Čínská společnost China National Chemical Corp. získala od amerického regulátora oprávnění k akvizici švýcarské společnosti Syngenta. Síť lékáren a drogerií Walgreens Boots splnila s představenými výsledky hospodaření očekávání trhu téměř do puntíku a americká agrochemická společnost Monsanto vykázala v předešlém kvartálu solidní růst.
Dnešek přiblížil k cílové čáře jednu z prvních letošních velkých transakcí v agrochemickém průmyslu. Americký regulátor odklepl akvizici švýcarského výrobce pesticidů čínskou China National Chemical Corp. Federální komise pro obchod však zároveň požaduje, aby společnosti divestovaly tři druhy pesticidů v zájmu udržení zdravého konkurenčního prostředí. Nutno však podotknout, že transakce podléhá podrobnému prozkoumání ještě v Číně, Indii, Mexiku a také v Evropské Unii. Ta má lhůtu pro rozhodnutí do 18. dubna.
Hodnota transakce je 46 mld. USD, z čehož 43 mld. USD je cena za odkup vlastního kapitálu a zbytek (3 mld. USD) je hodnota odkupovaného čistého dluhu. Za finální cenu 470 CHF za akcii převezme čínský investor 70 % všech akcií společnosti, s možností odkoupit v budoucnu zbylých 30 %. V době oznámení (září 2016) se jednalo o prémii k ceně akcií ve výši až 30 %, při jejich současné ceně se stáhla na 4 %. Poměr hodnoty transakce k EBITDA (TV/EBITDA ratio) je 19,28, což je vysoko nad mediánem srovnatelných transakcí, jenž má hodnotu 9,4. To samé platí ve vztahu k celkovým aktivům (TV/Total Assets ratio), který je u na úrovni 2,44, zatímco medián je 1,81.
Tento rok se nese ve znamení velkých obchodních dohod, které změní strukturu agrochemického trhu. V předchozím týdnu dostala zelenou od EU fúze a . Německý pořád čeká na souhlas regulatorních úřadů pro převzetí amerického výrobce hnojiv. V případě, že budou všechny tyto tři transakce úspěšně završeny, tak se šest velkých hráčů v tomto byznysu zredukuje na tři – jeden americký, jeden německý a jeden čínský. Akcie reagují mírným 1% růstem na 452 CHF.
Walgreens Boots
Síť lékáren a drogerií splnila očekávání trhu téměř do puntíku, jediným zklamáním byly tržby, které při 2,5% yoy poklesu na 29,5 mld. USD skončily pod tržním konsensem 30,3 mld. USD. Poctivě naplněná očekávání bohužel znamenají také neexistenci pozitivního překvapení – provozní zisk na úrovni 2 mld. USD (-5 % yoy) se držel více méně v linii konsensu a to samé platí pro čistý zisk na akcii, jenž čítá 1,36 USD (+4 % yoy). Provozní marže se meziročně stáhla o 40 bps na 6,6 %. Za poklesem stojí zejména vyšší náklady maloobchodního prodeje, jenž tvoří největší část tržeb i provozního zisku. Akcie Walgreens Boots ubírají na ceně po otevření trhu 1 %.
Monsanto
Americká agrochemická společnost vykázala v předešlém kvartálu solidní růst, který navíc předčil očekávání. 12% meziroční nárůst tržeb na 5,1 mld. USD při tržním konsensu 4,8 mld. USD vytáhl nahoru také ukazatel EBITDA. Ten meziročně posílil o 13,5 % na 2,1 mld. USD. Lví podíl má na tom kukuřice, která je pro Monsanto klíčovou plodinou. Příjem tohoto segmentu narostl meziročně o 8 % na 2,9 mld. USD. Celkový čistý zisk na akcii se vyšplhal vzhůru o 32 % yoy na 3,19 USD. Očekávání trhu byla postavená na 2,79 USD. Akcie reagují na dobré výsledky 1,5% růstem.