda Trumpa a rostoucí vlna ...
Čína hlásí nejpomalejší hospodářský růst za 26 let
20.01.2017 8:21
Tempo růstu čínské ekonomiky ve čtvrtém čtvrtletí zrychlilo v meziročn...

Aktuální komentáře
19.03.2024
11:23Japonský jen slábne i s vyššími sazbami. Akcie v Evropě beze směru  
11:06Jan Bureš: Březnové rozhodnutí ČNB - zvítězí snížení sazeb o 50bps?
10:05Unilever oddělí podnikání se zmrzlinou do samostatného podniku a zruší 7500 míst
9:10Rozbřesk: Tuzemská inflace hluboko pod průměrem EU, nervózní koruna vyhlíží zasedání ČNB
8:43Japonsko opustilo režim záporných sazeb, Nvidia představila nové čipy a futures jsou v červeném  
8:05Japonská centrální banka po 17 letech zvedla základní sazbu
18.03.2024
17:24Jaký by „měl být“ poměr cen akcií k objemu peněz?
17:03Spolupráce Applu a Alphabetu dnes nastartovala zájem o technologie  
16:02Gerber: Situace v Tesle by se mohla změnit k lepšímu…
14:50Ceny starších bytů v Praze, Brně a Ostravě vzrostly, dorovnávají loňsky pokles
13:50Týdenní výhled: Jak moc změní Fed projekci sazeb na letošek?  
12:37Než otevře Wall Street: Alphabet, Nvidia, PepsiCo  
12:15Týden začíná opatrně pro akcie i dluhopisy. O slovo si řekla AI, ale pozornost míří k sazbám  
12:09Eurostat: Míra inflace v EU v únoru zvolnila na 2,8 procenta, česká klesla pod unijní průměr
11:32Komerční banka, a. s.: Znovuzvolení členky Představenstva KB
10:56Růst maloobchodu a průmyslu v Číně na začátku roku překonaly odhady analytiků
10:26Zájem o akcie Redditu před vstupem na burzu pětkrát převyšuje nabídku
10:08ČEZ, a.s.: Doplnění výroční finanční zprávy 2022
10:06ČEZ, a.s.: Oznámení o výplatě úrokového výnosu
9:58ČSÚ: Ceny průmyslových a zemědělských výrobců v únoru meziročně opět klesly

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
JP - Jednání BoJ, základní sazba
11:00DE - Index očekávání ZEW
13:30USA - Počet stavebních povolení